Este artigo explora a questão das oportunidades de investimento desiguais entre investidores de varejo e capitalistas de risco no mercado de criptomoedas, bem como o potencial e as limitações das plataformas de lançamento justo como uma alternativa. Embora o modelo de lançamento justo tente fornecer oportunidades de participação igual para investidores de varejo, novas formas de desigualdade, como interferência de robôs e negociações internas, ainda existem. Projetos inovadores como Legion e AI-Pool melhoram a transparência por meio da avaliação de contribuição e tecnologia de IA, oferecendo soluções mais sustentáveis e fornecendo novas direções para a equidade e confiança dentro do ecossistema Web3.

1. Introdução

Origem: rsuthar94, Dune Analytics

Plataformas como Pump.fun e DAOS.Funestão experimentando um forte crescimento no mercado de criptomoedas. Eles ganharam atenção significativa devido aos altos volumes de negociação e à participação ativa dos usuários. Ao contrário das ICOs e IEOs tradicionais, essas plataformas adotam um mecanismo de lançamento justo - permitindo que todos os usuários participem livremente dos investimentos em tokens desde o início, sem ter que vender tokens para investidores de capital antecipadamente. Esse modelo atraiu ampla atenção ao permitir que investidores de varejo participem desde o início, compartilhem valor e se beneficiem da distribuição justa de tokens. Essa tendência destaca a exclusão de longa data de investidores de varejo de oportunidades de investimento de alta qualidade, ao mesmo tempo em que aumenta as expectativas do mercado por modelos de investimento mais inclusivos.

Este relatório analisará se as plataformas de Fair Launch podem abordar efetivamente a questão das oportunidades de investimento desiguais para investidores de varejo e apoiar o desenvolvimento sustentável do mercado de criptomoedas.

2. Investidores de varejo e capital de risco: a origem do conflito

As oportunidades desiguais de investimento entre investidores de varejo e capitalistas de risco têm sido um problema de longa data nos mercados financeiros tradicionais, e esse problema persiste no mercado de criptomoedas também. Os capitalistas de risco adquirem grandes quantidades de tokens a preços baixos durante as vendas privadas e, em seguida, vendem-nos a preços mais altos no mercado público para obter lucro. Este processo coloca os investidores de retalho em desvantagem, obrigando-os a entrar no mercado apenas depois de os preços já terem subido, aprofundando a sua insatisfação com a falta de oportunidades justas de investimento.

MC/FDV para tokens emitidos em 2024 cai para o mais baixo em quase três anos, fonte: Pesquisa Binance

Esta questão é suportada por dados. De acordo com a Pesquisa da Binance, a relação de capitalização de mercado (MC)/Avaliação Total Diluída (FDV) no mercado de criptomoedas continuou a declinar de 41,2% em 2022 para 12,3% em 2024. Isso indica que a proporção de tokens em circulação no mercado está diminuindo, enquanto a proporção de oferta bloqueada está aumentando. A oferta limitada impulsiona artificialmente os preços dos tokens, beneficiando investidores iniciais como capitalistas de risco. No entanto, quando grandes quantidades de oferta bloqueada inundam o mercado durante os períodos de desbloqueio, a superoferta frequentemente leva a quedas de preços, com os investidores de varejo suportando o peso das perdas. No final, a precificação inflada no lançamento frequentemente resulta em perdas financeiras para os investidores de varejo.

Neste contexto, os investidores de varejo são naturalmente atraídos para plataformas de lançamento justo. Essas plataformas emitem todos os tokens desde o início, eliminando os riscos associados aos desbloqueios de tokens e fornecendo pontos de partida iguais para todos os participantes. Esse modelo promove uma distribuição equilibrada de tokens e um desenvolvimento mais saudável do ecossistema, atendendo à demanda por participação precoce de investidores de varejo.

3. Plataformas de Lançamento Justo: Uma Verdadeira Alternativa Justa ou Outra Forma de Desequilíbrio?

Plataformas de lançamento justo abriram novas oportunidades para investidores de varejo e se posicionaram como alternativas aos modelos de investimento tradicionais. No entanto, ainda há debate sobre se essas plataformas realmente resolvem o problema das oportunidades de investimento desiguais. A princípio, elas criam um ambiente justo onde todos os participantes começam em pé de igualdade. Na prática, no entanto, surgiram novas formas de desigualdade e desafios.

