Curve es popular por sus transacciones enfocadas en stablecoins. Mejoró el modelo AMM para permitir a los usuarios comerciar con stablecoins con bajas tarifas, baja deslizamiento y baja pérdida impermanente.

Curve tiene un diseño innovador para su mecanismo de token. Su modelo VeToken ha atraído a varios proyectos para acumular $veCRV apostando CRV y compitiendo por los derechos de gobernanza de Curve. Esto representa un incentivo para que los usuarios mantengan el token a largo plazo, convirtiéndolo en un paradigma del diseño del mecanismo. Al mismo tiempo, impulsa el crecimiento de los protocolos relacionados con Convex y planea emitir stablecoins para expandir su ecosistema.

En este artículo, le proporcionaremos una comprensión clara del origen de Curve, las características del protocolo, la economía del token y cómo se desarrolló a tanta velocidad en 2 años y se convirtió en la stablecoin más influyente entre varios protocolos DeFi.

Imagen: Logo de Curve

Fuente: sitio web de Curve

Curve: la versión de stablecoin de la plataforma AMM

Curve fue lanzado en 2020, con el objetivo de proporcionar a los traders un intercambio AMM con bajos costos, baja deslizamiento y alta liquidez. Al centrarse en stablecoins y activos similares envueltos, Curve protege a los inversores de los riesgos que plantean los activos criptográficos más volátiles, al mismo tiempo que permite a los inversores ganar altas tasas de interés de los protocolos de préstamo. En comparación con otras plataformas AMM, el modelo de Curve es más conservador ya que evita la volatilidad y la especulación y trata la estabilidad como su principal preocupación.

Imagen: Curve Pools

Fuente: sitio web de Curve.fi

Podemos ver en el sitio web oficial de Curve que casi el 90% de las pools son pools de stablecoins o pools de tokens envueltos similares. Por ejemplo, la pool 3 proporciona el servicio de intercambio de los tres stablecoins — DAI, USDC y USDT, y la pool BBTC proporciona una ruta para intercambiar cuatro tokens de Bitcoin envueltos, específicamente BBTC, WBTC, renBTC y sBTC. Los usuarios que proporcionen liquidez para estas pools serán recompensados con CRV, y algunas pools pueden proporcionar otros tokens como recompensa. Para algunas pools de liquidez de tokens envueltos de no-stablecoins, los usuarios deben evaluarse si invertir, ya que el riesgo es alto. Estas pools de alto riesgo rara vez proporcionan CRV como recompensa.

El algoritmo de Curve no intenta mantener siempre iguales o proporcionales los valores de diferentes activos, lo que permite a Curve agrupar liquidez alrededor del precio ideal de activos de precio similar (en una proporción de 1:1) para que la liquidez esté disponible donde más se necesite. Por lo tanto, en comparación con otras plataformas, Curve puede lograr una mayor utilización de la liquidez de activos similares. Al mismo tiempo, el algoritmo de Curve y el diseño de pares de trading de activos similares aún pueden garantizar que estén anclados entre sí al operar con activos altamente volátiles como Bitcoin. En resumen, los tokens en el pool de Curve no necesitan ser estables. Solo necesitan ser estables en relación con otros tokens en el mismo pool.

¿Qué hace a Curve competitivo?

Curve es competitivo debido a sus capacidades de innovación tecnológica, casos de uso de activos principales y excelente modelo económico. Desde su lanzamiento en 2020, cuando DeFi estaba en auge, Curve se ha centrado en el mercado de stablecoins. En ese momento, un gran número de proyectos como Compound y Balancer comenzaron a minar liquidez, lo que creó una gran demanda de stablecoins. Curve aprovechó el mercado de intercambio de stablecoins al lanzar el servicio AMM específicamente para stablecoins, lo que ayudó a Curve a ganar una gran cantidad de seguidores leales de DeFi debido a sus ventajas de baja deslizamiento y pérdidas. A continuación, Curve también habilitó la minería de $CRV y la composabilidad para aumentar las recompensas que los usuarios pueden obtener por utilizar los servicios financieros en la plataforma Curve.

