¡Feliz lunes, amigos!

Existen ineficiencias en el mercado perpetuo de criptomonedas, y los traders pueden aprovechar los errores de precios y obtener beneficios.

El comercio de compra y venta al contado es una estrategia rentable que permite a los traders aprovechar las discrepancias entre el precio perpetuo y el precio al contado.

Este boletín es presentado porNektar.

Nektar es un Mercado de Infraestructura Descentralizada que conecta Redes, Operadores y Delegados para mejorar la liquidez, optimizar la infraestructura e implementar incentivos personalizados. Al fomentar la colaboración en economías descentralizadas, permite a los participantes beneficiarse de incentivos compartidos sin comprometer su autonomía.

Mientras Nektar se prepara para el lanzamiento, importantes desarrollos señalan su potencial transformador. Más de 15 socios de alto perfil, incluidos líderes en el espacio DeAI, están listos para unirse a la plataforma, expandiendo su alcance e influencia.

Se espera que el sistema de recompensas impulse un aumento en la participación, ofreciendo oportunidades de APY nativas y campañas personalizadas. La integración con proveedores líderes de staking está en marcha, con compromisos que apuntan a un flujo de 30K wETH hacia asociaciones, impulsando la liquidez y el compromiso.

Además, los titulares de tokens veNET se beneficiarán de un rendimiento aumentado, ya que las recompensas de la red se asignan parcialmente a ellos. El ecosistema está listo para un crecimiento exponencial, respaldado por socios clave que incentivan la adopción de Nektar dentro de sus respectivas redes, consolidando su posición en la economía descentralizada.

El token NET de Nektarestará disponible en los intercambios a partir del 3 de diciembre, comenzando por gate. Más información aquí:

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¿Financiación: ganar un ingreso pasivo del 25-50% por año con la estrategia de cash/carry?

Existen ineficiencias en el mercado perpetuo de criptomonedas, y los traders pueden aprovechar las malas valoraciones y obtener ganancias. El intercambio de efectivo y transporte es una estrategia rentable que permite a los traders aprovechar las discrepancias entre el precio perpetuo y el precio al contado.

Los traders pueden utilizar tanto CEX como DEX para tomar posiciones de arbitraje sin exponerse a tarifas altas. Puedes usar esta estrategia para tomar posiciones largas en activos mientras vendes simultáneamente derivados de futuros asociados y ganas la tasa de financiación cuando el mercado está sesgado hacia posiciones largas. Para algunos de ustedes, esto puede sonar muy avanzado, pero tengan la seguridad de que lo explicaré de manera muy sencilla.

¿Cuál es la tasa de financiación?

La tasa de financiación es un pago recurrente que los comerciantes pagan o reciben según la disparidad entre los contratos perpetuos y los precios al contado. Esta tasa está determinada por la inclinación del derivado y la medida en que el contrato perpetuo se desvía del mercado al contado.

Cuando un contrato de Perpetual Swap se negocia con prima, la sesgo en Binance/Bybit/dYdX/Hyperliquid se ha vuelto positivo. De manera similar, cuando el contrato de Perpetual Swap se negocia con descuento, el sesgo en el DEX/CEX se ha vuelto negativo.

Básicamente lo que vamos a hacer es hacer lo que Ethena Labs está haciendo (largo en ETH spot, corto en ETH perp), pero lo vamos a hacer nosotros mismos + vamos a elegir el activo que queremos (pista: no tiene que ser ETH).

Si no estás seguro de lo que es Ethenea Labs, escribí sobre ellos aquí:

Si no quieres leer eso, intentaré explicarlo lo más fácilmente posible.

Si tomamos Ethereum como ejemplo, queremos apostar a favor de ETH (preferiblemente ETH apostado).

Usemos stETH como ejemplo (3.6% APR), y queremos vender en corto $ETH en perp (por ejemplo, en Binance o Bybit).

Por lo tanto, si estamos igualmente largos y cortos, seremos delta neutral. Esto significa que no importa lo que suceda con el precio de ETH, no perderemos/ganaremos dinero por la fluctuación del precio de ETH.