Lista de participantes VIP do $DRUGS, fonte: DAOS.fun

Tomando Pump.fun como exemplo, a plataforma enfrenta desafios trazidos por ferramentas automatizadas, como bots de sniper de evento de geração de token (TGE) e bots de tendência, que frequentemente aproveitam oportunidades de negociação e empurram os investidores de varejo para trás. Além disso, alguns projetos minam a equidade por meio de mecanismos como listas brancas, dando tratamento preferencial a grupos específicos ou formando grupos de interesse que oferecem vantagens internas. Essas questões erodem a intenção original das plataformas de lançamento justo. A realidade é que a desigualdade não foi eliminada, apenas assumiu uma forma diferente, e os investidores de varejo ainda lutam para obter oportunidades de participação justas. Ainda mais preocupante é o fato de que esse modelo agora está se repetindo em um ritmo mais acelerado. Como as plataformas de lançamento justo frequentemente pulam o processo tradicional de diligência de capital de risco, elas expõem os investidores de varejo a maiores riscos, exacerbando ainda mais a desigualdade nas oportunidades de investimento.

4. As Causas Profundas das Oportunidades de Investimento Desiguais

As plataformas de lançamento justo não resolveram fundamentalmente o problema das oportunidades de investimento desiguais. Para entender verdadeiramente esse problema, precisamos examiná-lo de uma perspectiva mais essencial. Essa desigualdade não se limita apenas à lacuna de oportunidades entre investidores individuais e capitalistas de risco, nem se trata apenas da justiça das oportunidades. Mais importante ainda, isso ameaça o desenvolvimento sustentável de longo prazo de todo o ecossistema.

Se um projeto estiver focado apenas em angariar fundos, abrir oportunidades de investimento para todos pode fazer sentido. No entanto, os ecossistemas baseados em tokens não devem se concentrar apenas em arrecadar fundos. Eles precisam crescer junto com os investidores e participantes do ecossistema, continuamente criando e desenvolvendo valor. Isso requer participantes genuínos que não estejam apenas preocupados com lucros a curto prazo, mas estejam dispostos a contribuir para o desenvolvimento de longo prazo do ecossistema.

Nesse contexto, o papel do capital de risco é especialmente crucial. Os investidores de risco não apenas fornecem suporte financeiro, mas também trazem extensas redes, recursos humanos e materiais. Através de pesquisas e diligência precoce, eles validam a estabilidade e confiabilidade dos projetos. Isso também explica por que algumas plataformas de lançamento justo incentivam participantes verificados através de acesso antecipado.

Para resolver o problema das oportunidades desiguais de investimento, alcançar apenas acesso igualitário não é suficiente. O crescimento de longo prazo e o desenvolvimento sustentável do ecossistema exigem uma solução estruturada que possa identificar e incentivar os participantes que fazem contribuições substanciais. Este é um desafio fundamental que o ecossistema da Web3 precisa urgentemente resolver.

5. Encontrar um Novo Equilíbrio: Um Ecossistema Orientado por Valores

O mercado atual de criptomoedas tem caído em dois extremos: de um lado, há a busca pela igualdade absoluta através de modelos de lançamento justos e, do outro lado, há o modelo tradicional centrado em um pequeno grupo de investidores experientes. Nenhum desses modelos reflete totalmente o valor intrínseco da indústria Web3. Portanto, precisamos nos deslocar em direção a uma estratégia de "seleção de participantes orientada por valor", que se concentra em identificar e atrair participantes que possam fazer contribuições significativas para o ecossistema, enfatizando suas habilidades de criação de valor em vez de simplesmente considerar o tamanho do capital ou tipos de investidores. Dois casos recentes demonstraram o potencial dessa nova abordagem.

