Gate Forschungsinstitut: KI-gestützte Erzählungen treiben Kapitalrückflüsse in hochaktive öffentliche Blockchains voran, Solana Meme-Ausgabe erwärmt sich wieder｜Web3 On-Chain-Datenanalyse im Januar 2026

On-Chain-Datenzusammenfassung

Überblick über On-Chain-Aktivitäten und Kapitalflüsse

Um die tatsächliche Nutzung der Blockchain-Ökosysteme genau zu bewerten, werden in diesem Abschnitt mehrere wichtige On-Chain-Indikatoren betrachtet, darunter tägliche Transaktionszahlen, Gas-Gebühren, aktive Adressen und Netto-Flow über Cross-Chain-Brücken. Diese umfassen Nutzerverhalten, Netzwerkaktivitätsintensität und Asset-Liquidität auf mehreren Ebenen. Im Vergleich zur reinen Betrachtung von Kapitalzuflüssen und -abflüssen liefern diese native On-Chain-Daten eine umfassendere Darstellung der fundamentalen Veränderungen im öffentlichen Chain-Ökosystem, helfen bei der Beurteilung, ob Kapitalströme tatsächlich mit Nutzungsbedarf und Nutzerwachstum einhergehen, und ermöglichen die Identifikation nachhaltiger Netzwerkgrundlagen.

Transaktionszahlen-Analyse: Solana bleibt an der Spitze, Base expandiert kontinuierlich, L2-Differenzierung verstärkt sich

Laut Artemis-Daten bleibt die Aktivität auf den führenden öffentlichen Chains im Januar insgesamt hoch, ohne dass es bei Marktschwankungen zu einem gleichzeitigen Rückgang kam, was auf eine strukturelle Unterstützung der On-Chain-Interaktionen hindeutet. Solana behält die klare Führungsposition bei, mit durchschnittlich 80 Millionen bis 100 Millionen Transaktionen pro Tag. Trotz kleiner Schwankungen zeigt der Trend insgesamt eine leichte Steigerung, was auf eine starke Nutzung durch Hochfrequenz-Anwendungen und native Transaktionen hinweist.【1】

Base zeigt einen moderaten Aufwärtstrend, Anfang des Monats schwankte die Zahl bei etwa 9 Millionen Transaktionen, gegen Ende stieg sie allmählich auf über 11 Millionen. Dies deutet darauf hin, dass soziale und leichte Interaktionsanwendungen weiterhin zusätzliche Nutzung generieren, sodass die Aktivität langsam wächst. Im Vergleich dazu schwankt Arbitrum stärker, mit einem Rückgang Mitte des Monats, gefolgt von einer Erholung, insgesamt bleibt die Transaktionszahl in einer Seitwärtsbewegung ohne klaren Wachstumstrend.

Das Ethereum Mainnet hält eine relativ stabile Grundtransaktionsgröße bei etwa 1 bis 1,3 Millionen Transaktionen täglich, was seine Rolle als Hochwert-Abrechnungsschicht bestätigt. Polygon PoS bleibt ebenfalls stabil, mit begrenzten Schwankungen. Bitcoin zeigt eine kontinuierliche niedrige Frequenz bei Transaktionen, was eher auf Abrechnungs- und Wertübertragungsfunktionen hinweist, weniger auf Hochfrequenz-Interaktionen.

Insgesamt zeigt die aktuelle Transaktionsstruktur ein Muster: „Solana dominiert mit hoher Frequenz + Base expandiert moderat + traditionelle L2 differenzieren sich.“ Selbst bei schwankender Risikobereitschaft der Märkte ist die tatsächliche Nutzung der Chains nicht zurückgegangen, die funktionale Differenzierung und Nutzerverhalten bleiben deutlich erkennbar.

Aktive Adressen-Analyse: Solana und Ethereum erholen sich, einige L2-Ökosysteme kühlen ab

Laut Artemis-Daten zeigt die aktive Adressstruktur im Januar eine deutliche Umverteilung: Hochleistungs-Blockchains und Kernnetzwerke erholen sich, während einige L2- und Sidechain-Ökosysteme an Aktivität verlieren. Betrachtet man die Diagramme und den Monatsdurchschnitt, steigt die tägliche Aktivität auf Solana kontinuierlich an, mit etwa 4,46 Millionen aktiven Adressen pro Tag im Januar, ein Plus von ca. 51 % gegenüber Dezember. Die Interaktionsintensität bleibt hoch, was auf anhaltende Nutzung durch Hochfrequenz-Transaktionen, Meme-Apps und andere Anwendungen hinweist. Ethereum zeigt ebenfalls eine deutliche Erholung, mit durchschnittlich 819.000 aktiven Adressen pro Tag, ein Plus von ca. 48 %, was darauf hindeutet, dass in einem volatilen Markt einige Assets wieder auf die Hauptkette zurückkehren, um Abrechnungen und Wertübertragungen zu stärken.【2】

