Qu'est-ce que l'USDe?

USDE, introduit par Ethena Labs, est un nouveau stablecoin synthétique en USD inspiré par le concept proposé par le fondateur de BitMEX, Arthur Hayes. Dans son article de 2023 intitulé « Dust on Crust », Hayes a présenté l'idée d'un « Satoshi Dollar » soutenu par une combinaison de positions longues sur BTC spot et de positions courtes sur les contrats à terme. Ethena Labs a introduit ce concept en sélectionnant l'ETH comme actif sous-jacent principal pour les positions spot et futures, lançant finalement l'USDE.

USDE maintient une parité de 1:1 avec le dollar américain grâce à une stratégie de couverture delta et un mécanisme de création-rachat. Son objectif est d'offrir une solution financière native des crypto-monnaies, résistante à la censure, évolutive et stable. Les utilisateurs peuvent créer des USDE en utilisant Ethereum comme garantie ou des tokens de participation liquide. Ces tokens garantis sont ensuite couverts par le biais de contrats correspondants pour compenser les gains et les pertes liés aux fluctuations des prix des tokens, garantissant ainsi la stabilité des USDE. De plus, les rendements sous-jacents de la garantie et les revenus potentiels des frais des produits dérivés positionnent les USDE comme une stablecoin "obligataire" capable de générer des revenus.

Selon les données d'Etherscan, au 15 novembre 2024, la quantité de USDE émise par Ethena Labs a dépassé 3 milliards de jetons. Cet article vous guidera à travers les stratégies de gain courantes pour USDE et vous expliquera comment augmenter le rendement annuel de USDE à plus de 45% grâce à Gate.io.

Note : Pour plus d'informations sur les mécanismes et les risques de l'USDE, veuillez vous référer à notre précédent article "Qu'est-ce que l'USDe ? Révélation des multiples méthodes de gains de l'USDe“

Multiples méthodes de gain de USDE

En tant que stablecoin avec un potentiel de rendement intégré, l'USDE offre aux utilisateurs de crypto-monnaie de nouvelles opportunités de gains grâce à des stratégies de stablecoin rémunérées. Explorons quelques moyens courants de générer des rendements avec l'USDE.

1. Convertir en sUSDE pour les rendements

Dans la conception d'Ethena Labs, l'USDE doit être mis en jeu sous forme de sUSDE pour participer aux revenus du protocole mentionnés ci-dessus. Les gains en sUSDE proviennent principalement des récompenses de mise en jeu et de l'arbitrage des taux de financement. Les détails comprennent :

• Récompenses de mise en jeu d'Ethereum : Lorsque vous misez des USDE, une partie des fonds est utilisée pour miser sur Ethereum (par exemple, stETH). Les récompenses du mécanisme de preuve d'enjeu d'Ethereum vont aux détenteurs de sUSDE, augmentant progressivement sa valeur au fil du temps.
• Arbitrage du taux de financement et trading sur la base : Ethena utilise une stratégie de couverture delta, en utilisant les marchés dérivés pour se couvrir contre le risque des actifs misés. Étant donné que les taux de financement sur les marchés dérivés sont généralement positifs, Ethena tire des profits des positions courtes, offrant un rendement supplémentaire aux détenteurs de sUSDE.

Cette stratégie convient mieux aux transactions importantes, car les utilisateurs doivent connecter un portefeuille Web3 pour émettre des sUSDE sur le réseau principal Ethereum - un processus qui peut entraîner des frais de gaz de dizaines de dollars en cas de congestion du réseau. De plus, la période d'attente de 7 jours pour les rachats la rend moins idéale pour ceux ayant besoin d'une grande liquidité. Une partie du rendement provient du revenu des taux de financement, qui fluctue en fonction des conditions du marché. Par exemple, les récentes hausses de prix du Bitcoin ont conduit à des gains de frais de contrat élevés provenant de positions courtes d'actifs cryptographiques, entraînant un rendement annuel moyen de 29% cette semaine. Cependant, en regardant sur de plus longues durées, le rendement mensuel moyen tourne autour de 16,6%, tandis que la moyenne sur trois mois est d'environ 12,8%.

2. Minage de liquidité et collecte de frais

Comme d'autres actifs DeFi, USDE est utilisé dans les pools de liquidité pour améliorer la liquidité du marché. Les utilisateurs peuvent gagner des frais de transaction et des récompenses en créant des paires de trading USDE avec d'autres jetons et en fournissant de la liquidité sur les échanges décentralisés (DEX) ou dans les pools de liquidité. Ces récompenses sont généralement sous forme de jetons natifs de la plateforme ou en pourcentage des frais de transaction.

