1. Introducción: ¿Puede RWA convertirse en el próximo hito del mercado?

Con el lanzamiento del Bitcoin spot ETF, el sector criptográfico está entrando en un nuevo punto de inflexión. La dirección política durante la administración de Trump sentó las bases para este campo, y ahora, gigantes financieros tradicionales como BlackRock están impulsando aún más el desarrollo del sector de los RWA (Activos del Mundo Real). Cada vez más instituciones financieras están explorando cómo utilizar la tecnología blockchain para permitir el trading en la cadena y la gestión de activos tradicionales como acciones y bonos, y esta tendencia está dando forma al panorama del mercado financiero.

Iniciativas recientes como los Mercados Globales de Ondo Finance y Ondo Chain marcan la gradual integración del sector RWA. Esta transformación también está generando una nueva ronda de competencia en Wall Street, cambiando silenciosamente las reglas del juego entre el mercado de criptomonedas y las finanzas tradicionales.

2. Diferenciación y Comunalidad Entre Proyectos de Rastreo RWA

Fuente de la imagen: sitio web oficial de Ondo

2.1 Ondo Finance — Un Proyecto Representativo Apoyado por BlackRock

Ondo Finance ha estado muy activo recientemente. El 5 de febrero, lanzaron la plataforma Ondo Global Markets, que principalmente ofrece servicios de integración de blockchain para acciones, bonos y ETFs. Poco después, Ondo Finance anunció su nuevo proyecto, una cadena pública de Capa 1 llamada Ondo Chain, que tiene como objetivo construir una infraestructura financiera más robusta y promover la tokenización de RWA.

Ondo Chain sirve como la infraestructura para Ondo Global Markets (Ondo GM), centrándose en la combinación de la tokenización de RWA y la tecnología blockchain. Ondo Chain permite a los inversores globales acceder a valores listados en EE. UU. (como acciones, bonos, ETF) a través de blockchain, rompiendo restricciones geográficas y ofreciendo servicios de negociación ininterrumpidos las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Ondo Chain ha lanzado una solución que integra el cumplimiento de grado institucional en la arquitectura de la cadena pública, utilizando métodos innovadores como nodos validadores con permisos y protocolos nativos de intercambio cruzado para abordar los actuales puntos críticos de las RWA en la cadena. Al utilizar activos financieros tradicionales como garantía, Ondo Chain garantiza la seguridad de la red e interopera con sistemas de compensación tradicionales, lo que permite establecer una conexión más sólida entre la liquidez en la cadena y fuera de ella.

2.2 Competitividad y Limitaciones de Ondo Finance en la Misma Pista

Esta competitividad está relacionada con su diseño arquitectónico único y sus potentes recursos institucionales, pero también refleja las luchas de poder e intereses entre la cadena de bloques y las finanzas tradicionales.

Competitividad

Al colaborar con las principales instituciones financieras como BlackRock, han construido una infraestructura financiera blockchain capaz de soportar la tokenización a gran escala de activos del mundo real, asegurando un equilibrio entre cumplimiento y descentralización.

• Tokenización y Transferencia Libre de RWA: Al emparejar activos como acciones, bonos y ETFs con tokens 1:1, los inversores pueden transferir libremente estos activos tokenizados fuera de los EE. UU. e integrarse con DeFi, participando en préstamos, agricultura de rendimiento y otras actividades financieras.
• Combinación de apertura y cumplimiento: Ondo Chain combina la apertura de las cadenas públicas con el cumplimiento de las cadenas con permiso. Los validadores son revisados para el cumplimiento, mientras que cualquier desarrollador o usuario puede emitir tokens y desarrollar aplicaciones en la cadena, asegurando la innovación y la actividad.
• Participación institucional y construcción de ecosistemas: El equipo asesor de Ondo Chain incluye instituciones financieras como Franklin Templeton, Wellington Management y WisdomTree, lo que promueve aplicaciones de grado institucional en los sectores de TradFi y DeFi.
• Mecanismo de Oráculo y Seguridad de Datos: El sistema de oráculo incorporado garantiza la precisión y puntualidad de los datos on-chain, reduciendo el riesgo de manipulación de datos. Este diseño mejora la credibilidad de datos clave como precios de activos, tasas de interés e índices de mercado.
• Funcionalidad y seguridad entre cadenas: A través de Ondo Bridge, las transferencias de activos entre cadenas son posibles, asegurando la seguridad para las redes de verificación descentralizadas (DVN) y apoyando la gestión de activos e liquidez institucional para transacciones a gran escala.

