Matrixport: Bitcoin-Options Gamma-Ausgleich, Liquidität bleibt weiterhin Mangelware

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ChainCatcher Nachrichten, Matrixport veröffentlicht Diagramme, wonach Bitcoin in dieser Woche kaum signifikante Schwankungen zeigte, was genau die aktuelle Aufmerksamkeit rechtfertigt. Unter der ruhigen Oberfläche verändert sich die Marktstruktur still und leise. Etwa 2,5 Milliarden US-Dollar Gamma-Exposure stehen kurz vor ihrem monatlichen Ausgleich, während seit dem Hoch 26,7 Milliarden US-Dollar aus dem Markt abgezogen wurden. Die Gesamtpositionen nähern sich zudem einer Neuausrichtung.

Die treibenden Faktoren für die zukünftige Entwicklung könnten sich zunehmend von Optionsmechanismen hin zur Liquidität verschieben. In diesem Bericht konzentrieren wir uns auf drei Punkte: Ob die jüngste Erholung irreführend ist und ob sie eine Trendwende darstellt; wo der passive Hedging-Druck nach Fälligkeit der Optionen hauptsächlich konzentriert sein wird; und welche Bedingungen der Markt erfüllen muss, um eine nachhaltigere Stabilisierung zu unterstützen.

Vielleicht hat der spannendste Abschnitt dieses Zyklus gerade erst begonnen. Der Bitcoin-Preis liegt derzeit etwa auf dem Niveau von vor einer Woche, zeigt jedoch keine stabile Entwicklung. Der schnelle Abstieg zuvor sowie die ebenso schnelle Erholung hängen größtenteils mit der Struktur der Optionspositionen zusammen. Market Maker hielten zuvor eine Short-Gamma-Position. Mit fallenden Kursen waren sie gezwungen, Futures zu verkaufen, um ihre Exposure zu hedgen, was den Abwärtstrend mechanisch verstärkte und den Preis rasch in Richtung 63.000 US-Dollar zog.

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