Prefacio

La semana pasada trajo varios desarrollos destacados en el espacio Web3, tanto en el ámbito de la política como en el macroeconómico. El 28 de marzo, el Departamento de Comercio de EE. UU. informó que el índice de precios PCE básico aumentó un 2,79% interanual en febrero, marcando el nivel más alto desde diciembre. A nivel internacional, Kazajstán anunció planes para lanzar un "Banco Nacional de Criptomonedas" para centralizar la supervisión del comercio de criptomonedas a nivel nacional. Hasta el 31 de marzo, una tendencia global hacia regulaciones más ligeras en criptomonedas continúa, con 47 países flexibilizando restricciones desde 2020. El 1 de abril, el PMI Manufacturero ISM de EE. UU. mostró su primera contracción del año, mientras que el índice de precios aumentó por segundo mes consecutivo. El 2 de abril, surgieron informes de que la administración Trump está considerando una nueva herramienta financiera llamada "BitBonds" como parte de una estrategia más amplia para fortalecer sus reservas de Bitcoin.

Resumen

• 28 de marzo — Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal básico de EE.UU. para febrero aumentó un 2.79% interanual, superando las expectativas del mercado
• 28 de marzo — Kazajistán planea establecer un Banco de Criptomonedas Nacional para regular completamente el comercio de criptomonedas
• 31 de marzo - Flexibilización regulatoria global: 47 países han relajado las regulaciones sobre criptomonedas desde 2020
• 1 de abril - El PMI manufacturero de EE. UU. se contrae por primera vez este año, el índice de precios se dispara por segundo mes
• 2 de abril - La administración de Trump propone "BitBonds" para expandir las reservas de Bitcoin

Eventos Clave

28 de marzo: el índice de precios de gasto personal básico (PCE) de EE. UU. para febrero aumentó un 2.79% interanual, superando las expectativas del mercado

Según los datos publicados por el Departamento de Comercio de los EE. UU., el índice de precios básicos del PCE (Gastos de Consumo Personal) aumentó un 2.79% interanual en febrero, el nivel más alto desde diciembre del año pasado. Esto superó tanto las expectativas del mercado del 2.7% como la lectura de enero del 2.6%. En términos mensuales, el índice subió un 0.4%, también por encima del 0.3% esperado, marcando el mayor aumento mensual desde enero de 2024. Mientras tanto, el índice de precios del PCE en general aumentó un 2.5% interanual, lo que coincide con las expectativas y los datos anteriores, y aumentó un 0.3% mensual, también cumpliendo con las expectativas. Tras la publicación, los futuros de los índices bursátiles de EE. UU. ampliaron las pérdidas, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantuvieron bajos y el Índice del Dólar Estadounidense subió.

La inflación básica del PCE más fuerte de lo esperado sugiere que las presiones inflacionarias siguen siendo persistentes, retrasando las expectativas del mercado de recortes en las tasas de la Reserva Federal. Esto refuerza la perspectiva de una política de tasas de interés 'más altas por más tiempo'. Tras la publicación de los datos, el dólar estadounidense se fortaleció mientras que las acciones sufrieron presión, reflejando las preocupaciones del mercado sobre una política monetaria más estricta. A nivel global, esta dinámica tiene efectos secundarios: un dólar más fuerte ejerce presión de depreciación sobre las monedas de los mercados emergentes y aumenta el costo de repagar sus deudas externas; el capital global puede acelerar su flujo de regreso a los EE. UU., poniendo a los mercados emergentes en riesgo de salidas de capital. Mientras tanto, los recortes de tasas demorados de la Fed están obligando a otros bancos centrales importantes a mantener una postura agresiva, limitando el espacio para un alivio monetario global. Las tasas de interés persistentemente altas están reprimiendo el rendimiento de los activos de riesgo y aumentando la volatilidad del mercado.