Limitaciones

La fuerte dependencia de Ondo en las instituciones limita la participación de los usuarios minoristas y las comunidades descentralizadas, con elementos centralizados que todavía juegan un papel importante y la mayor parte del poder permaneciendo en manos de unas pocas instituciones.

• Gran dependencia de las instituciones, falta de impulso comunitario: la arquitectura de Ondo Finance depende en gran medida de la participación de instituciones financieras tradicionales, con la credibilidad y liquidez de los activos tokenizados respaldados principalmente por estas instituciones. Si bien esto garantiza la calidad de los activos y el cumplimiento, también plantea un problema central: su ecosistema está diseñado principalmente para instituciones, con una participación limitada de usuarios minoristas. En comparación con proyectos de RWA totalmente descentralizados, Ondo se siente más como una extensión del mundo financiero tradicional, con la circulación de activos tokenizados y transacciones que ocurren predominantemente entre instituciones, disminuyendo la influencia de inversores individuales y comunidades descentralizadas.
• Distribución Centralizada de Poder bajo Control Institucional: A pesar de que Ondo Chain conserva cierta apertura, sus validadores tienen permisos, lo que significa que el poder central está concentrado en manos de unas pocas instituciones. Esto contrasta fuertemente con los proyectos RWA totalmente descentralizados, donde cualquier participante puede convertirse en un nodo clave en la red. El diseño de Ondo, hasta cierto punto, refleja la estructura de poder de las finanzas tradicionales, donde la mayor parte del control permanece en manos de unas pocas instituciones financieras grandes. Este control centralizado puede dar lugar a conflictos en la futura gobernanza y distribución de recursos, especialmente cuando los intereses de los titulares de tokens entran en conflicto con los de los jugadores institucionales.
• La velocidad de innovación puede estar limitada por el cumplimiento y las instituciones tradicionales: Dado que los pilares fundamentales de Ondo Finance son el cumplimiento y la participación institucional, esto podría limitar su ritmo de innovación. En comparación con proyectos totalmente descentralizados, Ondo podría enfrentar procesos de cumplimiento complejos y aprobaciones institucionales al introducir nuevos productos financieros o tecnologías. Esto podría hacer que reaccione más lentamente en el espacio criptográfico en rápida evolución, especialmente al competir con proyectos DeFi más ágiles, donde la estructura orientada al cumplimiento y las instituciones pueden convertirse en una carga.

3. Obstáculos del mundo real enfrentados por proyectos RWA

Aunque la tecnología blockchain proporciona la base técnica para la tokenización de activos del mundo real (RWA), las cadenas de bloques públicas actuales todavía tienen dificultades para satisfacer las demandas de las finanzas tradicionales en áreas como el comercio de alta frecuencia y la liquidación en tiempo real. Al mismo tiempo, la fragmentación del ecosistema entre cadenas y los problemas de seguridad han complicado aún más la implementación de RWAs por parte de las instituciones. La aplicación de RWAs en las finanzas descentralizadas (DeFi) se enfrenta a varios obstáculos del mundo real:

En primer lugar, la confianza y la consistencia de los activos y los datos en cadena son un desafío fundamental para la tokenización de las RWA. La clave para la tokenización exitosa de las RWA radica en asegurar la consistencia entre los activos del mundo real y los datos en cadena. Por ejemplo, una vez que se tokeniza un bien inmueble, la propiedad y el valor registrados en cadena deben coincidir exactamente con los documentos legales y el estado del activo en el mundo real. Sin embargo, esto implica dos problemas críticos: la autenticidad de los datos en cadena, es decir, cómo asegurar que los datos en cadena sean confiables e inalterables; y la sincronización en tiempo real de los datos, es decir, cómo asegurar que la información en cadena pueda reflejar los cambios en el estado del activo del mundo real. Resolver estos problemas a menudo requiere la introducción de terceros de confianza o entidades autorizadas (como gobiernos o agencias de certificación), pero esto entra en conflicto con la naturaleza descentralizada de la cadena de bloques, y los problemas de confianza siguen siendo un desafío fundamental para la tokenización de las RWA.

