Zusammenfassung
Durch die Lage im Iran steigen die Ölpreise stark an, die Markt-Inflationssorgen werden neu entfacht, und die Renditen der US-Staatsanleihen verzeichnen den größten Tagesanstieg seit Oktober.
Yellen warnte, dass die Federal Reserve jetzt „eher dazu neigt, abzuwarten“, während Dimon sagte, die Inflation sei eine potenzielle „Stinkbombe auf der Party“ (etwa eine unangenehme Überraschung).
Durch den Zufluss sicherheitsorientierter Gelder stieg Bitcoin um 5,7 %, doch anhaltend hohe Zinsen könnten die bullishen Aussichten für Kryptowährungen in Zukunft erschweren.
Wall Street schlägt Alarm wegen Inflation. Vom Anleihemarkt bis zu Unternehmensführern deuten immer mehr Signale darauf hin, dass die US- und Israels Angriffe auf den Iran den Preisdruck wieder anheizen könnten – ein Szenario, das die Zinsen, Risikoanlagen und den Kryptowährungsmarkt erheblich beeinflussen würde.
Die Frage ist jetzt: Wird der durch die Iran-Situation ausgelöste Öl-Schock zum Auslöser für eine Abkehr vom erwarteten Zinssenkungszyklus an der Wall Street?
Reaktion des Anleihemarkts
Der Anleihemarkt reagierte schnell auf diese Bedrohung. Am Montag stiegen die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen um 10 Basispunkte auf 4,03 %, den höchsten Tagesanstieg seit Oktober letzten Jahres. Gleichzeitig wurde der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz fast vollständig unterbrochen, die Ölpreise stiegen um über 6 %.
Die Erwartungen auf Zinssenkungen sanken ebenfalls deutlich. Händler gehen derzeit allgemein davon aus, dass die Fed frühestens im September erstmals senken wird, und die Erwartung einer dritten Zinssenkung im Jahr 2026 ist fast verschwunden. Noch vor wenigen Wochen war die Marktstimmung bezüglich einer lockeren Geldpolitik deutlich optimistischer.
Das Signal des Anleihemarkts ist klar: Das Inflationsrisiko steigt wieder, die Fed könnte handlungsunfähig werden.
Yellen und Dimon warnen
Am Montag verstärkten zwei der einflussreichsten Persönlichkeiten der US-Finanzwelt dieses Signal noch weiter.
Ex-Finanzministerin Janet Yellen warnte, dass die Konflikte im Iran die Fed „eher dazu neigen lassen, abzuwarten“, was die Entscheidungsträger weniger bereit macht, die Zinsen zu senken. Bei der S&P Global TPM26 Shipping Conference sagte sie, die aktuelle US-Inflation liege bei etwa 3 %, deutlich über dem Ziel der Fed von 2 %, wobei die Zölle während der Trump-Ära etwa 0,5 Prozentpunkte dazu beitrugen.
Ihre tiefere Sorge gilt der psychologischen Ebene. Sie betonte, die Fed müsse wachsam sein, dass sich am Markt die Ansicht verfestige: „Die Inflation ist tatsächlich auf 3 % gefallen, aber die Fed will sie nicht wirklich auf 2 % drücken.“ Wenn diese Erwartung verfestigt wird, könnte die hohe Inflation langfristig verankert werden – eine Situation, die die Zentralbank unbedingt vermeiden möchte.
JPMorgan-Chef Jamie Dimon äußerte eine ähnliche Ansicht. Er warnte, dass die Inflation zu einer „Stinkbombe auf der Party“ (also einer unangenehmen Überraschung) für die US-Wirtschaft werden könnte, die die Stimmung insgesamt trübt. Er gab zu, dass kurzfristige Konflikte nur begrenzten Einfluss auf die Inflation haben, aber wenn die Konflikte länger andauerten, würde die Lage völlig anders aussehen.
Was bedeutet Inflation für die Märkte?