Die mittleren Ränge zeigen insgesamt eine Abkühlung und Differenzierung. Base bleibt relativ stabil, aber die durchschnittlichen aktiven Adressen sinken im Vergleich zum Vormonat um ca. 12 %, was auf eine nachlassende Nutzung sozialer und leichter Anwendungen hindeutet. Polygon PoS verzeichnet einen Rückgang um ca. 57 %, die Nutzung auf der Chain ist deutlich zurückgegangen. Arbitrum bleibt in einer niedrigen Seitwärtszone, mit leichten Rückgängen, ohne klare Erholungssignale. Bitcoin zeigt ebenfalls einen leichten Rückgang, bleibt aber insgesamt volatil, was seine Rolle als Wertübertragungsnetzwerk bestätigt. Insgesamt deutet die Datenlage auf eine strukturelle Rotation der Nutzeraktivität hin, bei der Kapital und Nutzer von expansiven Ecosystemen in Richtung der Kernnetzwerke Solana und Ethereum fließen.

On-Chain-Gebühreneinnahmen-Analyse: Solana und Ethereum führen, Base zeigt zuletzt starkes Wachstum

Laut Artemis-Daten zeigt die Gebührenstruktur im Januar eine erneute Schichtung: Solana und Ethereum bleiben an der Spitze, während Base volatil ansteigt. Die Daten deuten darauf hin, dass Solana in den letzten Monaten durchgehend im oberen Gebührenbereich lag, meist zwischen 800.000 und 1,2 Millionen USD pro Monat, gegen Ende sogar noch einmal anstieg. Dies zeigt, dass Hochfrequenz-Transaktionen, Meme-Apps und andere Anwendungen weiterhin Wert auf der Chain generieren. Ethereum zeigt eine deutlichere Volatilität, mit mehreren Rückgängen auf 200.400 USD bis 400.000 USD im Monatsverlauf, gefolgt von Anstiegen auf über eine Million USD zum Monatsende, was auf eine erhöhte Aktivität bei DeFi-Interaktionen, Asset-Umverteilungen und hochpreisigen Smart Contracts in volatilen Marktphasen hinweist.【3】

Die Einkommensentwicklung im mittleren Bereich ist differenzierter. Base schwankt Anfang und Mitte des Monats um die Nulllinie, steigt gegen Ende aber stark an, fast auf 1 Million USD, was auf eine Phase mit hoher Hot-Asset-Emission und Transaktionsaktivität hindeutet. Die Gebührenstruktur wandelt sich von niedrigem Basiswert zu hoher Elastizität. Bitcoin bleibt relativ stabil, beeinflusst durch Transferbedarf und Netzwerküberlastung. Polygon PoS und Arbitrum zeigen nur geringe Schwankungen, mit gelegentlichen Impulsen, aber keine nachhaltige Trendbildung. Insgesamt konzentriert sich die Gebühreneinnahme auf hochaktive, transaktionsreiche Netzwerke, wobei die Ecosysteme zunehmend differenzieren und Kapital in jene fließt, die kontinuierlich Transaktionsbedarf schaffen.

Kapitalflüsse zwischen öffentlichen Chains: Effiziente Netzwerke ziehen Kapital an, traditionelle Ökosysteme unter Druck

Laut Artemis-Daten zeigen die Kapitalflüsse der letzten 1 Monat eine deutliche strukturelle Differenzierung. Es findet keine generelle Risikoexpansion statt, vielmehr konzentrieren sich Kapitalströme in Netzwerke mit hoher Effizienz und Transaktionsfähigkeit, während einige traditionelle Layer-1- und Layer-2-Ökosysteme an Nettoabflüssen leiden. Das spiegelt eine Neupositionierung im Hinblick auf funktionale Bewertung wider.【4】