La seguridad de la red también es una preocupación importante. La seguridad de una red blockchain normalmente depende de los incentivos económicos de los tokens nativos, pero la volatilidad de las RWAs suele ser menor que la de las criptomonedas, especialmente durante las caídas del mercado, lo que puede llevar a una disminución en la seguridad de la red. Además, la complejidad de las RWAs exige estándares de seguridad más altos, que los sistemas blockchain existentes pueden no cumplir completamente.

Los problemas de compatibilidad entre RWAs y la arquitectura DeFi también están sin resolver. DeFi fue diseñado originalmente para servir a activos nativos de cripto en lugar de valores tradicionales. La tokenización de RWAs implica comportamientos financieros complejos (como divisiones de acciones y distribución de dividendos) que son difíciles de gestionar de manera efectiva dentro del sistema actual DeFi. De particular preocupación es el sistema de oráculo, que lucha con los requisitos de tiempo real y seguridad necesarios para manejar datos financieros tradicionales a gran escala.

Los desafíos relacionados con la fragmentación de liquidez entre cadenas y la seguridad complican aún más la tokenización de RWA. La emisión intercadenas de RWAs conduce a una liquidez fragmentada, aumentando la complejidad de la gestión de activos. Si bien los mecanismos de puente entre cadenas ofrecen soluciones, también introducen nuevos riesgos de seguridad, como ataques de doble gasto y vulnerabilidades del protocolo.

La regulación institucional y el cumplimiento son las barreras no técnicas más grandes para la tokenización de RWA. Muchas instituciones financieras reguladas no pueden participar en transacciones en cadenas de bloques públicas debido a razones como el anonimato, la falta de un marco de cumplimiento y las diferencias en los estándares regulatorios globales. Los requisitos de cumplimiento como el KYC (Conozca a su cliente) y la prevención de lavado de dinero complican aún más el proceso de tokenización de RWAs, y en algunos casos, incluso restringen el flujo de capital.

Las limitaciones de liquidez del mercado y la participación institucional también restringen el desarrollo de las RWAs. Actualmente, el valor de mercado global de las RWAs está principalmente concentrado en activos de bajo riesgo (como bonos del gobierno y fondos), mientras que la tokenización de clases de activos más grandes como acciones y bienes raíces avanza lentamente. La liquidez de las RWAs todavía depende de los protocolos nativos de criptomonedas, y el mercado en general sigue en sus primeras etapas de desarrollo.

Finalmente, el conflicto entre los mecanismos de confianza de DeFi y las finanzas tradicionales es otro problema que debe abordarse para la tokenización de los RWAs. DeFi se basa en el código y la criptografía para construir confianza, mientras que las finanzas tradicionales se basan en contratos legales e instituciones centralizadas. Esta diferencia en los mecanismos de confianza ha hecho que las instituciones financieras tradicionales sean cautelosas sobre la tecnología blockchain, especialmente en lo que respecta a la custodia, el control de riesgos y otros aspectos críticos.

Si bien la tecnología blockchain proporciona la posibilidad de la tokenización de RWA, aún quedan varios desafíos en su aplicación práctica. Desde la consistencia de los datos, la seguridad de la red y la compatibilidad hasta la liquidez, el cumplimiento normativo y la alineación de los modelos técnicos y económicos, así como el conflicto en los mecanismos de confianza, estos problemas deben resolverse gradualmente en el transcurso del desarrollo para permitir la amplia adopción de RWAs en DeFi.

4. Si RWA tiene éxito, Ondo Chain puede convertirse en la redistribución del poder entre el nuevo y el viejo sistema financiero del "juego de Wall Street"

Image Source: Occupy Wall Street

Este capítulo analiza los intereses centrales de Wall Street detrás de Ondo Chain, y creo que es necesario mirar más allá de los fenómenos de blockchain y tokenización de activos del mundo real. El enfoque debe estar en la lógica de las operaciones financieras y las fuerzas impulsoras detrás de la competencia por los intereses. Como se mencionó anteriormente, el desafío no técnico más significativo para los RWAs es lograr el cumplimiento, y detrás del cumplimiento se encuentra la necesidad de reconocimiento de organizaciones con autoridad centralizada sólida.

BlackRock, la firma de gestión de activos más grande del mundo, ha participado en la inversión y construcción de RWA después de impulsar los ETF de Bitcoin. Esencialmente, este es un intento pionero para asegurar una redistribución del poder entre el sistema financiero tradicional y las tecnologías descentralizadas emergentes basadas en blockchain. Esta lucha no es solo una competencia de revolución tecnológica o innovación financiera, sino una contienda por el poder de establecer reglas financieras globales, control de capital y el mecanismo futuro de distribución de la riqueza.

