Tiger Research：Repaso a 2025, 12 meses, 12 narrativas

Este informe ha sido elaborado por Tiger Research. En 2025, la industria de las criptomonedas fue testigo del auge de numerosas narrativas. Algunas fueron efímeras y se desplomaron rápidamente; pero aquellas narrativas clave nos dejaron enseñanzas profundas y duraderas.

Perspectiva central

• En 2025, el mercado de criptomonedas experimentó cambios dramáticos en las narrativas, acumulando cansancio y escepticismo a lo largo de todo el año.
• La gran mayoría de las narrativas solo captaron atención a corto plazo, pero algunas dieron lugar a aplicaciones reales y estructuras de mercado, impulsando de manera estable la evolución del sector.
• Además de las tendencias centradas en la especulación, surgieron y se expandieron narrativas que facilitan la participación de los minoristas, ampliando la base de participación del mercado. Este también es un cambio de gran significado.

1. ¿Narrativa, narrativa o narrativa?

Lo más destacado del mercado de criptomonedas en 2025 fue la velocidad sorprendente con la que cambiaron las narrativas. La atención del mercado se desplazaba hacia el siguiente tema antes de que la narrativa actual pudiera ser plenamente validada.

Las meme coins impulsaron un giro especialmente dramático. Nuevas narrativas surgieron en torno a Trump, Musk y Sydney Sweeney. La mirada de los inversores también cambió rápidamente.

El núcleo del problema radica en que muchas narrativas resultaron ser solo una fiesta pasajera. Consumen atención a corto plazo, pero no construyen una infraestructura que pueda evolucionar hacia una industria real. Algunos participantes del mercado incluso fabricaron narrativas falsas para cosechar inversiones. El resultado fue que los participantes del mercado se cansaron cada vez más, y el escepticismo aumentó.

Dicho esto, no todas las narrativas terminan en agotamiento. Algunas lograron consolidarse como industrias reales, impulsando realmente la evolución del mercado de criptomonedas. Entonces, ¿qué permanece y qué desaparece en el humo? Este informe profundizará en las principales narrativas que dieron forma a 2025, extrayendo lecciones de sus altibajos.

2. ¿Qué revelan las narrativas de 2025?

Fuente: Tiger Research

2.1. El valor retenido supera con creces la adquisición de nuevos usuarios

Fuente: Dune

Las meme coins captaron la mayor atención del mercado este año. Sus características simples e intuitivas incluso atrajeron a quienes antes despreciaban las criptomonedas o las consideraban demasiado complejas. Aplicaciones como Moonshot redujeron aún más la barrera de entrada, y nuevos usuarios entraron en masa en poco tiempo.

Sin embargo, la mayoría de los usuarios no permanecieron mucho tiempo. Vinieron en busca de ganancias rápidas y se fueron igual de rápido. Sus actividades no se expandieron a otros servicios ni generaron efectos de spillover sostenidos. Aunque hubo mucho flujo de entrada, solo se produjo un interés puntual.

Este caso demuestra claramente que, cuando un catalizador adecuado se combina con una baja barrera de entrada, una gran afluencia de usuarios puede ocurrir. Las meme coins confirmaron ese potencial. Al mismo tiempo, también revelaron que solo con flujo de entrada no basta. Si un proyecto no diseña razones para que los usuarios permanezcan, el flujo se convertirá rápidamente en salida. La retención de usuarios sigue siendo un desafío central.

2.2. La dualidad de InfoFi

2025 también fue un año en que InfoFi empezó a ser tomado en serio. Plataformas como Kaito y otras vieron crecer sus servicios, y los usuarios aceptaron un modelo en el que producen información y, a cambio, reciben incentivos. Combinar mecanismos de incentivos con producción de información fue un experimento de gran significado, que atrajo a muchos minoristas al mercado.