Una estrategia delta-neutral es aquella que intenta construir una cartera o un grupo de posiciones que no tengan riesgo direccional en el mercado. Por ejemplo, si abro una operación larga de 1 ETH y una operación corta de 1 ETH al mismo precio exacto, entonces, independientemente del movimiento del mercado, el valor total de mi cartera no cambiará (ignorando las comisiones).

De lo que ganaremos dinero es del rendimiento de staking de ETH y la tasa de financiación en ETH.

La financiación es el mecanismo principal para garantizar que el último precio negociado siempre esté anclado al precio global de referencia. Es similar al costo de interés de mantener una posición en el trading de margen spot.

La tasa de financiación se intercambia directamente entre compradores y vendedores al final de cada intervalo de financiación. Usando un intervalo de tiempo de financiación de 8 horas como ejemplo, la financiación ocurrirá a las 12 a.m. UTC, 8 a.m. UTC y 4 p.m. UTC.

Tenga en cuenta que en DEX'es como dYdX y Hyperliquid, la financiación se paga/recibe cada 1 hora, no cada 8 horas como en Binance/Bybit.

• Cuando la tasa de financiación es positiva, los titulares de posiciones largas pagan a los titulares de posiciones cortas. Del mismo modo, cuando la tasa de financiación es negativa, los titulares de posiciones cortas pagan a los titulares de posiciones largas (esto es válido para los mercados alcistas, volveré a esto)
• Los operadores solo pagarán o recibirán una comisión de financiación si mantienen una posición en el intervalo de financiación (12 AM UTC, 8 AM UTC y 4 PM UTC). A menos que uses dYdX o Hyperliquid, que es cada hora
• Si las posiciones se cierran por completo antes del intercambio de financiación, los operadores no pagarán ni recibirán comisiones de financiación.
• La tarifa de financiación cobrada se deducirá del saldo disponible del trader. En caso de que el trader no tenga suficiente saldo disponible, la tarifa de financiación se deducirá del margen de la posición y el precio de liquidación de la posición será más propenso al precio de referencia. El riesgo de liquidación aumentará.

Decodifiquemos la tasa de financiación que ves en la imagen. Diferentes intercambios perpetuos en diferentes cadenas utilizarán mecanismos ligeramente contrastantes para calcular las tasas de financiación, pero como trader, quieres entender el período de tiempo en el que se paga/recibe el financiamiento y cómo fluctúa la tasa de financiación con el tiempo. Para calcular la TAE anual utilizando la tasa de financiación anterior, el cálculo es el siguiente:

Para Hyperliquid:

0.0540% * 3 = 0.162% (APR de 1 día)

0.162% * 365 = 59,3% (TAE de 1 año)

Como puede ver, la financiación es menor en Binance, por lo que esto equivaldría a un APR del 31,2% (el mismo cálculo que arriba). Además, puede ver que hay una oportunidad de arbitraje entre Hyperliquid y Binance, lo que significa que podría comprar ETH perp en Binance y vender ETH perp en Hyperliquid, luego recolectar la diferencia neta entre el 59,3% y el 31,2%, que es del 28,1%. Sin embargo, hay algunas desventajas con este método:

1. Dado que la financiación variará, corres el riesgo de que la financiación del lado largo en Binance sea mayor que en Hyperliquid = pierdes dinero
2. Como no estás en el lado largo, no recibirás ninguna recompensa por staking, lo que reduce el rendimiento.

Sin embargo, hay una ventaja con los perps tanto en el lado largo como en el lado corto (puedes usar apalancamiento, lo que lo hace muy eficiente en términos de capital). Probablemente sería mejor hacer una hoja de Excel para comparar y ver cuál alternativa sería mejor para ti.

Cuando la tasa de financiación es positiva (según nuestro ejemplo), los traders que están largos pagan la tasa de financiación, mientras que los traders que están cortos reciben la tasa de financiación. Esto es importante, ya que sienta las bases para comprender cómo podemos construir estrategias delta-neutrales para aprovechar la tasa de financiación.

Compra y lleva

La estrategia más simple conocida comúnmente como el comercio de efectivo y transporte es comprar el activo al contado y vender el futuro perpetuo en el mismo tamaño. La tasa de financiación presentada anteriormente es para el activo criptográfico ETH. El comercio se vería de la siguiente manera:

Comprar 10 ETH/stETH spot ($37,000)

Corta 10 ETH ($37,000) en un exchange perpetuo (dYdX, Hyperliquid, Binance, Bybit).