28 de marzo - Kazajistán planea establecer un banco nacional de criptomonedas para regular completamente el comercio de criptomonedas

Kazajistán planea establecer un "Banco Nacional de Criptomonedas" para centralizar la gestión y supervisión del comercio de criptomonedas a nivel nacional. La institución será responsable de funciones esenciales como compensación de activos criptográficos, pagos y auditoría, con el objetivo de llevar el gran volumen de actividades criptográficas actualmente en una zona gris a un marco regulatorio conforme. Los legisladores señalaron que alrededor del 90% de las transacciones criptográficas ocurren actualmente fuera de la supervisión legal, lo que afecta la recaudación de impuestos y la seguridad financiera, y plantea riesgos de lavado de dinero y fuga de capitales. Como tal, establecer una infraestructura regulatoria oficial se ha convertido en una prioridad máxima para las autoridades.

Desde una perspectiva de mercado, este movimiento indica que las economías emergentes se están alejando gradualmente de ser "amigables con la minería y con poca supervisión" y se están moviendo hacia la construcción de un sistema financiero de criptomonedas más controlado e institucionalizado. Si Kazajstán implementa con éxito su banco nacional de criptomonedas, podría servir como un modelo de referencia para otras naciones ricas en recursos y promover la alineación regulatoria regional.

Aunque el impacto a corto plazo en los mercados globales puede ser limitado, esta tendencia podría acelerar la emergencia de una nueva fase donde la “compliance regulatoria y la intervención estatal coexistan”, creando desafíos estructurales y oportunidades para los exchanges centralizados y los sistemas financieros transparentes on-chain.

31 de marzo — Alivio regulatorio global: 47 países han relajado las regulaciones sobre criptomonedas desde 2020

Desde 2020, las políticas regulatorias globales de criptomonedas han seguido evolucionando. Según estadísticas, 47 países han relajado o simplificado proactivamente las regulaciones de criptomonedas, abarcando actividades de trading, tenencia, reporte de impuestos, emisión de ICO y minería. Esto demuestra una creciente aceptación y adopción de esta clase de activos emergente en todo el mundo. En contraste, solo cuatro países endurecieron las regulaciones durante el mismo período, e incluso algunos implementaron prohibiciones totales sobre el trading y la minería de criptomonedas. Este contraste muestra que la tendencia regulatoria global en general se está moviendo hacia una dirección más abierta, inclusiva y conforme.

Este cambio en la regulación no solo afecta los flujos de capital, sino que también tiene una influencia significativa en la estructura de la industria y en los caminos de desarrollo tecnológico. A medida que más países flexibilizan las restricciones, la integración de los sistemas financieros tradicionales con el ecosistema criptográfico se acelera. También crea mayores oportunidades de desarrollo para las startups de Web3, los servicios financieros criptográficos y las aplicaciones on-chain. Aunque algunos países siguen siendo cautelosos, la tendencia principal se inclina cada vez más hacia la “aceptación condicional”, lo que se espera que impulse la confianza del mercado y atraiga a más inversores institucionales.

1 de abril — PMI Manufacturero ISM de EE. UU. Se contrae por primera vez este año, el índice de precios se dispara por segundo mes

Según los datos publicados por el Instituto de Gestión de Suministros (ISM), el PMI manufacturero de EE. UU. cayó por debajo del umbral de 50 puntos por primera vez este año en marzo, lo que indica contracción. El índice manufacturero del ISM se situó en 49, por debajo de las expectativas de 49.5 y por debajo de los 50.3 de febrero (siendo 50 la línea que divide la expansión de la contracción). El índice de precios aumentó 7 puntos en un mes a 69.4, el más alto desde junio de 2022. Al mismo tiempo, los pedidos de fábricas y los datos de empleo se debilitaron, reflejando el impacto económico de la política arancelaria de Trump. Específicamente, el índice de pedidos de fábricas cayó bruscamente 3.4 puntos a 45.2, el nivel más bajo desde mayo de 2023. Los niveles de inventario aumentaron a 53.4, el más alto desde octubre de 2022.

