Fondo tokenizado de BlackRock BUIDL respaldo, soporte de Ethena, Jupiter lanza su stablecoin nativa JupUSD

Jupiter, un agregador líder de infraestructuras en el ecosistema Solana, ha lanzado oficialmente su stablecoin nativa, JupUSD, que cuenta con marca blanca de Ethena Labs, y el 90% de sus activos de reserva están respaldados por el fondo de tokenización BUIDL de BlackRock.

La estrategia central de JupUSD es integrarse profundamente en la creciente matriz de “superaplicación” de Jupiter como una “unidad de cuenta unificada”, que incluye préstamos, contratos perpetuos, operaciones al contado y mercados de predicción. Como señal de lanzamiento, Jupiter planea convertir gradualmente aproximadamente 500 millones de dólares en USDC en el Fondo de Liquidez de Contrato Perpetuo (JLP) en JupUSD. Este movimiento supone un paso decisivo para Jupiter, que pasa de ser un simple agregador de transacciones a una “superaplicación” que controla el nivel financiero central, y también introduce la primera stablecoin nativa en el ecosistema DeFi de Solana en recibir un profundo respaldo de los gigantes financieros tradicionales convencionales.

Análisis de arquitectura de activos: 90% BlackRock respalda, el plan de stablecoin “institucional” de JupUSD

Una de las características más llamativas de JupUSD es su sólida estructura de reservas de activos. Según el anuncio oficial, el 90% de las reservas de JupUSD estarán compuestas por USDtb durante la fase inicial de lanzamiento. USDtb es una stablecoin conforme emitida por Ethena Labs, que a su vez está totalmente colateralizada por el fondo tokenizado de bonos del Tesoro a corto plazo de BlackRock, el US Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Esto significa que la gran mayoría del valor de JupUSD está en última instancia anclado a productos financieros estandarizados gestionados por BlackRock que invierten en bonos del Tesoro estadounidenses de alta calidad, lo que le proporciona una base crediticia y expectativas de estabilidad que superan con creces a la mayoría de las stablecoins algorítmicas o colateralizadas por criptomonedas.

El 10% restante de la reserva será utilizado por USDC como un fondo de amortiguamiento de liquidez. Este diseño está diseñado para garantizar la instantánea y flexibilidad en el canje, adaptándose a las necesidades de canje 24/7 de los usuarios. Para mejorar aún más la liquidez inicial, Jupiter también se ha asociado con Meteora, otro agregador de DEX, para establecer reservas de liquidez secundarias. Esta arquitectura de liquidez “primaria y secundaria” no solo garantiza la seguridad y rentabilidad de las reservas principales (a través de BUIDL), sino que también tiene en cuenta la comodidad y eficiencia del uso diario. Ethena será responsable de las operaciones diarias de gestión de reservas, y su experiencia en la emisión de más de 16.000 millones de dólares en stablecoins hasta la fecha proporciona una garantía fiable para la operación y el mantenimiento de JupUSD.

Cabe destacar que tanto Jupiter como Ethena han revelado planes para transferir gradualmente parte de sus reservas al activo emblemático de dólares sintéticos de Ethena, el USDe, en el futuro. El USDe es capaz de captar rendimientos de staking mientras proporciona estabilidad vinculada al USD mediante una estrategia delta-neutral, lo que puede aportar mayor eficiencia de capital y potenciales incentivos económicos al ecosistema JupUSD. Esta estrategia dinámica de gestión de reservas demuestra que JupUSD no es estático, y su equipo espera ajustar de forma flexible la composición de sus activos en el futuro en función de las condiciones del mercado y las necesidades ecológicas para encontrar el mejor equilibrio entre seguridad, rentabilidad y resiliencia.

