المؤلف الأصلي: Matt Hougan، رئيس الاستثمار في Bitwise
النص الأصلي: لوفي، أخبار الرؤية
الأسبوع الماضي، أنشأت الحكومة الأمريكية احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين.
دع هذه الجملة تستقر في عقلك لحظة واحدة.
خلال 15 عامًا من ولادة بيتكوين، تعرضت للسخرية والشكوك، حيث وصفها الناس بأنها "حجر حيوان أليف" أو "جذر الفأر"، وبعد 15 عامًا من اليوم، أعلنت الحكومة الأمريكية أن بيتكوين هي أصل "استراتيجي" و"لا يمكن بيعها".
هذه نقطة تحول تاريخية، ومع مرور الوقت، ستساعد البيتكوين على الارتفاع إلى أعلى مستوى في التاريخ. للأشخاص الذين كانوا يؤمنون بهذا الاحتمال من قبل، تهانينا لكم.
ولكن الآن، يجب أن نتحدث عن رد فعل السوق على هذا الخبر.
السوق مخطئ
على الرغم من أن هذا الإعلان له أهمية تاريخية، إلا أن سعر البيتكوين انخفض بشكل كبير في الآونة الأخيرة. حيث انخفض سعر البيتكوين من أكثر من 92,000 دولار في يوم الخميس بنسبة 13%، ليصل إلى أقل من 80,000 دولار في وقت كتابة هذه المذكرة، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024.
كان هناك العديد من الأسباب وراء هذا الانخفاض، بما في ذلك مخاوف تفاقم الركود الاقتصادي المستمرة، والتراجع في سوق الأسهم الأمريكية غير المرتبط ببيان الاحتياطي. ولكن لا تخطئ: بعض التراجع يعود بالفعل إلى البيان نفسه.
كما ذكرت هذه المقالة في مجلة 'بارون'، فإن مستثمري العملات المشفرة يشعرون بخيبة أمل، حيث لم تعلن الحكومة عن خطط لشراء المزيد من البيتكوين على الفور. بدلاً من ذلك، أعلنت الحكومة أن الاحتياطي سيتم تمويله من الأصول التي صادرتها الحكومة الفيدرالية.
مشاعر خيبة الأمل في السوق مبالغ فيها للغاية، وهناك عدة أسباب لذلك.
أولاً، عدم بيع الحكومة لحيازتها الحالية من بيتكوين هو انتصار كبير. تمتلك الولايات المتحدة حالياً حوالي 200،000 بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 16 مليار دولار. خلال فترة حكم الحكومة السابقة، كان من المقرر بيع معظم أو كل هذه البيتكوين في عام 2025. سياسة الاحتياطي تقضي على الضغط الهائل المعلق فوق السوق.
ثانياً، أعتقد أن السوق قد قلل بشكل كبير من احتمالية بدء الحكومة شراء المزيد من البيتكوين في المدى القريب. أنصحك بقراءة الأمر الإداري بشكل كامل. حيث يشير بوضوح إلى:
يجب على وزير المالية ووزير التجارة وضع استراتيجية للحصول على عملة بيتكوين الإضافية، شريطة أن تبقى هذه الاستراتيجية محايدة من الناحية المالية ولا تزيد التكلفة على الضرائبيين الأمريكيين.
يرجى ملاحظة أن الكلمة المستخدمة هنا ليست 'يمكن' أو 'قادر' ، بل 'يجب'. لقد عملت ككاتب خطابات لمسؤولين حكوميين في وقت ما ، وأستطيع أن أخبرك أن الكلمات المستخدمة في البيانات الرسمية تم اختيارها بعناية.
هناك "يجب" أن يكون لها مغزى خاص، أعتقد أن السوق تجاهلت هذه النقطة.
أكثر سخونة السوق السبب الأكثر سخونة هو أن المستثمرين يركزون تمامًا على الأسئلة الخاطئة.
