Le titre original transféré: Pourquoi un investisseur en valeur de l'ancienne école mise sur Bitcoin

Résumé du contenu principal:

Expériences et leçons précoces:

Les premières expériences de casino de l'auteur lui ont appris à gérer les risques et à apprendre des échecs.

Lorsqu'il a été en contact avec des actions pour la première fois, il a subi de lourdes pertes dues à une spéculation crédule, ce qui l'a fait réaliser que l'investissement doit être basé sur une analyse solide.

Formation de l'investissement valeur:

Profondément influencé par Benjamin Graham et Warren Buffett, l'auteur a commencé à se concentrer sur la recherche d'actions sous-évaluées et est devenu un investisseur en valeur.

Raisons de parier sur Bitcoin :

L'auteur s'est finalement tourné vers Bitcoin, en partie en raison de sa rareté et de ses propriétés uniques de réserve de valeur.

Il considère le Bitcoin comme un outil de couverture contre la dévaluation des devises et croit en son adoption généralisée future.

Mon premier voyage à Las Vegas est un souvenir que je chéris beaucoup. Je n'étais qu'à peine un an après l'université lorsque mon meilleur ami m'a offert un vol gratuit pour y aller avec lui pendant quelques jours. Nous avons séjourné au Hard Rock Casino, qui était en dehors du Strip à l'époque et exactement le genre d'endroit où quelqu'un de mon âge voudrait être, avec son atmosphère de fête, sa petite salle de jeux plus intime que les grands casinos du Strip, et certaines des meilleures comps.

Même 27 ans plus tard, cette expérience reste fraîche dans mon esprit. Je me souviens avoir joué au blackjack pendant des heures. Nous avons commencé aux tables avec une mise minimum de 10 $. Mais une série de chance au début nous a rapidement fait progresser vers des mises plus importantes par main. J'ai gagné environ 1 700 $ mes deux premiers jours là-bas. Le troisième jour, nos fortunes ont changé. En soirée, mon ami est passé de quelques centaines de dollars de gains à une perte de 750 $. La frustration s'est installée et il a décidé d'aller se coucher tôt.

J'ai fait encore pire avec mes 1 700 $ de gains réduits à seulement 300 $. Mais contrairement à mon ami, je n'en avais pas fini. Perdre autant d'argent m'avait laissé un goût amer dans la bouche, alors j'ai pris les 300 $ qu'il me restait, j'ai vu une table avec un minimum de 100 $ sans personne et je me suis dit, pourquoi pas ? Avec de la chance de mon côté, j'ai transformé ces 300 $ en 3 000 $ en moins de 20 minutes. Au total, je suis rentré chez moi avec environ 3 600 $ de gains. Pour un jeune de 23 ans vivant à New York dans les années 90, c'était beaucoup d'argent.

Une incursion sobre dans l'investissement boursier

Je soulève cela parce que c'est souvent la première expérience qui façonne votre point de vue. Mon premier voyage à Vegas a été aussi bon que possible pour quelqu'un dans ma situation à l'époque. Je n'avais aucune peur de parier bien au-delà de mes moyens en raison de la chance incroyable que je vivais et parce que je ne savais pas mieux. Lorsque vous êtes jeune, vous n'avez pas accumulé assez de leçons de vie pour réaliser à quel point il est imprudent de parier 100 $ par main lorsque vous n'avez que 700 $ sur votre compte en banque.

Il en va de même pour investir dans des actions. Ma première introduction à ce sujet a eu lieu lorsque j'ai commencé à travailler chezForbes, qui se produisit à l'apogée de la bulle des dot-com au début de l'année 2000. Parmi les actions recommandées par mon département dans les six mois précédant mon arrivée figuraient eToys, VerticalNet et Healtheon, qui ont profité de la demande insatiable pour tout ce qui était lié à Internet, que ce soit un nouveau site Web ou une entreprise qui facilitait la croissance de son infrastructure. Ces trois sociétés ont respectivement augmenté de 66%, 92% et 99% en seulement deux mois et demi, trois mois et trois mois. Et le plus grand bénéficiaire de cette folie, Qualcomm, a vu son cours de bourse grimper d'environ 2 600% l'année précédente. Ce n'est pas une erreur de frappe.