Aunque la tecnología blockchain trae la esperanza de la descentralización, ante el capital y el poder altamente concentrados, Wall Street está tratando de llevar esta revolución tecnológica bajo su control utilizando nuevas formas de manipulación del mercado y de titulización de activos, manteniendo así su posición dominante en el sistema financiero global.

4.1 Reequilibrio del Poder en el Sistema Financiero Global

Wall Street ha dominado durante mucho tiempo el sistema financiero global, controlando nodos clave en el movimiento de capital, la gestión de activos y los servicios financieros. Las instituciones financieras tradicionales han logrado controlar el capital global al monopolizar la infraestructura financiera (como bancos, bolsas de valores y sistemas de compensación). Sin embargo, el surgimiento de la tecnología blockchain ha interrumpido esta situación:

Las Finanzas Descentralizadas (DeFi) debilitan el control de larga data que Wall Street ha mantenido sobre la infraestructura financiera tradicional al descentralizar los roles de intermediarios. DeFi permite que funciones clave como el flujo de capital y la gestión de activos operen en plataformas descentralizadas, lo que permite a los usuarios administrar activos, prestar, comerciar, etc., directamente en la cadena de bloques sin intermediarios como bancos o bancos de inversión. Pero esto representa una amenaza masiva para Wall Street, ya que este cambio de poder significa que Wall Street podría perder su rol dominante en el sistema financiero global.

4.2 Tokenización de activos: ¿Quién puede controlar la nueva infraestructura financiera?

La tokenización de RWAs promovida por plataformas como Ondo Chain, mientras busca mejorar la liquidez de los activos, oculta una lucha más profunda por el control de la nueva infraestructura financiera. Las redes blockchain están surgiendo como candidatos de próxima generación para la infraestructura financiera global. Quien logre dominar esta infraestructura tendrá una posición dominante en la vinculación de activos del mundo real a la blockchain en el futuro.

Los intereses de Wall Street se reflejan en su intención de controlar estas redes descentralizadas. En lugar de rechazar directamente la cadena de bloques, pueden invertir, adquirir o cooperar con estas plataformas emergentes de cadena de bloques, lo que provoca una reconcentración de capital. Aunque la cadena de bloques está diseñada para ser descentralizada, es probable que una cantidad sustancial de capital y liquidez siga estando concentrada en manos de unas pocas grandes instituciones financieras o fondos de cobertura. Esto eventualmente llevará a que los recursos clave (como la liquidez y la gobernanza del protocolo) en las plataformas de cadena de bloques estén controlados por unos pocos jugadores, lo que provocará que el mercado de activos descentralizados dependa de grandes poderes centralizados para impulsarlo.

4.3 Arbitraje Regulatorio y Poder Extrajudicial

Según un informe de Cointelegraph del 6 de febrero, la última encuesta de operadores institucionales de JPMorgan muestra que el 29% de los operadores institucionales ya están operando o planean operar con criptomonedas este año, un aumento de 7 puntos porcentuales en comparación con el año pasado.

El arbitraje ha sido durante mucho tiempo una estrategia comercial utilizada expertamente por las élites de Wall Street. Ante el entorno regulatorio incierto que rodea la naturaleza descentralizada de la cadena de bloques, las instituciones de Wall Street pueden aprovechar las diferencias regulatorias entre países y regiones estableciendo entidades operativas en jurisdicciones con regulaciones más laxas, evitando así una supervisión más estricta. Por ejemplo:

En proyectos como Ondo Chain, la tokenización de algunos RWAs puede evadir las regulaciones de valores tradicionales o las leyes del mercado financiero. Al manipular el flujo de activos y la estructura de capital en diferentes entornos regulatorios, Wall Street puede reforzar aún más su control sobre los mercados emergentes. Es posible que dichas operaciones en "áreas grises" sean una de las estrategias de Wall Street para obtener mayores retornos a través de la cadena de bloques.

4.4 Liquidez del mercado y manipulación de precios: La lucha oculta por la dominancia

La liquidez es el núcleo de la manipulación del mercado, permitiendo la manipulación de precios sutiles incluso en mercados aparentemente "descentralizados". La tokenización de los RWAs de Ondo Chain ofrece nuevas oportunidades de inversión para inversores globales, pero su liquidez y profundidad comercial aún dependen en gran medida de grandes flujos de capital. El control de la liquidez seguirá siendo un arma central para los jugadores de Wall Street. Incluso en un entorno de blockchain descentralizado, las instituciones con más capital, tecnología comercial y perspicacia de mercado aún pueden dominar las tendencias del mercado.