5.1. Legião: Plataforma de Rodada de Investimento Comunitário

Legion, como uma plataforma de investimento impulsionada pela comunidade, está dedicada a selecionar investidores que possam criar valor tangível para o ecossistema. O objetivo da plataforma vai além de simplesmente arrecadar fundos; ela se concentra na construção de parcerias sustentáveis entre equipes de projetos e investidores.

O núcleo da plataforma, o sistema de Pontuação da Legião, avalia de forma abrangente os investidores com base em dados multidimensionais, como atividade em cadeia, influência social, contribuições no GitHub e reconhecimento da equipe do projeto. O sistema de pontuação é baseado na capacidade real do investidor de contribuir para o ecossistema, em vez de apenas considerar seus recursos financeiros. Os investidores devem enviar uma carta de apresentação e pontuação da Legião, delineando suas contribuições potenciais e planos de participação, o que ajuda a construir um vínculo de confiança com as equipes do projeto. Esta abordagem não só aumenta a justiça das oportunidades de investimento, mas também fomenta uma interação mais profunda entre as equipes do projeto e os investidores. A Legião está pioneira em um novo modelo de investimento que, ao aumentar a credibilidade do mercado de criptomoedas, também está criando um ecossistema impulsionado pela comunidade focado em contribuições.

5.2. AI-Pool: Uma plataforma de lançamento justa baseada em agentes de IA

AI-Pool é uma plataforma de lançamento justo experimental baseada em agentes de IA, proposta pelo usuárioSkelyem 24 de dezembro de 2024. A ideia rapidamente ganhou atenção e se espalhou em poucas horas. Muitos investidores injetaram fundos no projeto, arrecadando mais de $5 milhões. Nota: Conta do Skelyfoi suspenso devido a um relatório de conta falsa. A razão específica permanece incerta, pois foi relatada por terceiros. Além disso, a plataforma é um projeto experimental inicial e não testado e ainda não é estável ou confiável. No entanto, o conceito por trás da plataforma continua promissor.

O AI-Pool busca resolver os pontos problemáticos das plataformas de lançamento justas existentes por meio de agentes de IA. Ao contrário das plataformas tradicionais, que frequentemente enfrentam problemas de operação centralizada e negociações internas, o AI-Pool utiliza Ambientes de Execução Confiáveis (TEE) para garantir a transparência do processo. TEE protege as chaves privadas das carteiras de IA e garante a operação autônoma dos agentes de IA, reduzindo efetivamente a injustiça causada pelo controle centralizado e negociações internas.

Embora a AI-Pool ainda enfrente desafios, como interferência de bots e escassez de liquidez, ela demonstra vantagens únicas em garantir a equidade na emissão de tokens e distribuição inicial. Isso oferece uma nova abordagem para resolver as desigualdades de distribuição das plataformas centralizadas. À medida que a tecnologia continua a melhorar, espera-se que a AI-Pool se torne um modelo para aumentar a confiança e transparência no mercado de criptomoedas.

6. Conclusão

A questão das oportunidades de investimento desiguais no mercado de criptomoedas muitas vezes é simplificada como um conflito entre investidores de varejo e capitalistas de risco, mas na realidade, isso é apenas a superfície. Seja a rodada KOL que favorece grupos específicos ou as plataformas de lançamento justo que não alcançam plenamente a equidade, esses exemplos revelam a desigualdade enraizada no mercado. As práticas inovadoras da Legion e da AI-Pool oferecem novas soluções para esses problemas: a Legion filtra participantes valiosos por meio de um sistema abrangente de avaliação de dados, enquanto a AI-Pool aprimora a transparência do processo por meio de agentes de IA. Ambos os projetos vão além do simples investimento de capital, apresentando uma nova direção para aumentar a confiança e a sustentabilidade do ecossistema.

O valor central da indústria Web3 reside em criar oportunidades iguais e um ambiente justo para todos os participantes por meio da descentralização. Para alcançar esse objetivo, precisamos construir um ecossistema equilibrado que elimine viés, ao mesmo tempo em que estabelecemos um mecanismo colaborativo que promova interação positiva entre investidores e equipes de projetos. Esses esforços irão estabelecer a base para um sistema verdadeiramente descentralizado.

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