À ce moment-là, j'avais économisé un peu d'argent et ouvert mon premier compte de courtage. Du point de vue du timing, cela ne pouvait pas être pire car c'était juste à ce moment-là que la catastrophe web/technologique a commencé. Deux des premières actions que j'ai achetées étaient celles recommandées par notre service pendant mes trois premiers mois ici, Net Perceptions et Wind River Systems, aucune des deux n'existe plus. Je ne peux même pas me rappeler ce qu'elles faisaient. Ce qui reste parfaitement clair, cependant, c'est le fait que je les ai suivies tout au long de la baisse du marché qui a suivi, perdant finalement 75 à 80 % sur ces investissements. C'était mon baptême du feu et un rappel amer que je ne savais rien sur l'achat d'actions et que je n'avais vraiment pas affaire à le faire à ce moment-là.

Devenir un investisseur de valeur

Cela changerait au fil des années alors que je passais par le programme CFA, devenais analyste financier et acquérais de l'expérience en cherchant des bonnes affaires dans pratiquement tous les secteurs et industries existants. Mais la mauvaise expérience de ma première incursion dans l'achat d'actions ne m'a jamais quitté. J'ai perdu beaucoup d'argent sur les deux perdants mentionnés ci-dessus car j'ai, comme tant d'autres à l'époque, succombé à l'engouement.

Façonné par cette expérience initiale, ainsi que la stratégie axée sur la valeur associée aux services de recommandation d'actions pour lesquels j'ai travaillé, j'ai évité autant que possible le battage médiatique du marché. Au lieu de cela, j'ai étudié Warren Buffett, lu,Analyse des titrespar Benjamin Graham et David Dodd (toujours considéré comme la bible de l'analyse fondamentale), et j'ai commencé principalement à acheter des actions de sociétés vendues à des prix très inférieurs à ce que je croyais qu'elles valaient réellement en fonction de mes recherches et analyses. En d'autres termes, je suis devenu un investisseur de valeur à part entière.

Cela signifiait que je recherchais des entreprises avec un fort potentiel de flux de trésorerie futurs, mais j'étais assez discipliné pour ne les acheter que lorsqu'elles devenaient trop bon marché pour être ignorées. Par exemple, lorsque notre département a recommandé Amazon à 7,48 $, juste après l'effondrement du marché des actions à la suite des tragiques attentats terroristes du 11 septembre 2001, j'en ai acheté moi-même. Mais cela signifiait aussi que lorsque nous avons recommandé à nos abonnés de prendre leurs bénéfices à 12,20 $ moins de quatre mois plus tard, j'ai fait de même. (Au fait, ces 200 actions que j'ai achetées vaudraient maintenant environ 880 000 $. Ouais, celui-là fait toujours mal.)

Pourtant, avec plus de réussites que d'échecs, j'ai assez bien réussi pour être satisfait de l'évolution de ma situation financière sans avoir pris trop de risques. Pour chaque Amazon que j'ai quitté trop tôt, il y a des dizaines, voire des centaines d'échecs comme Kozmo.com que j'ai pu éviter complètement grâce à la même discipline appliquée. Vous n'avez jamais entendu parler de Kozmo ? Exactement.

Introduction à la crypto

Sachant cela, il sera probablement surprenant de découvrir que j'ai commencé à investir dans le bitcoin il y a quelques années. Après tout, beaucoup de gens appelleraient le bitcoin la définition même d'un investissement surévalué et exactement le genre de chose que les investisseurs en valeur réticents au risque comme moi abhorrent. C'est quelque chose qui ne produit rien, ne paie rien et, physiquement parlant, c'est littéralement rien.

Cependant, cela ne m'a pas empêché de me familiariser avec le bitcoin à la fin de 2020. J'ai acheté 500 actions du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui était vraiment le seul moyen d'obtenir une exposition au bitcoin par le biais d'un fonds. Depuis lors, j'ai régulièrement augmenté cette base grâce à des achats supplémentaires de GBTC, ainsi qu'à de nouvelles positions dans le Grayscale Ethereum Trust (ETHE) et un autre ETF bitcoin, le Bitwise Bitcoin ETF (BITB).