Datos y garantías principales de lanzamiento de JupUSD

Composición de la reserva: 90% USDtb (respaldado por el fondo BlackRock BUIDL) + 10% amortiguador de liquidez USDC

Socios: Ethena Labs (Emisión y Gestión de Reservas de marca blanca), Meteora (Reserva de liquidez auxiliar)

Auditorías de seguridad: 3 auditorías independientes realizadas por Offside Labs, Guardian Audits, Pashov Audit Group

Características de cumplimiento: No proporcionar ingresos directos para cumplir con los requisitos regulatorios; La reserva está proporcionada mediante depósito en garantía de grado institucional por Porto de Anchorage Digital

Inyección inicial de liquidez: Planes para intercambiar aproximadamente 500 millones de dólares de dólares de Jupiter Perps LP por JupUSD

Plan de reservas a largo plazo: Activos como el USDe se introducirán en el futuro para mayor flexibilidad

Ambiciones de integración ecológica: ¿Cómo JupUSD se convirtió en la línea financiera de la “Super App” de Jupiter?

JupUSD nació como algo mucho más que simplemente añadir un par de trading. El cofundador de Jupiter dejó claro que JupUSD pretende convertirse en una “unidad de cuenta unificada” para todo el ecosistema de Jupiter. Esta ambiciosa visión se realizará a través de una serie de integraciones profundas y nativas de productos destinadas a conectar segmentos de negocio previamente relativamente separados para crear una experiencia de “un dólar” sin fisuras.

La integración comenzará con el negocio principal de préstamos y derivados. En Jupiter Lend, los usuarios que depositen JupUSD recibirán el token con intereses jlJupUSD, que ofrecerá recompensas promocionales exclusivas además de acumular el rendimiento estándar de préstamo, que constituye el “escenario de rendimiento” original de JupUSD (aunque la stablecoin en sí no genera rendimiento). Más estratégica es la transformación de Jupiter Perps: el equipo planea convertir los saldos de colateral y LP USDC en pools de liquidez de contrato perpetuo (JLPs) en JupUSD en fases. Esta operación de 500 millones de dólares unificará la liquidez en USD en toda la plataforma, mejorará significativamente la eficiencia de capital y convertirá a JupUSD en un activo colateral fundamental para el comercio de derivados.

Los tentáculos integrados se extenderán a cada rincón de Júpiter. Sus herramientas de Orden Limitada y Auto-Inversión (DCA) utilizarán JupUSD para cálculos de liquidación y recompensas; La aplicación móvil permitirá una experiencia de usuario limpia con un “saldo único” con JupUSD; La próxima función de mercado de predicción también utilizará JupUSD como moneda de liquidación. Esta incrustación integral pretende crear un potente efecto volante de inercia: más productos que usen JupUSD generarán una mayor demanda y, a su vez, una mayor liquidez atraerá a más usuarios y desarrolladores al ecosistema Jupiter, consolidando así su dominio como portal DeFi “de ventanilla única” en Solana.

Panorama competitivo remodelado: ¿Qué significa JupUSD para Solana y el campo de batalla de las stablecoins DeFi en su conjunto

La aparición de JupUSD ha supuesto sin duda un peón pesado para el ecosistema Solana y el panorama competitivo más amplio de las stablecoins descentralizadas. Durante mucho tiempo, el mercado de stablecoins en Solana ha estado dominado por USDC y USDT en puentes entre cadenas, y las stablecoins nativas han intentado, sin éxito, sacudir el dominio de las dos primeras. Con la enorme rampa de acceso al tráfico de Jupiter, una clara planificación ecológica de utilidades y el respaldo crediticio de primer nivel de BlackRock, JupUSD tiene el potencial de convertirse en la primera stablecoin nativa mainstream realmente exitosa.

A diferencia de simplemente perseguir el tamaño del mercado, JupUSD ha optado por el camino diferenciado de la “integración vertical profunda”. No compite directamente con USDC/USDT en un mero escenario de pago y transferencia, sino que se centra en ser el “combustible designado” dentro del vasto sistema económico de Júpiter. Esta estrategia es similar a los “puntos” o “vales de consumo” que los gigantes tradicionales de Internet pueden usar para sus servicios de plataforma completa, pero su base es un portador de valor estable sostenido por activos financieros reales. Si tiene éxito, JupUSD bloqueará efectivamente el flujo de valor dentro del ecosistema Jupiter, reduciendo la dependencia de stablecoins externas y transformando así el enorme volumen de transacciones y la rigidez de los usuarios en un foso propio.