Pero pronto surgieron limitaciones. La calidad del contenido es subjetiva y difícil de cuantificar. Sin embargo, la distribución de incentivos requiere estándares objetivos basados en métricas, lo que empezó a distorsionar el comportamiento de los participantes. Comenzaron a priorizar contenidos sensacionalistas en lugar de la precisión de la información. Como resultado, la plataforma X pasó de ser un espacio de acumulación de información a parecer más un cartel publicitario.

InfoFi mostró el potencial de estimular la producción de información. Pero también dejó una pregunta sin resolver: ¿cómo evaluamos y recompensamos la calidad de la información? Si no se resuelve este problema, InfoFi no solo no podrá expandir su ecosistema informativo, sino que podría agravar el cansancio del mercado.

2.3. La privacidad se ha convertido en una necesidad básica

Fuente: rwa.xyz

Con la entrada acelerada de capital institucional, el mercado de criptomonedas está pasando de estar dominado por minoristas a estar dominado por instituciones. En este cambio, el sector de la privacidad empieza a captar atención. Esto no es casualidad.

Fuente: Tiger Research

La transparencia en la cadena ha sido vista durante mucho tiempo como una ventaja de las criptomonedas. Sin embargo, un entorno que expone el tamaño, el momento y las posiciones de las transacciones significa una exposición total de las estrategias para los inversores institucionales. El aumento de las operaciones fuera de bolsa en finanzas tradicionales también refleja una creciente inquietud por estructuras completamente transparentes.

La transparencia no beneficia por igual a todos los participantes. A medida que las discusiones sobre participación institucional y expansión del mercado avanzan, la privacidad ya no puede considerarse un tema secundario.

2.4. Un año en que las criptomonedas demostraron su ajuste producto-mercado

2025 fue un año en que las criptomonedas superaron su potencial abstracto y empezaron a mostrar aplicaciones reales y viables. Stablecoins, x402 y mercados predictivos, aunque con diferentes formas, comparten una ventaja central: combinan la propiedad de moneda sin fronteras de las criptomonedas y la capacidad de ofrecer confianza en las transacciones, con la resolución de problemas del mundo real.

El aspecto clave de estos casos es que las criptomonedas pueden facilitar transacciones y ofrecer confianza en los resultados sin necesidad de una autoridad central. En un entorno con participación global, las criptomonedas pueden realizar transacciones y verificar resultados sin intermediarios. Los sistemas tradicionales tienen dificultades para ofrecer estas ventajas. Estos casos muestran que, en áreas específicas, las criptomonedas pueden ofrecer ventajas relativas.

Estos ejemplos no prueban que las criptomonedas sean la panacea para todos los ámbitos. Pero muestran que, cuando las propiedades únicas de las criptomonedas encajan con la estructura del problema, los proyectos pueden lograr un ajuste producto-mercado claro. 2025 fue la primera vez en que se revelaron con mayor claridad estas condiciones.

3. El ciclo acelerado de las narrativas y las cosas que permanecen

El mercado de criptomonedas de 2025 vio una proliferación inusual de narrativas. Antes de que una narrativa pudiera ser plenamente validada, la atención ya se desplazaba hacia la siguiente, y muchas desaparecían rápidamente tras un consumo breve. Dada la velocidad de estos cambios, este año puede parecer superficial y de pérdida de tiempo.

Pero reducir 2025 solo a esa impresión sería una conclusión precipitada. Aunque las narrativas son efímeras, muchos experimentos avanzan en paralelo en segundo plano, y las instituciones comienzan a planear integraciones serias. Las tendencias de este período van más allá de las narrativas puramente especulativas. En comparación con las historias centradas en especuladores, surgen narrativas más accesibles para los minoristas, ampliando la base de participación del mercado.

Las narrativas de consumo rápido no dejan resultados inmediatos. Sin embargo, este proceso nos ayuda a entender qué estructuras funcionan y cuáles no. Ahora es el momento de aprovechar estas lecciones para avanzar hacia la siguiente etapa.

Enlace original: Tiger Research