المشكلة الرئيسية الوحيدة للبيتكوين
إذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فالمشكلة الرئيسية الوحيدة للبيتكوين هي: هل سيصبح البيتكوين، مثل الذهب، أصولًا عالمية ذات أهمية جيوسياسية؟
سيقوم المزيد من البلدان بتضمين البيتكوين في احتياطياتها الاستراتيجية...... أم أنه سيكون أقل؟ سيقوم المزيد من صناديق الثروة السيادية بالاستثمار في البيتكوين...... أم أنه سيكون أقل؟ سيقوم بأداء دور أكثر أهمية في الأسواق المالية العالمية...... أم أنه سيكون دوره أقل؟
في رأيي، إذا كانت البتكوين تحمل أهمية حقيقية على الصعيد العالمي: فإنها ستصبح أصولًا تبلغ قيمتها 10 - 50 تريليون دولار، وهذا يعني أن لديها ما يصل إلى 5 - 25 مرة من العوائد من السعر الحالي. على الجانب الآخر، إذا كانت ليست ذات أهمية، فإنها ستصبح هامشية في التاريخ، تتراوح قيمتها أقل من 15 ألف دولار، تعتمد فقط على مجموعة صغيرة من الليبراليين والمتشددين الرقميين والمضاربين.
لا يوجد منطقة متوسطة. إما أن تلعب بيتكوين دورًا هامًا على المستوى العالمي، أو لا قيمة لها.
بتذكر هذه المسألة، يمكن تصفية الضجيج القصير المدى. تدخل الحكومة في شراء 100000 بيتكوين بالطبع أمر جيد، وربما يمكن أن يؤدي فورًا إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 20٪ مقارنة بالمستوى الحالي.
ولكن هذا بعيدًا عن أهمية ما إذا كان بيتكوين يمكن أن يصبح أصولًا ماكرو اقتصادية مهمة عالميًا. من هذا الزاوية، فإن الاحتياطي الاستراتيجي خطوة كبيرة إلى الأمام. إنه إعلان من الحكومة الأمريكية إلى العالم بأسره: 'بيتكوين مهم للغاية'. هذا ذو أهمية بالغة بالنسبة للدول الأخرى، من التشيك والسلفادور إلى الصين وروسيا والهند، قد يكون هؤلاء البلدان يفكرون في إنشاء احتياطياتهم الاستراتيجية. ما رأيك، هل هم على استعداد للانضمام قبل حركة كبيرة من الولايات المتحدة، أم بعدها؟
هذا هو السبب في أنني أرى فرصة كبيرة على الرغم من قلق المستثمرين والقلق الذي يعانون منه اليوم. الضعف الحالي في المدى القصير هو هدية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المدير الاستثماري الرئيسي لـ Bitwise: تم تقدير أهمية الاحتياطي الاستراتيجي لـ BTC بشكل غير كاف
المؤلف الأصلي: Matt Hougan، رئيس الاستثمار في Bitwise
النص الأصلي: لوفي، أخبار الرؤية
الأسبوع الماضي، أنشأت الحكومة الأمريكية احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين.
دع هذه الجملة تستقر في عقلك لحظة واحدة.
خلال 15 عامًا من ولادة بيتكوين، تعرضت للسخرية والشكوك، حيث وصفها الناس بأنها "حجر حيوان أليف" أو "جذر الفأر"، وبعد 15 عامًا من اليوم، أعلنت الحكومة الأمريكية أن بيتكوين هي أصل "استراتيجي" و"لا يمكن بيعها".
هذه نقطة تحول تاريخية، ومع مرور الوقت، ستساعد البيتكوين على الارتفاع إلى أعلى مستوى في التاريخ. للأشخاص الذين كانوا يؤمنون بهذا الاحتمال من قبل، تهانينا لكم.
ولكن الآن، يجب أن نتحدث عن رد فعل السوق على هذا الخبر.
السوق مخطئ
على الرغم من أن هذا الإعلان له أهمية تاريخية، إلا أن سعر البيتكوين انخفض بشكل كبير في الآونة الأخيرة. حيث انخفض سعر البيتكوين من أكثر من 92,000 دولار في يوم الخميس بنسبة 13%، ليصل إلى أقل من 80,000 دولار في وقت كتابة هذه المذكرة، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2024.
كان هناك العديد من الأسباب وراء هذا الانخفاض، بما في ذلك مخاوف تفاقم الركود الاقتصادي المستمرة، والتراجع في سوق الأسهم الأمريكية غير المرتبط ببيان الاحتياطي. ولكن لا تخطئ: بعض التراجع يعود بالفعل إلى البيان نفسه.
كما ذكرت هذه المقالة في مجلة 'بارون'، فإن مستثمري العملات المشفرة يشعرون بخيبة أمل، حيث لم تعلن الحكومة عن خطط لشراء المزيد من البيتكوين على الفور. بدلاً من ذلك، أعلنت الحكومة أن الاحتياطي سيتم تمويله من الأصول التي صادرتها الحكومة الفيدرالية.
