قامت سيتي بتخفيض أسعار البيتكوين والإيثيريوم المستهدفة لمدة 12 شهراً، مشيرة إلى أن انسداد التشريعات الأمريكية للعملات المشفرة يضعف المحفزات الصعودية

مجموعة سيتي غروب (Citigroup) خفضت مؤخرًا توقعاتها لأسعار البيتكوين والإيثيريوم خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مما يعكس تحول المؤسسات الكبرى في وول ستريت إلى موقف أكثر حذرًا بشأن آفاق السوق المشفرة على المدى المتوسط. في تقريرها، أشارت المجموعة إلى أنها خفضت سعر هدف البيتكوين من 143,000 دولار إلى 112,000 دولار، وسعر الإيثيريوم من 4,304 دولارات إلى 3,175 دولارات. السبب الرئيسي لهذا التعديل هو أن عملية التشريع للأصول المشفرة في الولايات المتحدة لم تتقدم كما كان متوقعًا، وأن المحفزات التنظيمية التي قد تعيد تقييم السوق تأخرت.

تعتقد سيتي غروب أن تباطؤ تقدم الكونغرس الأمريكي في تمرير مشروع قانون هيكلة السوق المشفرة هو السبب الرئيسي وراء خفض التوقعات. وأشار التقرير إلى أن مشروع قانون Clarity Act يواجه عراقيل في مجلس الشيوخ، ويعود ذلك إلى خلافات حول قواعد العملات المستقرة، بالإضافة إلى تقلص النافذة التشريعية الممكنة بحلول عام 2026. بالنسبة للسوق، هذا يعني أن السياسات التي كان من الممكن أن تحسن من وضوح التنظيم، وتدفع المؤسسات للمشاركة، وتزيد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة، قد تتأخر على المدى القصير.

قال محلل سيتي غروب أليكس Saunders في التقرير: “المحفزات التنظيمية ستدفع إلى مزيد من الاعتماد وتدفقات رأس المال، لكن فرصة التشريع في الولايات المتحدة تتقلص هذا العام.”

من حيث حجم التعديلات، تظهر مواقف سيتي غروب تجاه الأصول المشفرة الرئيسية بشكل واضح أنها أصبحت أكثر حذرًا. حيث تم خفض سعر البيتكوين المستهدف بنسبة تقارب 21.7%، والإيثيريوم بنسبة تقارب 26.2%. هذا لا يعكس فقط تقليل التوقعات بشأن فوائد التنظيم، بل يشير أيضًا إلى أن نماذج التقييم على المدى المتوسط يتم إعادة ضبطها وسط حالة عدم اليقين الكلية وتأجيل السياسات.

لا تزال البيتكوين والإيثيريوم تمتلكان مساحة للصعود، لكن السيناريو الأساسي أصبح أضعف على الرغم من ذلك، لم تتجه سيتي غروب تمامًا نحو النظرة السلبية. فهي ترى أن وتيرة الصعود في السوق المشفرة خلال العام القادم ستكون أكثر اعتدالًا مقارنةً بالتوقعات السابقة. والأهم من ذلك، أن المجموعة قدمت سيناريوهات متشائمة ومتفائلة: ففي حالة الركود المحتمل، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 58,000 دولار، والإيثيريوم إلى 1,198 دولار. أما في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، فهناك احتمال أن يصل سعر البيتكوين إلى 165,000 دولار، والإيثيريوم إلى 4,488 دولار. هذا لا يعني أن المجموعة تنفي الاتجاه الصاعد على المدى الطويل، بل ترى أن الأداء على المدى المتوسط يعتمد بشكل كبير على الحالة الاقتصادية الكلية والتقدم في التنظيم.

الإيثيريوم أكثر حساسية للتغيرات مقارنة بالبيتكوين، يبدو أن سيتي غروب تتخذ موقفًا أكثر حذرًا تجاه الإيثيريوم. فهي ترى أن أداء الإيثيريوم المستقبلي سيتأثر بشكل خاص بمؤشرات النشاط على الشبكة، مثل الاستخدام على السلسلة، وأن تقييم ETH لا يعتمد فقط على البيئة السياسية، بل يعتمد أيضًا على تحسين النشاط على الشبكة. ومع ذلك، أشارت المجموعة إلى أن اتجاهات العملات المستقرة والتوكنيزيشن (الرمزية) قد تظل تدعم اهتمام السوق بنظام إيثيريوم البيئي في المستقبل.

قالت سيتي غروب في التقرير: “الإيثيريوم حساس جدًا لمؤشرات النشاط على الشبكة، والتي كانت ضعيفة مؤخرًا، لكن اتجاهات العملات المستقرة والتوكنيزيشن قد تزيد من اهتمام المستخدمين والاستخدام.”

هذا يعكس أيضًا التباين في فهم السوق بين الأصولين: حيث يُنظر إلى البيتكوين بشكل أكبر كمستفيد من السيولة الكلية والتوقعات السياسية، بينما يتأثر الإيثيريوم بشكل أكبر بنشاطات الشبكة، والتبني، ونمو النظام البيئي.

من خلال التعديلات الأخيرة، يتضح أن ETH لا تزال تمتلك مساحة للصعود، لكن مسار استعادة تقييمها يعتمد بشكل أكبر على الأساسيات مقارنةً بـ BTC.

السوق قد يظل في نطاق تذبذب مؤقت أشارت سيتي غروب إلى أن البيتكوين قد تتداول حول مستوى 70,000 دولار قبل أن تستقر، وذلك قبل أن تتضح الرؤية التشريعية بشكل أكبر. هذا يعني أنه على الرغم من أن السوق لا يفقد تمامًا سيناريو الصعود، إلا أن نقص المحفزات السياسية الجديدة قد يجعل الأسعار تتفاعل بشكل أكبر مع التذبذبات، بدلاً من بدء موجة صعود جديدة بسرعة.

كما أشار التقرير إلى أنه إذا حصل الحزب الديمقراطي على مزيد من المقاعد في انتخابات منتصف الفصل في نوفمبر، فإن احتمالية تمرير تشريعات مشفرة قد تنخفض أكثر، بسبب وجود خلافات داخل الحزب حول تنظيم العملات المشفرة، حيث يدعو بعض المقترحات إلى فرض قيود على أرباح المسؤولين من الأصول المشفرة، وتعزيز قواعد مكافحة غسيل الأموال. هذا يعكس أن خفض التقييم من قبل سيتي غروب لا يعتمد فقط على الجمود التشريعي الحالي، بل هو أيضًا استباقي للمخاطر السياسية المستقبلية.

إعادة تقييم وول ستريت للمكافآت التنظيمية خفض سيتي غروب لأهداف البيتكوين والإيثيريوم لا يعني بالضرورة أن السوق المشفرة ككل تتجه نحو النظرة السلبية، بل يعكس أن وول ستريت تعيد تقييم مدى وسرعة تحويل “وضوح التنظيم” إلى محفزات سعرية. كانت السوق تأمل أن تتقدم التشريعات الأمريكية لتجلب اعتماد المؤسسات، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وتوسيع التقييمات، لكن مع تأجيل هذا السيناريو، أصبح من الطبيعي أن يتم تعديل نماذج التقييم.