أخبار البوابة، في أواخر مارس 2026، بقي سعر البيتكوين عند حوالي 67,400 دولار. وارتفع بشكل طفيف خلال الأسبوع بنحو 2%، لكن ظهرت علامات على تَرخٍ في بنية العرض والطلب في السوق. تحت تأثير مزدوج يتمثل في تراجع تمويل المؤسسات وارتفاع أسعار الفائدة على مستوى الاقتصاد الكلي، تم كبح الزخم الصعودي للبيتكوين على المدى القصير بشكل واضح.
تشير البيانات إلى أن تدفقات الأموال الداخلة إلى صناديق ETF الفورية تتباطأ، وفي الوقت نفسه يتوقف نمو إجمالي المعروض من العملات المستقرة، ما يعكس تباطؤ إيقاع دخول الأموال النقدية الجديدة إلى السوق. وبالمقابل، يظل إطلاق إمدادات البيتكوين ثابتًا. منذ حدث النصف في 2024، انخفضت مكافأة الكتلة إلى 3.125 BTC، ويبلغ متوسط الإمداد اليومي الجديد حاليًا حوالي 450 قطعة. ومع ضعف الطلب، تتراجع قدرة السوق على استيعاب الإمدادات الجديدة.
تُظهر مؤشرات AER (نسبة الاستيعاب مقابل الإصدار) أن قوة الطلب لدى المؤسسات قد تراجعت بشكل حاد من 5.3 أضعاف في فبراير إلى 1.3 ضعف، لتدخل نطاق “الاستيعاب السلبي”. وهذا يعني أن الطلب الحالي لا يتجاوز سوى قليل ضغط البيع من جانب عمال التعدين، وبدون تدفقات مالية مستمرة إلى السوق، يصعب على سعر البيتكوين تكوين صعود ذي طابع اتجاهي.
على المستوى الكلي، أصبحت “أسعار الفائدة الحقيقية” متغيرًا مهمًا يكبح السوق. ارتفع عائد سندات TIPS لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة بأكثر من 30 نقطة أساس منذ أواخر فبراير، ووصل في وقت ما إلى 2.12%، وهو أعلى مستوى منذ منتصف 2025. أدّى ارتفاع العائد الحقيقي إلى تعزيز جاذبية الأصول الخالية من المخاطر، ما أدى إلى خروج الأموال من أصول لا تولّد تدفقات نقدية مثل البيتكوين.
وأشار Michael J. Kramer إلى أن وتيرة ارتفاع الفائدة الحقيقية على المدى الطويل أسرع من فائدة الطرف القصير، ما يدل على أن السوق يعيد تسعير توقعات بيئة مالية أكثر تشددًا. إضافة إلى ذلك، يستمر سعر النفط في البقاء مرتفعًا، ما يضيق السيولة الإجمالية أيضًا ويشكّل ضغطًا خارجيًا على الأصول ذات المخاطر.
في ظل البيئة الحالية، يعتمد مسار البيتكوين بدرجة أكبر على تحسن السيولة وتغير توقعات الفائدة. وإذا لم توجد إشارات إلى خفض الفائدة أو عودة تدفقات الأموال، فقد يستمر السوق في الحفاظ على نمط التذبذب. (CoinDesk)
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