Certains souligneront sans aucun doute le fait que, compte tenu du moment où j'ai effectué ces achats et du prix des cryptomonnaies sous-jacentes (bitcoin et ether) à ces moments-là et maintenant, j'ai bien réussi dans l'ensemble avec ces investissements et que cela a créé un biais qui reflète ma première expérience de jeu à Las Vegas. Mais ce n'était pas toujours le cas. En effet, j'ai traversé l'année terrible qu'a été 2022 où j'ai vu la valeur de mes avoirs chuter de plus de 80% par rapport à mon coût d'acquisition initial. En dollars, c'était la perte la plus importante que j'aie jamais subie sur un investissement, du moins sur le papier.

Cela aurait pu suffire à beaucoup pour l'abandonner et ne plus jamais y revenir. Au lieu de cela, j'ai fait l'inverse et j'en ai acheté davantage à la baisse. Ensuite, j'ai fait quelque chose que je fais rarement, j'ai acheté à la hausse. Cela inclut ma position dans BITB, qui n'existait pas avant l'approbation des ETF Bitcoin par la SEC plus tôt cette année. Au moment de mes achats de BITB à la mi-janvier, le bitcoin se négociait autour de 43 000 $, soit bien plus que lorsque j'avais augmenté ma participation précédente dans la cryptomonnaie via GBTC, qui était d'environ 28 000 $.

Ma raison de posséder des cryptos

Alors pourquoi moi, un investisseur en valeur autoproclamé de l'ancienne école qui a évité l'engouement pendant plus de deux décennies, ai-je continué à augmenter mon exposition à un actif que je crois n'avoir aucune valeur intrinsèque réelle ? Tout simplement parce que mes fils y croient.

Mon fils aîné m'a d'abord demandé si je possédais des bitcoins peu de temps après avoir commencé la première année scolaire de l'année 2020, ravagée par la COVID. Même avec tous les protocoles de distanciation sociale en place, il avait entendu l'un de ses camarades se vanter de l'argent que son père avait gagné avec le bitcoin et voulait savoir si j'en possédais aussi. Je lui ai dit que non et que c'était des bêtises. Malgré cela, il voulait toujours en acheter. Il avait six ans à l'époque.

C'est alors que j'ai réalisé que le bitcoin est plus ancien que mes deux fils. Cela signifie qu'il a existé pendant toute leur vie. Plus important encore, pour eux, c'est quelque chose qui a toujours eu de la valeur. Et cette notion n'a fait que prendre de l'ampleur depuis lors. En effet, presque tous les jours sans exception, mon fils de dix ans vérifie le prix de GBTC, dont il possède actuellement dix actions. Il a acheté cela avec les économies qu'il avait accumulées au fil des ans parce que, pour lui, il préférait les avoir plutôt que de l'argent liquide. Je crois également que ma part croissante en elle lui a donné une légitimité aux yeux de mon fils que le bitcoin avait une valeur réelle (malgré le fait qu'il a été le catalyseur de ma spéculation dans la cryptomonnaie).

À l’heure actuelle, c’est ma génération et celle qui l’ont précédée qui ont probablement accumulé le plus de richesses. Je pense que c’est l’une des principales raisons pour lesquelles les prix de l’or ont bondi l’année dernière pour atteindre de nouveaux sommets historiques. Nous le considérons comme une valeur refuge qui conserve sa valeur tout en étant considéré comme une bonne couverture contre l’inflation, car c’est ce qu’il a été toute notre vie. Mais le seul or que mon fils aîné connaît, c’est ce qu’il a autour du cou. Cette chaîne en or qu’il porte maintenant appartenait à son grand-père, achetée il y a environ 40 ans pour la même raison que mon fils possède maintenant des bitcoins – parce que pour lui, l’or a toujours eu de la valeur et en aura toujours. Malheureusement, mon père n’est plus avec nous. Et quand toute ma génération aura disparu, ce seront nos enfants qui dicteront ce qui a de la valeur et ce qui n’a pas de valeur.