Auf der Seite der Zuflüsse verzeichnete Base den größten Nettozufluss und ist damit das zentrale Ziel für Kapital und Aufmerksamkeit in dieser Phase. Diese Liquidität ist eng verbunden mit dem aktuellen Hype um AI-Agents und soziale Szenarien: Durch Plattformen wie Moltbook und andere agentenbasierte soziale Anwendungen wird die Narrative schnell in On-Chain-Emissionen und Transaktionen umgesetzt. Infrastruktur wie Clanker auf Base ermöglicht Asset-Deployment und Liquiditätsaufnahme, wodurch ein „Content—Attention—Token—Trade“-Kreislauf entsteht. Spekulative und frühzeitige Investoren wandern aktiv zu Base. Gleichzeitig verzeichnen Polygon PoS, Injective und OP Mainnet ebenfalls bedeutende Nettozuflüsse, was auf eine Präferenz für kostengünstige, interaktiv aktive und transaktionsstarke Netzwerke hinweist. Hyperliquid zieht weiterhin Kapital an, was auf eine lebendige Handelsaktivität in effizienten Matching-Umgebungen hindeutet.

Auf der Abflussseite dominieren Ethereum, Starknet und Arbitrum. Ethereum weist den größten Nettoabfluss auf, was auf eine Umschichtung von hoch bewerteten, abrechnungsorientierten Netzwerken in transaktionsstärkere Umgebungen hindeutet. Die Abflüsse aus Arbitrum und Starknet spiegeln eine interne Selektion innerhalb der Layer-2-Ökosysteme wider. Insgesamt zeigen die Kapitalflüsse eine Mischung aus „Narrative-getriebenen Aufmerksamkeitstransfers“ und „Kapitaleffizienz-Orientierung“, was auf eine Phase der strukturellen Rotation hindeutet, bei der die Investoren ihre Allokation zunehmend auf tatsächliche Nutzung und Transaktionsvolumen ausrichten.

Wichtige Bitcoin-Indikatoren

In den letzten 30 Tagen zeigen BTC und ETH eine deutliche Schwäche, die 4-Stunden-Struktur ist von Volatilität zu einer eher bärischen Tendenz übergegangen. BTC erholt sich nach mehreren Unterschreitungen verschiedener gleitender Durchschnitte nur schwach, bleibt insgesamt unter Druck. ETH zeigt noch schwächere Signale, mit beschleunigtem Abwärtstrend und Seitwärtsbewegung im unteren Bereich, die gleitenden Durchschnitte sind bearish divergierend. Volumen-Preis-Analysen deuten auf eine Phase mit steigenden Volumina bei Abverkäufen und sinkenden bei Erholungen hin, was auf vorsichtige Bottom-Fishing-Aktivitäten und eine mangelnde Trendwiderherstellung hindeutet. Kurzfristig dominiert eine schwache Seitwärts- oder Abwärtstendenz.

In diesem Umfeld zeigen On-Chain-Daten in Bezug auf Kostenverteilungen, Gewinnmitnahmen und Wallet-Strukturen einheitliche Tendenzen: Kurzfristige HODLer (STH) haben ihre Durchschnittskosten deutlich gesenkt, der Preis schwankt um die Break-Even-Region, was auf eine Marktdurchdringung vorheriger Gewinnmitnahmen hindeutet; gleichzeitig sinkt die Gewinnmitnahme-Dynamik, was auf eine Phase der Gewinnrealisierung und Beobachtung hinweist. Die Gewinn- und Verluststruktur zeigt einen Rückgang der Gewinnmitnahmen, während Verluste bei kurzfristigen Adressen steigen, aber noch nicht außer Kontrolle geraten sind. Die langfristigen HODLer bleiben stabil. Insgesamt deutet alles auf eine Phase der Konsolidierung und Rebalancierung hin, bei der die Marktteilnehmer Gewinne realisieren, ohne eine systematische Trendwende zu signalisieren.

BTC kurzfristige Kosten der HODLer sinken, Preis schwankt um Break-Even

Laut Glassnode-Daten zeigt das Modell der kurzfristigen HODLer (Short-Term Holders, STH), dass die durchschnittlichen Kosten in den letzten Phasen nach Rückgängen vom Hoch wieder gesunken sind, der Preis bewegt sich nun um die STH-Kostenlinie, was auf eine Gewinnrealisierungsphase bei kurzfristigen Positionen hindeutet. Es besteht kein Anzeichen für einen systematischen Bruch der Kostenlinie. Derzeit liegt der Preis zwischen +1 Standardabweichung und den Kosten, was auf eine neutrale bis vorsichtige Stimmung hinweist. Die Marktteilnehmer sind dabei, vorherige Gewinne zu verdauen, und die Volatilität bleibt hoch.【5】