4.5 RWA Hedge Funds: Reconfigurando el juego de la Titulización de Activos

Históricamente, Wall Street ha logrado enormes ganancias a través de la titularización de activos (como los valores respaldados por hipotecas subprime). La tokenización de RWAs en la cadena de bloques proporciona una nueva oportunidad para la próxima generación de titularización de activos. Por ejemplo, Wall Street puede emitir nuevos productos financieros mediante la tokenización de carteras de activos, atrayendo a inversores globales. Estos productos pueden estar basados en RWAs, como tokens de fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT) o tokens de bonos corporativos, ofreciendo más opciones al mercado.

Al mismo tiempo, el mercado de derivados también podría expandirse a través de la cadena de bloques. Wall Street podría diseñar derivados financieros complejos (como opciones, futuros y swaps), una vez más empaquetando riesgos y vendiéndolos a inversores globales. El juego de transferencia de riesgos y generación de beneficios continuará desarrollándose en la era de la tokenización de RWA.

5. El camino hacia el avance en el mundo de las criptomonedas: la industria se ve obligada a presionar el botón del acelerador

Analizamos tres factores: los ETF de activos criptográficos liderados por Bitcoin, eventos relacionados con Donald Trump y el futuro de RWA, que están acelerando el desarrollo de la industria de diferentes maneras. El impacto directo de estos factores es un aumento en la dificultad de rentabilidad de la industria. Estos factores influyen en la industria criptográfica a través de dinámicas de mercado complejas, presiones regulatorias y la infiltración gradual del ecosistema financiero tradicional.

5.1 La maduración del mercado debido a la introducción de los ETF

El lanzamiento de los ETF marca la aceptación gradual de la industria de la criptomoneda por parte de las instituciones financieras y los inversores convencionales. Sin embargo, esto no necesariamente será beneficioso para el crecimiento general de la industria de la criptomoneda, de manera similar a cómo la introducción del oro a través de los ETF resultó en un prolongado período de crecimiento de precios.

• Liquidez de mercado reducida y volatilidad:
  La introducción de ETF significa que los activos criptográficos están ingresando a los mercados financieros tradicionales, atrayendo a inversores institucionales cuyos estilos de inversión son más conservadores. Al mismo tiempo, el aumento en derivados financieros también conlleva a una reducción en la volatilidad de los activos criptográficos. Esta reducción en la volatilidad significa menos oportunidades para el trading de alta frecuencia y el arbitraje, que son cruciales para los traders minoristas y los fondos de cobertura de criptomonedas, disminuyendo así el potencial de beneficio.

• Concentración del Flujo de Capital:
  Los ETFs hacen que el capital del mercado de criptomonedas fluya de manera más concéntrica, principalmente hacia activos grandes como Bitcoin. Esto podría llevar a la disminución de la liquidez y a caídas de precios para activos criptográficos más pequeños, disminuyendo las oportunidades de desarrollo para proyectos más pequeños. Como resultado, las oportunidades de beneficios para proyectos emergentes disminuyen y la rentabilidad general de la industria se vuelve más difícil de lograr.

• Mayor competencia de las finanzas tradicionales:
  La introducción de ETF significa que los activos criptográficos se están institucionalizando como productos financieros tradicionales, lo que conlleva una mayor transparencia y competencia en el mercado. Esto intensifica la competencia entre la industria criptográfica e instrumentos financieros tradicionales como acciones, bonos y materias primas, desviando fondos y atención de los inversores.

5.2 La Incertidumbre del Mercado Causada por el Efecto Trump

Las acciones de figuras políticas como Trump pueden influir en el mercado de criptomonedas a través de sus políticas, posturas regulatorias y relaciones internacionales, aumentando la incertidumbre y complejidad de la industria:

• Mayor incertidumbre en la política:
  La postura política y el estilo de liderazgo de Trump a menudo están llenos de incertidumbre, especialmente cuando se trata de regulaciones económicas y financieras. Durante su administración, cualquier política regulatoria (como la represión o relajación de regulaciones para monedas digitales) podría impactar directamente el sentimiento del mercado y aumentar la inestabilidad en el mercado de criptomonedas. Esta incertidumbre crea un mayor riesgo político para la industria de las criptomonedas, afectando la estabilidad de la rentabilidad a largo plazo.