مشاعر خيبة الأمل في السوق مبالغ فيها للغاية، وهناك عدة أسباب لذلك.
أولاً، عدم بيع الحكومة لحيازتها الحالية من بيتكوين هو انتصار كبير. تمتلك الولايات المتحدة حالياً حوالي 200،000 بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 16 مليار دولار. خلال فترة حكم الحكومة السابقة، كان من المقرر بيع معظم أو كل هذه البيتكوين في عام 2025. سياسة الاحتياطي تقضي على الضغط الهائل المعلق فوق السوق.
ثانياً، أعتقد أن السوق قد قلل بشكل كبير من احتمالية بدء الحكومة شراء المزيد من البيتكوين في المدى القريب. أنصحك بقراءة الأمر الإداري بشكل كامل. حيث يشير بوضوح إلى:
يجب على وزير المالية ووزير التجارة وضع استراتيجية للحصول على عملة بيتكوين الإضافية، شريطة أن تبقى هذه الاستراتيجية محايدة من الناحية المالية ولا تزيد التكلفة على الضرائبيين الأمريكيين.
يرجى ملاحظة أن الكلمة المستخدمة هنا ليست 'يمكن' أو 'قادر' ، بل 'يجب'. لقد عملت ككاتب خطابات لمسؤولين حكوميين في وقت ما ، وأستطيع أن أخبرك أن الكلمات المستخدمة في البيانات الرسمية تم اختيارها بعناية.
هناك "يجب" أن يكون لها مغزى خاص، أعتقد أن السوق تجاهلت هذه النقطة.
أكثر سخونة السوق السبب الأكثر سخونة هو أن المستثمرين يركزون تمامًا على الأسئلة الخاطئة.
المشكلة الرئيسية الوحيدة للبيتكوين
إذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فالمشكلة الرئيسية الوحيدة للبيتكوين هي: هل سيصبح البيتكوين، مثل الذهب، أصولًا عالمية ذات أهمية جيوسياسية؟
سيقوم المزيد من البلدان بتضمين البيتكوين في احتياطياتها الاستراتيجية...... أم أنه سيكون أقل؟ سيقوم المزيد من صناديق الثروة السيادية بالاستثمار في البيتكوين...... أم أنه سيكون أقل؟ سيقوم بأداء دور أكثر أهمية في الأسواق المالية العالمية...... أم أنه سيكون دوره أقل؟
في رأيي، إذا كانت البتكوين تحمل أهمية حقيقية على الصعيد العالمي: فإنها ستصبح أصولًا تبلغ قيمتها 10 - 50 تريليون دولار، وهذا يعني أن لديها ما يصل إلى 5 - 25 مرة من العوائد من السعر الحالي. على الجانب الآخر، إذا كانت ليست ذات أهمية، فإنها ستصبح هامشية في التاريخ، تتراوح قيمتها أقل من 15 ألف دولار، تعتمد فقط على مجموعة صغيرة من الليبراليين والمتشددين الرقميين والمضاربين.
لا يوجد منطقة متوسطة. إما أن تلعب بيتكوين دورًا هامًا على المستوى العالمي، أو لا قيمة لها.
بتذكر هذه المسألة، يمكن تصفية الضجيج القصير المدى. تدخل الحكومة في شراء 100000 بيتكوين بالطبع أمر جيد، وربما يمكن أن يؤدي فورًا إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 20٪ مقارنة بالمستوى الحالي.
ولكن هذا بعيدًا عن أهمية ما إذا كان بيتكوين يمكن أن يصبح أصولًا ماكرو اقتصادية مهمة عالميًا. من هذا الزاوية، فإن الاحتياطي الاستراتيجي خطوة كبيرة إلى الأمام. إنه إعلان من الحكومة الأمريكية إلى العالم بأسره: 'بيتكوين مهم للغاية'. هذا ذو أهمية بالغة بالنسبة للدول الأخرى، من التشيك والسلفادور إلى الصين وروسيا والهند، قد يكون هؤلاء البلدان يفكرون في إنشاء احتياطياتهم الاستراتيجية. ما رأيك، هل هم على استعداد للانضمام قبل حركة كبيرة من الولايات المتحدة، أم بعدها؟
هذا هو السبب في أنني أرى فرصة كبيرة على الرغم من قلق المستثمرين والقلق الذي يعانون منه اليوم. الضعف الحالي في المدى القصير هو هدية.