Par exemple, sur Curve et Uniswap V3, USDE est souvent associé à d'autres stablecoins.DeFiLlamales données montrent que ces paires offrent des rendements moyens sur 30 jours de 0,17 % à 16,54 %, principalement sur le réseau principal Ethereum. Cependant, étant donné que les rendements proviennent des frais de transaction et des récompenses, ils fluctuent en fonction du volume des transactions et manquent de stabilité. De plus, l'appariement avec d'autres jetons expose les fournisseurs de liquidité à perte impermanente.

3. Pendle YT et PT

Pendleest un protocole de répartition d'actifs décentralisé qui permet aux utilisateurs de diviser leurs avoirs (y compris les stablecoins) en deux composantes : le Principal Token (PT) et les Yield Tokens (YT), qui peuvent être échangés séparément. Pour USDE, Pendle offre un moyen de diviser les revenus, créant ainsi un flux de revenus supplémentaire pour les utilisateurs.

Par exemple, en déposant des USDE pour émettre des PT sur Pendle, les utilisateurs peuvent le racheter 1:1 contre des USDE à l'échéance, gagnant un rendement annualisé d'environ 18,25%. Les rendements en sUSDE peuvent atteindre 20,84%.

YT, représentant les droits de rendement, est souvent volatile et considéré comme un actif de trading à haut risque. Comme sur les marchés secondaires, il reflète les attentes de rendement. Les utilisateurs peuvent acheter YT lorsque les attentes de rendement (et les prix) sont faibles et vendre lorsque les prix augmentent. Pour des stratégies de trading YT détaillées, reportez-vous àDocumentation Pendle.

Pendle offre aux détenteurs de USDE des options de revenu fixe et flottant, mais la complexité du mécanisme de trading nécessite une courbe d'apprentissage raide pour les utilisateurs.

4. Airdrops Potentiels

Pendle mentionné précédemment met également en avant un produit appelé USDE (Karak), qui implique des stratégies de mise en jeu de l'USDE sur Karak. Comme EigenLayer, Karak est un protocole de remise en jeu. Les utilisateurs peuvent gagner des points de projet en fournissant un soutien financier précoce, qu'ils pourront ensuite échanger contre des jetons lors de l'événement de génération de jetons (TGE) du projet. Ces récompenses potentielles par largage aérien offrent un revenu supplémentaire aux détenteurs d'USDE. Cependant, bien que d'autres projets acceptent également l'USDE en tant qu'actif incitatif en phase précoce, le calendrier des événements TGE est souvent imprévisible, obligeant les utilisateurs à attendre de longues périodes. De plus, en raison des règles de largage aérien des équipes de projet, le rendement de ces largages aériens peut parfois être décevant.

5. Retours de prêt

De nombreux protocoles d'emprunt prennent désormais en charge les services de prêt USDE. Le dépôt de USDE pour les emprunteurs génère des revenus d'intérêts. Selon les données de DefiLlama, le rendement annuel moyen sur 30 jours pour les protocoles de prêt varie de 0,04 % à 6,7 %.

6. Produits financiers basés sur les échanges

Alors que les stratégies financières on-chain offrent des opportunités, elles peuvent être complexes et soumises à des rendements volatils. Pour répondre à cela, Ethena Labs collabore avec plusieurs échanges centralisés pour lancer des produits financiers connexes, dans le but de simplifier la gestion de la richesse pour les utilisateurs d'échanges. Actuellement, des échanges tels que Bitmart, Bybit et Bitget ont déployé ces produits financiers. Au 15 novembre 2024, le rendement annualisé du staking flexible pour USDE sur Bitmart est d'environ 4% (pour les dépôts dépassant 500 USDE), tandis que Bitget offre un rendement annualisé de 6% sur des investissements à terme fixe de 30 jours.

Il est à noter que Gate.io a récemment lancé une suite financière USDE complète (alias laUSDE Bucket«) offrant des rendements annualisés allant jusqu'à 45%. Cette opportunité est ouverte aux utilisateurs quel que soit leur montant d'investissement. Associée à la fonctionnalité de « prêt sous garantie » de Gate.io, les rendements annualisés potentiels pourraient dépasser 50%. Dans la section suivante, nous utiliserons Gate.io comme étude de cas pour explorer ses stratégies financières innovantes et démontrer comment atteindre ces rendements annualisés exceptionnellement élevés grâce à sa fonctionnalité de « prêt sous garantie ».