Desde la perspectiva de la historia más amplia de las stablecoins DeFi, JupUSD representa la madurez de la tendencia de “cadenas de aplicaciones/superaplicaciones que emiten stablecoins propietarias”. Desde el DAI de MakerDAO, el crvUSD de Curve y ahora JupUSD de Júpiter, hemos sido testigos de la evolución de los emisores de stablecoins desde un solo protocolo hasta una plataforma ecológica con una matriz de productos compleja. La lógica detrás de esto es que, cuando las actividades económicas de una plataforma son lo suficientemente complejas y autocoherentes, emitir stablecoins profundamente ligadas a su modelo económico puede optimizar enormemente los costes internos de liquidación, capturar el valor ecológico y diseñar un sistema de incentivos más sofisticado. La combinación de JupUSD y el servicio de marca blanca de Ethena reduce el umbral técnico y de cumplimiento para que los protocolos principales emitan stablecoins respaldadas por activos y conformes, que pueden ser emuladas por otros grandes protocolos DeFi.

Cumplimiento, seguridad y respuesta comunitaria: Una mejora ecológica bien planificada

El equipo de Jupiter ha mostrado una cautela extraordinaria al lanzar JupUSD, especialmente en lo que respecta al cumplimiento y la seguridad. Para evitar posibles riesgos regulatorios, el equipo ha dejado claro que JupUSD en sí no proporcionará ningún tipo de ingresos, y que su potencial de valor añadido se realiza completamente mediante aplicaciones integradas dentro del ecosistema, como el préstamo y el yielding. A nivel de seguridad, además de las tres auditorías de código independientes previamente completadas, los activos de reserva están en manos de grado institucional por New York State Trust Licensed License, Anchorage Digital a través de su producto Porto, lo que proporciona un nivel de confianza a los usuarios institucionales preocupados por los riesgos de contratos inteligentes y los riesgos de custodia centralizada.

La respuesta inicial de la comunidad mostró el típico “optimismo constructivo”. La mayoría de los usuarios valoraron la capacidad del equipo de Jupiter para entregar productos complejos de forma constante, citando a JupUSD como una pieza clave del rompecabezas que impulsó su visión de “super app”. Sin embargo, también existen dudas. Algunos usuarios preguntaron directamente: ¿Por qué necesitamos una nueva stablecoin si ya tenemos USDT y USDC? ¿Qué problema único resuelve exactamente JupUSD? Además, los poseedores de tokens JUP también están siguiendo de cerca cómo el lanzamiento de esta nueva stablecoin acabará devolvendo el valor de los tokens de gobernanza mediante la captura de comisiones o la mejora de utilidades.

Estas dudas apuntan exactamente a dónde JupUSD necesita demostrar su valía en el futuro. Debe demostrar al mercado que la comodidad, la eficiencia de capital y los incentivos exclusivos que aporta su profunda integración ecológica son suficientes para que los usuarios superen los costes de conversión y elijan activamente JupUSD frente a las stablecoins tradicionales. Al mismo tiempo, Jupiter también debe delinear claramente el camino de transmisión entre el éxito de JupUSD y el crecimiento del valor del token JUP, como a través del reparto de comisiones de transacción de stablecoins y el reparto de ingresos del mercado de préstamos, para garantizar que los dividendos del desarrollo ecológico puedan compartirse con el mayor número posible de seguidores.

El lanzamiento de JupUSD es una de las siete grandes mejoras ecológicas anunciadas por Jupiter en la conferencia Solana Breakpoint 2025. Otras mejoras incluyen pruebas de fin de Jupiter Lend y código abierto total, la actualización de Jupiter Verify a una capa de datos confiable, la construcción de un panel unificado para desarrolladores y un terminal profesional de trading, entre otros. Esta serie de acciones demuestra que la estrategia de Jupiter es sistemática y deliberada, y su objetivo no es simplemente añadir una función, sino completar una evolución integral desde infraestructura, núcleo financiero hasta experiencia de usuario para consolidar su posición de liderazgo en la era posterior a los agregadores DEX.