• Requisitos más estrictos contra el lavado de dinero y KYC:
  A medida que políticos como Trump puedan implementar regulaciones más estrictas contra el lavado de dinero (AML) y conozcan a su cliente (KYC), los intercambios y proyectos de criptomonedas enfrentarán mayores costos de cumplimiento. Esto aumentará significativamente los costos operativos y comprimirá los márgenes de beneficio, especialmente para las empresas de criptomonedas que carecen de experiencia en cumplimiento.

• La moneda meme "TRUMP" crea un "efecto sifón" en el mercado:
  La alta volatilidad tiende a atraer capital especulativo, y “TRUMP” tiene un efecto de marketing natural que puede atraer una gran cantidad de dinero a este único activo. En un mercado con liquidez y capital limitados, este efecto de concentración puede llevar a un “efecto sifón” donde los fondos fluyen hacia esta moneda meme. Sin embargo, a medida que el precio cae más tarde, la liquidez puede ser difícil de redistribuir, lo que potencialmente perjudica el equilibrio general del mercado.

5.3 La penetración de las finanzas tradicionales con el desarrollo de RWA

El auge de la tokenización de activos del mundo real (RWA) en el espacio criptográfico representa la integración gradual de los mercados criptográficos con activos financieros tradicionales, pero esta integración también aumenta la dificultad de lograr rentabilidad:

• Introducción de las estructuras de costos y la competencia de las finanzas tradicionales:
  Una vez que los proyectos RWA estén completamente tokenizados y escalados en la cadena de bloques, activos financieros tradicionales como bonos, acciones y bienes raíces competirán dentro del mismo ecosistema que los activos criptográficos. La madurez, eficiencia en costos y características de bajo riesgo de los productos financieros tradicionales atraerán a inversores institucionales, lo que significa que los activos criptográficos deben competir con estos productos financieros bien establecidos.

• Conflicto Entre Descentralización y Cumplimiento:
  La tokenización de RWAs implica requisitos regulatorios complejos, especialmente en términos de cumplimiento y responsabilidades legales. En comparación con los activos criptográficos descentralizados actuales, la introducción de RWAs puede llevar a muchos proyectos criptográficos hacia el cumplimiento, lo que provoca que algunos proyectos que no cumplan con los estándares regulatorios salgan del mercado, reduciendo así las oportunidades de beneficios.

• Flujo de capital hacia activos de bajo riesgo:
  La tokenización de activos del mundo real como bonos del gobierno y bonos corporativos atraerá a inversores conservadores al mercado blockchain. A medida que más fondos fluyan hacia RWAs de bajo riesgo, proyectos de alto riesgo y alto rendimiento en el mercado cripto (como los protocolos DeFi o tokens emergentes) pueden perder parte de su respaldo financiero. Esta transferencia de capital hacia activos de menor riesgo comprimirá aún más los márgenes de beneficio del mercado cripto.

6. Conclusión: ¿Es RWA una burbuja narrativa o un cambio de juego en el mercado?

Basándome en los puntos discutidos anteriormente, mi opinión personal es que el auge de los ETF, el efecto Trump y la llegada de las RWA aumentarán la dificultad de rentabilidad en la industria de la criptomoneda a través de diferentes canales y con diferentes intensidades. La maduración del mercado y la institucionalización traídas por los ETF reducen la volatilidad del mercado y las oportunidades de beneficio. Las políticas de Trump podrían aumentar la incertidumbre del mercado y traer riesgos adicionales de política. Mientras tanto, la introducción de las RWA significa que el mercado de la criptomoneda enfrentará más competencia de las finanzas tradicionales. A medida que el mercado de la criptomoneda se vuelve más 'convencional', se enfrenta a más cuellos de botella, y los desafíos futuros serán mayores.

Por lo tanto, si RWA es una "burbuja narrativa" o un "cambiador de juego del mercado" depende de su base tecnológica, la demanda del mercado y la madurez de su camino de implementación. Al observar sus desarrollos y desafíos en etapa temprana, RWA tiene algunas características de una "burbuja narrativa", pero con la participación de instituciones conocidas, tiene el potencial de convertirse en un nuevo catalizador de cambio en el mercado de criptomonedas.

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