Die Kostenlinie der STH zeigt insgesamt eine Aufwärtstendenz, was auf eine steigende durchschnittliche Cost Basis bei neuen Positionen hinweist. Der Preis hat sich noch nicht in den Kältezonen unter -1 Standardabweichung bewegt, was bedeutet, dass die kurzfristigen Adressen noch nicht in einer Panikphase sind. Die Marktstruktur ist eher eine Konsolidierung auf hohem Niveau, bei der die Preise um die Cost Line schwanken, anstatt in einen Bärenmarkt zu kippen.

Kurz gesagt: Der BTC-Preis befindet sich in einer „Überhitzungs- und Korrekturphase“ um die Cost Line, mit einem Risiko für Überhitzung nach oben, aber noch keine klare Trendwende nach unten. Die Marktteilnehmer sind noch in einer Phase der Balance, und solange die Kostenlinie nicht unterschritten wird, bleibt die mittelfristige Trendlogik intakt.

BTC-Gewinnmitnahmen-Impuls schnell abkühlend, Markt wechselt von Hoch- zu Beobachtungsphase

Laut Glassnode zeigt der Realized Profit/Loss Ratio (90-Tage-Durchschnitt) einen deutlichen Rückgang, was auf eine schnelle Abschmelzung der realisierten Gewinne hinweist. Der Markt bewegt sich weg von der Phase großer Gewinnmitnahmen hin zu einer vorsichtigeren Handelsumgebung. Das Verhältnis war lange Zeit deutlich über 1, was auf eine hohe Gewinnrealisierung bei hohen Kursen hindeutete; der aktuelle Rückgang signalisiert eine Abschwächung dieser Dynamik. Die Gewinnmitnahmen sind weniger ausgeprägt, was auf eine Phase der Gewinnrealisierung im mittleren bis späten Bullenmarkt hindeutet.【6】

Das Verhältnis ist noch nicht in den Bereich der Verluste eingetreten (unter 1), was bedeutet, dass der Markt noch nicht in einer Panikphase ist, sondern sich in einer Phase der Gewinnrealisierung und Konsolidierung befindet. Historisch entspricht ein solches Niveau einer Hochphase der Seitwärtsbewegung bei hohen Kursen, mit abnehmender Aufwärtsdynamik und zunehmender Volatilität. Solange das Verhältnis über 1 bleibt, ist die Marktstruktur noch bullisch, da die Gewinne noch nicht vollständig realisiert sind.

Kurz gesagt: Der Markt befindet sich in einer „Gewinnmitnahmen- und Rebalancierungsphase“, die kurzfristige Aufwärtsdynamik ist gedämpft, aber keine Trendwende sichtbar. Die Gewinne werden allmählich realisiert, was eine Konsolidierung unterstützt.

BTC-Gewinn- und Verlustanteil sinken, kurzfristige Verluste steigen aber noch nicht außer Kontrolle

Laut Glassnode-Daten zeigt das Verhältnis der Gewinn- und Verlustanteile (7-Tage-Durchschnitt) bei BTC, dass die Gewinnanteile der kurzfristigen Adressen deutlich zurückgehen, während die Verluste bei kurzfristigen Adressen steigen. Die langfristigen Adressen bleiben stabil. Das deutet darauf hin, dass die kurzfristigen Händler Gewinne realisieren und Verluste aufbauen, während die langfristigen Investoren ihre Positionen halten. Die Verluste bei kurzfristigen Adressen sind noch im Rahmen, eine systematische Panik ist nicht erkennbar. Die Marktstruktur ist eher eine Phase der Umschichtung und Konsolidierung.【7】

In der Vergangenheit deutete eine hohe Verlustrate bei STH bei gleichzeitig stabilen LTH auf eine mittlere bis späte Bullenmarktphase hin. Die aktuelle Situation zeigt, dass die kurzfristigen Händler Gewinne abschöpfen, während die langfristigen Positionen stabil bleiben. Die Marktstimmung ist eher vorsichtig, aber noch nicht in einer kritischen Zone.

Kurz gesagt: BTC durchläuft eine Phase der „Kurzfristigen Gewinn- und Verlustumverteilung“, mit erhöhten kurzfristigen Verlusten, aber stabilen langfristigen Positionen. Die Marktstruktur ist eher eine Konsolidierung, keine Trendwende.