Certains soutiendront que la comparaison entre le bitcoin et l'or n'est pas équitable puisque ce dernier est un actif physique qui possède une valeur intrinsèque grâce à son utilisation dans de nombreux produits technologiques, notamment les semi-conducteurs et d'autres applications industrielles. Mais soyons réalistes, cela ne représente que environ 7% de l'or total extrait. Le reste de l'or produit dans le monde est utilisé pour fabriquer des bijoux ou des pièces et lingots. Et je dirais que l'or utilisé dans les bijoux, qui est un achat aussi discrétionnaire qu'il puisse être, est non seulement désirable parce qu'il est joli, mais aussi en raison de sa rareté perçue. C'est également une raison majeure pour laquelle l'or est universellement accepté comme réserve de valeur. Plus important encore, il n'y a jamais eu de moment de ma vie où l'or n'avait pas une valeur bien supérieure à sa valeur intrinsèque réelle.

Il en va de même pour mes garçons et le bitcoin. Autrement dit, nous sommes le produit de l'époque dans laquelle nous avons grandi. J'ai grandi dans un monde principalement analogique. J'ai l'habitude d'associer la valeur à quelque chose de tangible. La musique et les films étaient distribués via des supports physiques tels que les cassettes, les VHS, les CD et les DVD. Heck, je suis même assez vieux pour me souvenir des 8-Track et Betamax. Mes garçons ne savent même pas ce que sont ces choses. Pour eux, le streaming depuis le cloud est aussi naturel que louer des vidéos chez Blockbuster l'était pour moi et mes amis. Ils font partie d'une génération numérique où tout provient de rien. Le bitcoin n'a pas besoin d'une présence physique lorsque ceux qui sont les plus susceptibles de déterminer sa valeur à l'avenir n'en ont pas besoin (ou même ne le veulent pas).

Soyez prêt à tout perdre

Cela dit, le marché des crypto-monnaies comporte encore de nombreuses inconnues et présente beaucoup de risques. Plus que tout autre chose, le nombre de crypto-monnaies doit diminuer d'environ 99,9 %. En revenant à la comparaison avec l'or, il y a 94 métaux sur la table périodique des éléments. Mais seuls trois d'entre eux sont réellement considérés et acceptés comme une réserve de valeur : l'or, l'argent et le platine. En comparaison, il existe actuellement environ 270 crypto-monnaies différentes qui sont échangées sur la plateforme de trading de crypto-monnaies populaire Coinbase, et près de 18 000 ! qu'elle suit dans l'ensemble.

Ce n'est pas une coïncidence que toutes mes crypto-monnaies soient en bitcoin, avec une petite allocation en ether. Pour moi, ceux-ci ont acquis le plus de légitimité auprès du grand public et se sont suffisamment enracinés dans la vision du monde pour devenir efficacement l'or et l'argent de l'économie numérique mondiale dans laquelle nous vivons désormais. Je suppose que la plupart des autres finiront par suivre le chemin de Kozmo.com.

Pourtant, pour investir dans la crypto, il faut être prêt à accepter le risque que l'ensemble du marché puisse atteindre zéro. C'est pourquoi si vous prévoyez d'y investir de l'argent, il vaut mieux que ce soit de l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre. Je ne suis plus le jeune ignorant de la vingtaine qui ne connaissait pas les conséquences de prises de décisions financières stupides et croyait qu'il deviendrait rapidement riche en se lançant totalement dans l'explosion d'Internet. Je connais les risques que je prends avec ces investissements. Mais je sais aussi que la plus grande partie du portefeuille d'investissement que j'ai constitué au fil des ans pour ma famille est investie dans des actions à valeur, qui sont l'antithèse des cryptomonnaies.

L'adoption continue est la clé

Bien sûr, c'est une chose que quelque chose soit accepté comme une réserve de valeur ou un moyen d'échange et, par conséquent, maintienne sa valeur. Pour que l'investissement dans le bitcoin soit rentable au prix actuel, il doit y avoir de bonnes raisons de croire qu'il continuera d'augmenter.

Ce sera largement une question d'offre et de demande. La première partie de cela est connue et assez favorable car l'offre potentielle totale de bitcoin est plafonnée à 21 millions, dont plus de 19 millions ont déjà été extraits, et la croissance de cette offre limitée diminuera à chaque fois.réduction de moitié.