¿Qué es Júpiter? La evolución de los agregadores de transacciones a las “superaplicaciones” en el ecosistema Solana

Jupiter comenzó como un simple agregador de intercambio descentralizado (DEX) en la blockchain Solana, con la función principal de encontrar la mejor ruta de trading a través de múltiples pools de liquidez para que los usuarios ejecutaran swaps de tokens a precios óptimos. Con una excelente experiencia de usuario, ejecución rápida de transacciones y un amplio soporte de tokens, se ha convertido rápidamente en uno de los portales de transacciones más grandes y fiables del ecosistema Solana, ocupando el primer puesto en la actividad de aplicaciones DeFi Solana durante todo el año.

Sin embargo, las ambiciones de Júpiter van mucho más allá del comercio de agregación. En los últimos años, ha emprendido una vía agresiva de expansión de “super app”, ampliando su presencia a varias áreas clave:

• Operaciones al contado y contratos perpetuos: Lanzado una interfaz de trading spot integrada y una plataforma de trading de contratos perpetuos, Jupiter Perps.
• Mercado de préstamos: Lanzamiento de Jupiter Lend, que permite a los usuarios depositar activos para ganar intereses o pedir prestado y pedir prestado.
• Emisión y gestión de tokens: Asiste a proyectos con lanzamientos de tokens mediante herramientas como la plataforma de lanzamiento del Jupiter LFG y proporciona herramientas de gobernanza a través del Jupiter DAO.
• Otras características:: También incluye órdenes limitadas, Auto-Invest (DCA), mercados de predicción y la recién lanzada stablecoin JupUSD.

La lógica central de esta estrategia “one-stop” radica en maximizar la pegajosidad del usuario y la captura de valor. Cuando los usuarios pueden completar todas las operaciones de trading, gestión de dinero, especulación y pago en una sola interfaz, están mucho menos motivados para marcharse. El lanzamiento de JupUSD es precisamente para convertirse en la “sangre financiera” que conecta todos estos servicios y completar la última pieza clave del rompecabezas en el ciclo cerrado ecológico. La evolución de Júpiter es un ejemplo claro de la evolución de las aplicaciones DeFi de una sola función a una plataforma integral de servicios financieros.

Las ambiciones “white label” de Ethena: ¿Por qué Top Protocols elige su solución de stablecoin?

Ethena Labs es reconocida por su innovador protocolo de dólar sintético, con su producto insignia, USDe, manteniendo su anclaje con el dólar estadounidense mediante el staking de Ethereum y la venta en corto del contrato perpetuo equivalente de ETH, mientras captura los rendimientos del staking de Ethereum. Sin embargo, en este incidente JupUSD, Ethena desempeña un papel más importante como proveedor detrás de la “Stablecoin-as-a-Service” (Stablecoin-as-a-Service).

El negocio de “marca blanca” de Ethena permite que protocolos o aplicaciones blockchain como Jupiter, MegaETH y Sui emitan rápidamente stablecoins nativas de sus propias marcas, aprovechando la infraestructura y el código auditado de Ethena. Estas stablecoins ofrecen la flexibilidad de elegir el activo colateral subyacente, como USDtb, que está totalmente respaldado por el BUIDL de BlackRock, o USDe, que será componible en el futuro. Ethena se encarga de la gestión compleja de reservas, la arquitectura de cumplimiento y las operaciones diarias.

Para los socios, este modelo tiene ventajas evidentes:

1. Reducir el umbral: No es necesario construir sistemas financieros y de ingeniería complejos para stablecoins desde cero.
2. Fiabilidad instantánea: Aprovecha la reputación y el crédito de Ethena de sus activos subyacentes como BlackRock BUIDL.
3. Flexibilidad: Puedes personalizar los atributos y la utilidad de las stablecoins según tus propias necesidades ecológicas.

Para Ethena, esto extiende su influencia desde una única oferta de USDe hasta una red de stablecoins con numerosos protocolos de primer nivel. Cada stablecoin white-label emitida con éxito es una validación de la infraestructura de Ethena y puede potencialmente ampliar el total de activos bajo gestión y la influencia de la industria. El éxito de JupUSD será una prueba clave para la viabilidad de la estrategia B2B de Ethena y podría atraer más protocolos a su “alianza de stablecoin”.