Notas clave
- La retención de actividad mes a mes de Ethereum casi se ha duplicado, con nuevas direcciones activas que pasan de 4M a 8M.
- La cantidad de transacciones diarias alcanzó un récord de 2.8 millones, un aumento del 125% interanual.
- El crecimiento se atribuye a tarifas de transacción significativamente más bajas y al aumento en el uso de stablecoins, facilitado por redes Layer-2.
La base de usuarios de Ethereum está mostrando su comportamiento más persistente en años, con una retención de actividad mes a mes que casi se duplica en los últimos 30 días.
Los datos de Glassnode confirman que la red añadió aproximadamente 4 millones de nuevas direcciones activas este mes, llevando el total mensual a 8 millones. A diferencia de picos anteriores impulsados por farming de airdrops, este aumento coincide con una duplicación en las tasas de retención del cohorte “Nuevo”.
ETH
ETH
$3,304
Volatilidad en 24h:
1.8%
Capitalización de mercado:
$398.75 B
Vol. 24h:
$26.14 B
cotiza a $3,310 (-1.6%), consolidando las ganancias recientes.
Los datos: Persistencia sobre especulación
El desglose de los proveedores de análisis en cadena destaca un cambio fundamental:
- Las direcciones activas aumentaron de ~410,000 a >1 millón interanualmente (Etherscan).
- La cantidad de transacciones diarias alcanzó un récord de 2.8 millones, un aumento del 125% YoY.
Glassnode escribió:
“La retención de actividad mes a mes de Ethereum muestra un pico pronunciado en la cohorte ‘Nuevo’, indicando un aumento en las direcciones que interactúan por primera vez en los últimos 30 días.”
Ejecución vs. Liquidación
El aumento en volumen se correlaciona paradójicamente con tarifas promedio más bajas. Esto valida la eficacia de la hoja de ruta. La mainnet está descargando con éxito la ejecución a Layer-2s (Arbitrum, Base, Optimism) mientras captura valor a través de la liquidación final y transferencias de stablecoins.
La cifra de 2.8 millones de transacciones diarias refleja la expansión de capacidad tras la reciente actualización Fusaka, que aumentó los tamaños de bloque en aproximadamente un 33%.
Artículo relacionado: La fortaleza del precio de Ethereum se refuerza en medio de cambios en la confianza del mercado cripto. Los indicadores apuntan a precios más altos impulsados por flujos de capital hacia ETFs, stablecoins y protocolos cripto. El staking ahora bloquea más del 50% del suministro total de Ether. Sin embargo, algunos observadores del mercado señalan una desconexión entre métricas en cadena sólidas y la acción del precio. Reflejan escepticismo sobre su modelo de acumulación de valor y los vientos macroeconómicos adversos.
La visión institucional
Para los traders de escritorio, la cantidad de “Nueva Dirección” suele ser una métrica de vanidad, a menudo contaminada por Sybils. La clave aquí es la duplicación de la retención.
Una alta retención en un entorno de tarifas bajas sugiere que estos son usuarios reales (probablemente interactuando mediante stablecoins o front-ends DeFi) en lugar de botnets, que típicamente muestran una alta rotación. Si esta cohorte mantiene la actividad durante el Q1, se deben reevaluar los modelos de valoración de ETH para ponderar más la “utilidad de la red” que la “oferta deflacionaria”, especialmente a medida que los ingresos del blob L2 se estabilizan.
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El principal impulsor de esta desviación fue una gran venta concentrada por parte de los minoristas; en el mercado spot, la salida neta en 5 minutos alcanzó -$95.57M. Aunque hubo intentos de acumulación en compras por parte de fondos principales (entrada neta de órdenes grandes en 5 minutos +$18.95M), el tamaño general fue limitado y no pudo compensar de manera efectiva la presión vendedora de corto plazo. Al mismo tiempo, el mercado de futuros de ETH no mostró liquidaciones extremas ni cierres de gran cuantía, lo que indica que el núcleo de la desviación provino de un desequilibrio de oferta y demanda en el spot, y no de una liquidación apalancada en cadena.
Además, el capital de los ETF de spot de ETH registró salidas netas continuas durante la primera quincena de abril; el 1 de abril, la salida neta diaria fue de $7.1M. La tendencia general del Q1 fue bajista, reflejando directamente una disminución en la intención de asignación de capital por parte de las instituciones y debilitando aún más la confianza del mercado. Parte de los fondos se ha desplazado hacia el staking on-chain y nuevos protocolos DeFi emergentes. Es de notar que las grandes ballenas que poseen niveles de cien mil ETH han seguido reduciendo posiciones desde finales de marzo; la salida de capital de ballenas ha sido continua. Ante estas señales, el lado minorista siguió el movimiento y, a corto plazo, se formó un efecto de sincronía de múltiples ventas. Aunque las direcciones activas on-chain de la red ETH y el volumen diario de operaciones alcanzaron máximos históricos, y el uso de la red y la liquidez en general son fuertes, el flujo de capital no formó una demanda real de compra en spot; por lo tanto, le cuesta impulsar una reversión del precio.
En este momento, el riesgo de corto plazo del mercado sigue siendo significativo. Se debe vigilar la magnitud de la venta por parte de los minoristas en el futuro, el flujo de fondos de los ETF y los cambios en las tenencias de las ballenas. Si las ballenas y los fondos principales no logran una absorción sólida, el mercado spot podría seguir viéndose afectado por la liberación estructural de oferta. Se recomienda a los inversores monitorear en tiempo real las zonas de soporte clave, el movimiento de capitales on-chain de gran cuantía y el panorama de noticias macro; además, mitigar razonablemente el riesgo de fluctuaciones de precio a corto plazo y obtener oportunamente más información de cotizaciones.
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