Cela signifie que la clé de prix plus élevés est d'augmenter la demande. La bonne nouvelle est que nous avons continué à voir des développements de marché favorables qui ont provoqué une demande et une adoption en hausse. Le plus grand d'entre eux a été l'approbation et le lancement de nombreux ETF Bitcoin en janvier 2024 que j'ai mentionnés précédemment. À mon avis, c'était le catalyseur principal derrière la hausse de 66% du bitcoin en 2024 avant l'élection américaine du 5 novembre.

La montée probablement plus impressionnante du bitcoin depuis le jour des élections, qui l'a récemment dépassé 100 000 dollars pour la première fois et qui est toujours en hausse de 42% depuis lors malgré un léger recul, soutient également cette vision. Cela s'explique par le fait que cette hausse a été alimentée par l'attente que le président élu Donald Trump, grand défenseur des cryptomonnaies, mette en place des politiques qui augmentent encore la demande de bitcoin et d'autres jetons.

Ainsi, l'adoption est clé. Et surtout, acheter du bitcoin doit reposer sur la croyance que la demande continuera de croître. Pour certains, cela sera causé par ce qu'ils présentent comme ses principaux avantages, tels que sa technologie de blockchain décentralisée qui permet un transfert précis, rapide et facile de fonds à peu ou pas de frais n'importe où dans le monde. Pour moi, cette croyance est motivée par ma vision de qui est le plus susceptible de déterminer sa valeur à l'avenir, pas aujourd'hui. Quelles que soient les motivations, tant que cela se traduit par une demande de plus en plus grande de bitcoin, cela créera également un déséquilibre croissant entre l'offre et la demande, ce qui est généralement de bon augure pour le prix sous-jacent. Certains optimistes du bitcoin prédisent même un prix du bitcoin de 1 million de dollars d'ici 2030.

Cela fait deux ans avant que mon premier fils ne termine ses études secondaires. Pourquoi est-ce important? Parce que mon objectif en investissant dans le bitcoin n'est pas de devenir riche rapidement. L'allocation qu'il commande dans mon portefeuille d'investissement total fait partie de mon plan financier - un plan qui implique de financer les études universitaires de mes deux garçons. En supposant que chacun aille dans une université traditionnelle pendant quatre ans et ne reçoive aucune aide financière, le financement de leurs études postsecondaires sera facilement le plus gros débours financier que ma femme et moi aurons à faire avant de prendre notre retraite - et bien plus important que notre prochaine obligation importante, le solde restant sur notre prêt hypothécaire.

Je sais qu'il y aura sans aucun doute des personnes qui liront ceci et penseront que ma justification d'acheter du bitcoin est ridicule. Cela va à l'encontre de tous les principes auxquels je crois en tant qu'investisseur de valeur. C'est indéniable. Et si j'ai tort, ce sera la leçon la plus chère que mon fils aîné et moi-même ayons jamais apprise. Mais cela ne conduira pas à la ruine financière car mes avoirs en crypto ne représentent pas une part suffisamment importante du portefeuille d'investissement total de notre famille pour causer trop de dommages si tout s'effondre. Cela ne devrait pas non plus compromettre notre capacité à payer l'éducation de nos enfants, car comme de nombreuses familles, nous avons également contribué à des investissements plus traditionnels pour financer leurs études supérieures.

Cependant, mes avoirs en crypto sont suffisamment importants que s'ils se réalisent, ils rendront ce fardeau financier beaucoup plus facile à assumer. Je ne suis peut-être plus le joueur insouciant que j'étais dans ma jeunesse. Mais même pour un investisseur de valeur à l'ancienne comme moi, ce genre de potentiel à la hausse est trop convaincant pour passer à côté.

Avertissement :

1. Cet article est repris de [ techflowpost]. Transféré Le Titre Original: Pourquoi un Investisseur de Valeur à l'Ancienne Parie sur Bitcoin. Les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Taesik Yoon, Forbes]. Si vous avez des objections à la reproduction, veuillez contacter Équipe Gate Learn, l'équipe s'en occupera dès que possible selon les procédures pertinentes.
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