• Ejemplo:

  Cuando prestas $DAI en la plataforma Compound, obtienes un token de liquidez llamado $cDAI, que acumula automáticamente intereses para el titular. Pero en Curve, los usuarios pueden combinar los tokens prestados de $DAI con otras stablecoins y volver a apostarlos para obtener un token de liquidez llamado $3CRV. Con $3CRV, los usuarios pueden compartir las comisiones de negociación de la plataforma Curve, intereses adicionales y recompensas de tokens externos.

Con la prosperidad del ecosistema Curve, junto con el apoyo de sus socios como Convex, Curve ofrece rendimientos considerable para los usuarios a través de la composabilidad. Esto significa que la misma cantidad de inversión en Curve genera rendimientos extremadamente más altos que los de otras plataformas, lo cual es muy atractivo para instituciones, inversores con fondos abundantes e inversores neutrales al riesgo.

Tipos y casos de uso del token Curve

La tokenomía de Curve es relativamente complicada pero delicadamente diseñada. Realmente combina sistemas de incentivos y gobernanza para vincular a los usuarios con los intereses del ecosistema. Hay tres tipos de tokens en el ecosistema de Curve, cada uno con diferentes casos de uso y enfoques para obtenerlos.

• $CRV: El token de gobernanza de la plataforma Curve. Se emite con el propósito principal de incentivar a los usuarios y lograr involucrar a tantos como sea posible en la gobernanza del protocolo.
• $veCRV: Se genera al bloquear votos de $CRV por un período fijo de tiempo. Cuanto más tiempo bloquees $CRV, más $veCRV obtendrás.
• $3CRV: $3CRV es el token LP para 3Pool (también conocido como TriPool). Una parte de la comisión de negociación se distribuirá a los titulares de $3CRV.

Tabla: Tipos de tokens de curva

El modelo tokenómico de Curve está bien diseñado ya que aprovecha la relación entre la gobernanza y los intereses, en la cual $veCRV juega un papel importante. $veCRV se puede aplicar en dos escenarios. El primero es crear un nuevo fondo en Curve, lo cual requiere que el 51% de los titulares voten a favor. Esto conduce a la creación de un proyecto único para generar ingresos: el soborno. Si un proyecto quiere agregar su propio token al fondo de Curve, deberá recolectar una gran cantidad de $veCRV, iniciar una votación y obtener más del 51% de todos los votos de $veCRV. Sin embargo, es rara vez posible que el proyecto recolecte el 51% de $veCRV. Por lo tanto, las partes del proyecto pueden sobornar a los titulares de $veCRV para que voten a favor de sus proyectos y compartan más ganancias. El segundo escenario de aplicación de $veCRV es determinar la parte de las recompensas de minería de liquidez que cada fondo puede obtener. Durante un período específico de tiempo, el fondo que obtiene más votos de $veCRV puede obtener más recompensas, y los votantes también obtendrán beneficios.

Swaps de activos cruzados

El servicio de intercambio cruzado de activos de Curve se lanza en colaboración con Synthetix y aprovecha las ventajas técnicas de Synthetix, lo que permite a los usuarios realizar intercambios a gran escala entre diferentes clases de activos con un mínimo de deslizamiento. Al combinar las conversiones de sintetizadores sin deslizamiento de Synthetix y la profunda liquidez y las bajas tarifas de Curve, podemos realizar intercambios cruzados de activos totalmente en cadena a gran escala con una tarifa del 0,38% y un mínimo de deslizamiento.

En conclusión, el intercambio de activos cruzados tiene las siguientes características:

1. Los usuarios pueden disfrutar de un deslizamiento extremadamente bajo al intercambiar activos;
2. Se necesitan 6 minutos para que una transacción se complete debido al período de liquidación de Synthetix y el precio cambiará durante ese período;

3. Los activos que negocia deben ser de diferentes clases (por ejemplo, USD, ETH, BTC, etc.) y deben poder intercambiarse por activos sintéticos en la piscina de Curve (por ejemplo, sBTC, sUSD, etc.).