Stratégie financière Gate.io

Comme d'autres plateformes d'échange, Gate.io propose des produits financiers flexibles, permettant aux utilisateurs de bloquer des USDE en un seul clic et de retirer les USDE bloqués à tout moment. Cependant, Gate.io se distingue en offrant des rendements plus élevés. Avec une certaine quantité d'USDE bloqués, les utilisateurs peuvent bénéficier d'un taux de prêt de base (4,38 %, soumis aux conditions du marché) ainsi que d'un bonus supplémentaire pouvant atteindre 45 %, fourni par Gate.io.

En plus du produit « Simple Earn », Gate.io propose également un programme « USDE Staking », permettant aux utilisateurs de staker des USDE et de gagner de véritables rendements on-chain grâce à Gate.io. Ce produit a un seuil d’entrée très bas, nécessitant une mise minimale de seulement 10 USDE. L’interface de jalonnement est intégrée à l’application pour un jalonnement transparent en un clic, ce qui facilite la gestion des actifs.

Remarquablement, lorsque ces deux programmes USDE sont actifs, les frais de transaction pour la paire d'échange spot USDE/USDT sont annulés, ce qui rend l'achat de USDE sur Gate.io plus rentable par rapport à d'autres plateformes.

Croissance de prêt et de rendement
Pendant la période de promotion USDE, Gate.io élimine les frais de transaction pour le trading spot USDE/USDT. Cela rend Gate.io une plateforme plus attrayante pour l'acquisition de USDE que les autres échanges, offrant aux utilisateurs une option rentable.

En utilisant les deux stratégies mentionnées ci-dessus, le rendement annualisé pour USDE peut facilement atteindre 45%. Si cela est combiné avec le Prêt CryptoLe rendement annuelisé pour USDE peut dépasser 50% avec ce produit. Le prêt crypto permet aux utilisateurs de mettre en gage des actifs crypto inutilisés pour emprunter, les fonds empruntés étant disponibles pour le trading spot/margin/derivatives ou pour générer des rendements grâce à des produits financiers. Les actifs inutilisés traditionnels et les actifs pris en charge dans le produit Simple Earn peuvent servir de collatéral pour ce produit.

Cela signifie que les utilisateurs peuvent miser des actifs dans Simple Earn pour obtenir un rendement annualisé de 45 % et utiliser le revenu généré pour emprunter un certain montant d’USDT à un taux d’intérêt de seulement 9,50 % à 10,29 %. L’USDT emprunté peut ensuite être utilisé pour acheter de l’USDE, qui peut également être déposé dans Simple Earn pour obtenir un rendement de 45 %. Au fur et à mesure que le montant d’USDE dans Simple Earn augmente, l’utilisateur peut emprunter encore plus d’USDT. Dans le cadre de ce modèle de « prêt circulaire », les rendements totaux peuvent rapidement dépasser les 50 %. Cependant, cette approche nécessite une gestion rigoureuse des ratios de collatéral et comporte des risques de liquidation inhérents aux produits de prêt.

Conclusion

En résumé, les stratégies de mise en jeu native USDE sur la chaîne font face à des limites dues aux frais de réseau et aux périodes de rachat. Alors que les stratégies de trading, de prêt et de minage de liquidité de PT et YT de Pendle atténuent partiellement ces problèmes, elles introduisent leurs propres compromis risque-rendement. Les produits financiers basés sur les échanges offrent une alternative plus pratique, éliminant les frais de réseau excessifs et les retards de rachat. Cependant, ces produits ont souvent certaines restrictions et produisent généralement des rendements plus faibles que la mise en jeu directe de sUSDE. Pourtant, la stratégie de Gate.io se distingue en offrant des rendements nettement plus élevés que les autres échanges, atteignant jusqu'à 45 %. Grâce à ses produits de prêt adossés, les utilisateurs peuvent obtenir des rendements annuels à faible risque dépassant 50 %. Actuellement, Gate.io propose une stratégie USDE complète qui se distingue en termes de niveau de risque, de rendements et de commodité.

Bien sûr, chaque stratégie comporte ses propres risques, tels que les risques de protocole et de liquidation. Les lecteurs sont encouragés à choisir en fonction de leur tolérance individuelle au risque !


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