ETH se está negociando a aproximadamente $3,700 en el momento de escribir este artículo, por lo que para ejecutar esta estrategia, un trader necesita asegurarse de comprar y vender en corto el activo de manera tan efectiva como sea posible, en igual tamaño y precio para eliminar lo que se conoce como riesgo de pierna. El riesgo de pierna es el riesgo de que al poner los dos lados del comercio, el mercado se mueva de tal manera que los dos lados no terminen equilibrándose entre sí, es decir, no sean neutrales en el mercado.

El objetivo de la operación anterior es obtener el 59% de financiación anualizada independientemente de si el mercado sube o baja. Aunque esto suena demasiado bueno para ser verdad, un trader debe entender cómo las tasas de financiación pueden variar en diferentes intercambios, pero también en diferentes activos.

Tu rendimiento diario de financiación será: Tarifa de financiación = Valor de la posición x Tasa de financiación

Usemos 0.0321% tal como está en ETH en este momento.

• Pago diario de financiación: 10 ETH x 3,700 = $37,000 x 0,0540% = $20 x 3 veces al día = $60
• Pago diario de rendimiento de staking: 10 ETH x 1,036 = 0,36 ETH por año / 365 = 0,001 ETH por día = $3,700 x 0,001 ETH = $3,7

Así que en total, son $60 + $3,7 por día = $63,7. Para algunos, esto puede ser mucho, para otros no es nada.

Veamos algunos de los riesgos/desafíos:

-abrir largos/cortos simultáneamente es difícil: ve y mira los precios de ETH en spot vs. ETH en perp/futuros en Binance/Bybit. ¿Ves alguna diferencia?

Mientras escribo esto en este momento, el precio es de $3,852 en spot y $3861 en perp.

En primer lugar, ¿cómo lo haces? Pruebe usted mismo con una pequeña cantidad y verá que básicamente será imposible atrapar el largo/corto perfecto. El spread en este caso es $9.

¿Deberías ir largo primero y luego esperar a que el precio aumente para poder cortar más alto? ¿O deberías cortar primero y esperar a que puedas comprar a un precio más bajo? ¿Deberías DCA y esperar a obtener una entrada igual de larga/corta?

- tarifas por abrir / cerrar perp y abrir / cerrar posición: esto es obvio, pero tienes que pagar comisiones de negociación por abrir y cerrar posiciones, por lo que si no planeas mantenerlas durante al menos 24 horas, podrías perder dinero debido a las comisiones de negociación.

-rebalance si el capital es bajo: estás igualmente largo y corto. ¿Qué pasa si estás muy sesgado? como digamos que ETH se duplica y llega a $7,600. Ahora tu posición estaría profundamente en rojo, mientras que tu posición larga está muy en verde. Ten cuidado con la liquidación.

-riesgo de liquidación: Dependiendo de la cantidad de capital que tenga disponible en el intercambio, estará en peligro de ser liquidado en la posición corta si la posición va muy en su contra.

-financiación puede (y cambiará): bastante autoexplicativo…

-cerrar largos/cortos simultáneamente será igual de difícil que abrir: no hay mucho más que decir al respecto, ver el primer punto.

- Riesgo de CEX: ¿qué pasa si Binance/Bybit quiebra? Similar a la explotación de contratos inteligentes en el mundo DeFi

- dedo gordo: si no tienes experiencia con los contratos perpetuos, debes tener mucho cuidado. Una y otra vez, ves a personas comprar órdenes de mercado que crean mechas gigantes y terminas obteniendo un precio muy malo. Además, es solo un botón para cerrar / abrir una posición. Ten cuidado para que no arruines el intercambio.

Por cierto, también podrías echar un vistazo al trading de opciones... podría ser más fácil y ahorrarte algo de dinero :)

Solo quería mostrarte cómo podrías hacer el intercambio de Ethena Labs tú mismo.

…

Eso es todo por hoy.

Nos vemos en el libro de órdenes, anon.

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