El informe del ISM señaló que la incertidumbre en la implementación de las políticas arancelarias de Trump está socavando la confianza entre los fabricantes estadounidenses. Se informa que Trump planea anunciar una nueva política arancelaria recíproca sobre bienes importados este miércoles, abordando los desequilibrios comerciales, fomentando la inversión doméstica y promoviendo la producción nacional de bienes clave. Debido a la falta de claridad en torno a los detalles de la política, algunas empresas ya han retrasado sus planes de inversión.

2 de abril - La Administración Trump propone "BitBonds" para expandir las reservas de Bitcoin

La administración de Trump está considerando adoptar un nuevo tipo de instrumento financiero llamado "BitBonds" como parte de una estrategia para aumentar las reservas de Bitcoin de la nación. La propuesta tiene como objetivo financiar la acumulación de Bitcoin emitiendo bonos vinculados a Bitcoin, sin utilizar directamente el presupuesto federal. [5]

El plan sugiere que el gobierno emita bonos denominados en dólares estadounidenses con una tasa de interés anual del 1%, mucho más baja que los rendimientos tradicionales del Tesoro de los EE. UU. Los objetivos previstos de BitBonds incluyen: reducir las cargas de interés de la deuda nacional, financiar las reservas nacionales de Bitcoin, proporcionar a los hogares estadounidenses herramientas de ahorro con ventajas fiscales y reducir gradualmente la deuda federal mediante la apreciación de activos. Específicamente, el 90% de los ingresos se utilizaría para fines generales del gobierno, mientras que el 10% se destinaría a la compra de Bitcoin. Los inversores recibirían un rendimiento fijo de intereses y se beneficiarían de la apreciación potencial del precio de Bitcoin.

Si se implementa, esta estrategia podría ahorrar al gobierno de los Estados Unidos una gran cantidad en gastos de interés y reducir la deuda nacional a través del potencial de crecimiento de valor de Bitcoin, promoviendo la sostenibilidad fiscal y reforzando el liderazgo de los Estados Unidos en el panorama financiero global. Sin embargo, los críticos advierten que la alta volatilidad e incertidumbre de Bitcoin pueden plantear riesgos significativos. Además, la participación directa del gobierno en el mercado de criptomonedas podría desencadenar controversias legales y políticas. Por lo tanto, si bien los “BitBonos” presentan una estrategia fiscal innovadora, su efecto práctico y viabilidad aún enfrentan desafíos en cuanto a marcos legales, cumplimiento regulatorio y aceptación en el mercado.

Resumen

Esta semana, el mercado de criptomonedas se vio influenciado por una combinación de políticas macroeconómicas y desarrollos regulatorios. Los datos publicados por el Departamento de Comercio de EE. UU. mostraron que el índice de precios PCE subyacente aumentó un 2,79% interanual en febrero, el nivel más alto desde diciembre pasado. El índice PCE indica que la presión inflacionaria sigue siendo persistente, lo que retrasa las expectativas del mercado de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. A nivel internacional, Kazajistán planea establecer un "Banco Nacional de Criptomonedas" para unificar la gestión y supervisión del comercio de criptomonedas en todo el país. Mientras tanto, las políticas regulatorias globales se están relajando, con 47 países que han relajado o simplificado de manera proactiva las regulaciones relacionadas con las criptomonedas, incluidas las relacionadas con el comercio, la tenencia, la declaración de impuestos, la emisión de ICO y la minería. Los datos del Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por sus siglas en inglés) mostraron que en marzo, el PMI manufacturero de EE. UU. cayó por debajo del umbral de expansión-contracción por primera vez este año, lo que indica una contracción. La administración Trump también está considerando lanzar un nuevo instrumento financiero llamado "BitBonds" para acumular reservas de Bitcoin.

Los datos económicos actuales sugieren que la economía de EE. UU. sigue en un ciclo descendente. Sin embargo, vale la pena señalar que varios países, liderados por EE. UU., están acelerando los esfuerzos para mejorar sus marcos regulatorios de criptomonedas bajo presión económica. Esta tendencia crea un entorno de políticas más favorable para integrar las finanzas tradicionales y los activos digitales.

Referencias:

1. Emplear América,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ism-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

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