   Cómo funciona:

Imagen: La proporción de un millón de DAI a wBTC

Fuente: sitio web de Curve

Cuando queremos comprar $wBTC con $DAI, necesitamos convertir los activos según la siguiente ruta:

$DAI - $sUSD - $sBTC - $wBTC

La primera parte del comercio requiere que conviertas $DAI a $sBTC. Para lograr esto, primero se debe convertir $DAI a $sUSD en el grupo de monedas estables de Curve, y luego convertir $sUSD a $sBTC en Synthetix. Después del período de liquidación, se generará un NFT erc721, que servirá como certificado no liquidado de la transacción. Cuando finalice el período de liquidación de 6 minutos, haz clic en "Completar comercio" para realizar la última parte de la conversión de $sBTC a $wBTC.

El servicio de permuta de activos cruzados de Curve está actualmente en fase beta. En comparación con otras plataformas como Uniswap y 1inch que tienen suficiente profundidad de mercado, el servicio no tiene otras ventajas excepto por las tarifas bajas. Cuando hay grandes cantidades de operaciones, los activos intercambiados se devalúan bruscamente debido a la falta de profundidad. Según el último anuncio técnico de Curve, continuará realizando pruebas y desarrollo más extensos en las permutas de activos cruzados en el futuro.

Una visión general de la relación de intercambio en Curve, 1inch y Uniswap:

Imagen: La proporción de 10 millones de DAI a wBTC

Fuente: sitio web de Curve

Imagen: La proporción de 10 millones de DAI a wBTC

Fuente: sitio web de 1inch

Imagen: La proporción de 10 millones de DAI a wBTC

Fuente: Sitio web de Uniswap

A partir de los datos del sitio web de Curve, podemos aprender que desde el inicio de la prueba hasta el 19 de febrero, se completaron 3.769 operaciones grandes a través del intercambio de activos cruzados, con un volumen total que superó los $2.8 mil millones, de los cuales la negociación de stablecoins representó la gran mayoría, es decir, el 70,4%.

Imagen: operaciones de permuta de activos cruzados

Fuente: sitio web de Curve

Se publicó el libro blanco de CrvUSD

Curve lanzó oficialmente el whitepaper de la moneda estable $crvUSD en octubre de 2022, que presenta en detalle su próxima moneda estable $crvUSD. Según CoinDesk, Curve planea implementar $crvUSD oficialmente en junio de 2023.

Imagen: $crvUSD Stablecoin - Esquema del algoritmo LLAMMA

Fuente: Github

Al igual que otras stablecoins garantizadas, la stablecoin $crvUSD con paridad al dólar se proporcionará a los usuarios que depositen otros activos criptográficos como garantía. Según el libro blanco, la emisión y liquidación de la stablecoin $crvUSD adoptará un nuevo algoritmo llamado LLAMMA (Algoritmo de Préstamo-Liquidación AMM). En el mercado de préstamos, el precio de los activos puede ser manipulado para aumentar la cantidad máxima prestable, lo que provoca una gran cantidad de deudas incobrables. El nuevo algoritmo LLAMMA teóricamente funciona para solucionar este problema. Cuando un usuario pide prestado algunos activos con garantía, el $ETH depositado se convertirá en la posición correspondiente de LP de $ETH-$USD. Si el precio de la garantía cae, LLAMMA venderá gradualmente la garantía para suavizar el proceso de liquidación. Por el contrario, si el precio de la garantía sube, LLAMMA comprará la garantía de vuelta para obtener ganancias.

El algoritmo LLAMMA permite liquidaciones más suaves que los mecanismos de liquidación de préstamos en otras plataformas, lo que permite una muy baja deslizamiento. Además, el préstamo $crvUSD utiliza exclusivamente $ETH como garantía, lo que evita los riesgos regulatorios que podrían surgir si se utilizaran $USDC y $USDT como garantía.

Conclusion

Gracias al profundo conocimiento del equipo sobre el mercado, Curve está avanzando a pasos agigantados en su camino como 'stablecoin'. Curve se apoderó del mercado de staking de stablecoins a través de la minería de liquidez DeFi en 2020 y planea implementar $crvUSD, demostrando su capacidad para aprovechar la oportunidad de manera adecuada. Además, los entusiastas de las stablecoins también están prestando mucha atención al desarrollo de $crvUSD. ¿Logrará $crvUSD un mayor éxito en el futuro? ¿Eliminarán las stablecoins generadas a través del staking la demanda de stablecoins respaldadas por monedas fiat? Las respuestas a estas preguntas se aclararán con el tiempo.