Wenn die Inflation hartnäckiger ist als erwartet, wird sich das auf alle Assetklassen auswirken.
Für den Aktienmarkt bedeutet eine längere Hochhaltung hoher Zinsen eine Bewertungskorrektur, insbesondere bei wachstums- und technologieorientierten Aktien, die empfindlich auf den Diskontsatz reagieren. Der Montag zeigte dies bereits: Der S&P 500 fiel intraday um mehr als 1 %, schloss aber kaum im Minus; Verteidigungs- und Energiewerte legten zu, während Fluggesellschaften stark verloren.
Bei Kryptowährungen ist die Lage komplexer.
Am Montag stiegen Bitcoin trotz des Verkaufs von Anleihen um 5,7 % auf 69.424 USD. Viele interpretieren dies so: In Zeiten geopolitischer Unsicherheit und Inflationssorgen fließt Kapital in sichere Vermögenswerte. Der Goldpreis, der die Marke von 5.300 USD durchbrach, bestätigt diese Logik.
Doch dauerhaft hohe Zinsen werden die Aufwärtsdynamik von Kryptowährungen herausfordern. Der Bärenmarkt 2022 hat gezeigt, dass bei eingeschränkter Liquidität und einer hawkisierenden Fed digitale Vermögenswerte stark neu bewertet werden. Wenn die Erwartung auf Zinssenkungen weiter schwindet, könnten die Risikobereitschaft und die Stimmung im Kryptomarkt in den kommenden Monaten unter Druck geraten.
Nicht alle sind pessimistisch
Natürlich herrscht an der Wall Street keine Einigkeit über das „Endzeit-Szenario“.
Morgan Stanley-Strategen um Mike Wilson erklärten, solange die Ölpreise nicht dauerhaft stark steigen und die Konflikte im Nahen Osten nicht eskalieren, sei ihre optimistische Einschätzung der US-Aktien nicht gefährdet. Das JPMorgan-Aktionärsteam sieht die Eskalation des Konflikts sogar als potenzielle Kaufgelegenheit, da die Fundamentaldaten weiterhin positiv seien.
Der erfahrene Stratege Louis Navellier ist optimistischer und prognostiziert, dass eine pro-westliche Führung in Iran und eine Wiederaufnahme der Ölexporte letztlich „große Unsicherheiten beseitigen“ und eine Erholungsrallye auslösen könnten.
Das Atlantic Council bleibt vorsichtig und weist darauf hin, dass die globale Energieinfrastruktur intakt bleibt, die Versorgung vor dem Konflikt stabil war, und die eigentliche Variable die Dauer des Konflikts ist, nicht die militärischen Aktionen selbst.
Kernfrage: Wie lange dauert das?
Letztlich hängt alles von einer Variablen ab: Wie lange wird die Straße von Hormuz effektiv blockiert sein?
Wenn das Problem innerhalb weniger Tage gelöst wird, sind die Inflationsauswirkungen wahrscheinlich nur vorübergehende Energiepreissteigerungen – schmerzhaft, aber kontrollierbar.
Wenn die Unterbrechung jedoch mehrere Wochen andauert, könnten sich die Energiepreissteigerungen mit saisonalen Schwankungen im Benzinmarkt, hartnäckiger Kerninflation und Zollerhöhungen zu einer „Druckkombination“ verstärken, die die Fed zwingen könnte, ihre restriktive Politik bis 2026 beizubehalten.
Für Krypto-Investoren bedeutet dies, dass geopolitische Entwicklungen ebenso wichtig sind wie On-Chain-Indikatoren. Bitcoin könnte heute aufgrund des Zuflusses sicherheitsorientierter Gelder steigen, aber wenn Yellen und Dimon mit ihrer Einschätzung der Inflation richtig liegen, könnte der Kryptomarkt vor einer längeren Durststrecke stehen, bevor sich die Lage verbessert.
