MicroStrategy (MSTR) a acheté 1 229 bitcoins entre le 22 et le 28 décembre 2025 pour un montant de 108,8 millions de dollars, avec un coût moyen de 74 997 dollars par bitcoin. Cette transaction porte le total des bitcoins détenus par la société à 672 497, consolidant ainsi sa position de plus grand détenteur d’entreprise de bitcoins au monde. Actuellement, le rendement en bitcoins de MicroStrategy s’élève à 23,2 %.
MicroStrategy : augmentation de 128 % de la fréquence d’achats en 2025
(Source : MicroStrategy)
L’activité d’achat de bitcoins de MicroStrategy en 2025 atteint un niveau sans précédent. Selon les données de SaylorTracker, la société a révélé 41 semaines d’achats de bitcoins en 2025, contre 18 semaines en 2024, soit une augmentation de 128 %, et plus de 5 fois le nombre de 8 semaines en 2023. Cette explosion de la fréquence d’achat montre qu under la direction du président Michael Saylor, MicroStrategy a transformé l’accumulation de bitcoins d’une simple stratégie en un rythme opérationnel central.
En termes absolus, MicroStrategy détenait 447 470 bitcoins fin 2024, et en décembre 2025, ce nombre a atteint 672 497, soit une augmentation nette de 225 027 bitcoins en un an. Cela signifie que la société a acheté plus de la moitié de sa quantité totale de bitcoins accumulée depuis le lancement de sa stratégie en 2020 jusqu’à fin 2024. Ce mode d’accumulation accélérée reflète la conviction ferme de MicroStrategy dans la valeur à long terme du bitcoin, ainsi que sa confiance continue dans le niveau actuel des prix.
L’augmentation de la fréquence d’achat est également étroitement liée à la stratégie de financement de MicroStrategy. La société a constamment levé des fonds en émettant des actions pour financer ses achats de bitcoins, en utilisant des plans d’actions ordinaires et privilégiées. Entre le 22 et le 28 décembre, MicroStrategy a vendu 663 450 actions ordinaires de classe A, générant un produit net de 108,8 millions de dollars, entièrement réinvestis dans l’achat de bitcoins. Ce mode de « émission d’actions contre bitcoins » est devenu la procédure standard de MicroStrategy, et la demande continue pour ses actions soutient la durabilité de cette stratégie.
Il est important de noter que, bien que la fréquence d’achat ait fortement augmenté, la taille des transactions n’est pas uniformément répartie. Selon les données, la plus grande transaction en bitcoins de 2025 a eu lieu le 31 mars, lorsque la société a dépensé environ 1,92 milliard de dollars pour acheter environ 22 049 bitcoins, avec un coût moyen d’environ 87 000 dollars par bitcoin. La deuxième plus grande opération a été le 29 juillet, avec un achat de 20 356 bitcoins pour environ 1,74 milliard de dollars. Ces deux transactions représentent une part importante du total des achats de 2025, montrant que la société réalise à certains moments des achats massifs concentrés.
En revanche, l’achat de 1 229 bitcoins fin décembre constitue l’une des acquisitions de moindre envergure cette année. Cette différence de taille indique que MicroStrategy adopte une stratégie d’achat flexible, achetant massivement lorsque le prix est jugé favorable, tout en continuant à accumuler de petites quantités à d’autres moments, afin d’assurer une croissance stable de ses avoirs en bitcoins.
Rendement en bitcoins à 23,2 % : une mesure de création de valeur pour les actionnaires
Ce dernier achat de MicroStrategy porte son rendement en bitcoins cette année à 23,2 %, un indicateur qu’elle a créé pour mesurer la croissance de ses avoirs en bitcoins par rapport à ses actions en circulation. La logique de cet indicateur consiste à comparer la vitesse de croissance des avoirs en bitcoins avec celle des actions en circulation ; si la première est nettement supérieure à la seconde, cela signifie que la société crée de la valeur nette pour ses actionnaires.
Un rendement de 23,2 % en bitcoins est significatif. Il indique que, malgré l’émission de nouvelles actions pour financer l’achat de bitcoins, la vitesse de croissance des avoirs en bitcoins dépasse largement celle de la dilution du capital. Pour les actionnaires existants, cela signifie que chaque action détient en réalité une quantité croissante de bitcoins, plutôt qu’être diluée par l’émission de nouvelles actions. Cette logique de création de valeur est au cœur de la popularité continue des actions MicroStrategy sur le marché.
D’un point de vue financier, MicroStrategy exploite essentiellement la prime que le marché attribue à son statut d’« agent de bitcoins ». Lorsque le marché est prêt à acheter ses actions à un prix supérieur à la valeur nette d’actifs en bitcoins, la société peut, avec moins de dilution, acquérir davantage de bitcoins, augmentant ainsi son rendement en bitcoins. Ce cercle vertueux est particulièrement marqué lors des marchés haussiers du bitcoin, où la demande pour l’exposition au bitcoin pousse le prix des actions MicroStrategy à la hausse.
Cependant, cette stratégie comporte aussi des risques. Si le prix du bitcoin chute fortement ou si la prime du marché sur ses actions disparaît, la société pourrait faire face à une baisse de son cours et à des difficultés de financement. De plus, l’émission continue de nouvelles actions, bien que bénéfique actuellement, diluera à long terme la participation des actionnaires, et si la hausse du bitcoin n’est pas au rendez-vous, ils pourraient subir des pertes réelles.
Michael Saylor semble ne pas s’inquiéter de ces risques. Il a déclaré à plusieurs reprises en public que les fondamentaux du marché du bitcoin « n’ont jamais été aussi bons », et il croit fermement que le bitcoin deviendra un actif principal dans la prochaine décennie. Cette conviction soutient la stratégie d’accumulation agressive de MicroStrategy et attire de nombreux investisseurs institutionnels intéressés par le bitcoin mais réticents à le détenir directement.
La vague d’accumulation d’actifs en bitcoins envahit le monde, 192 sociétés cotées entrent en scène
(Source : Bitcoin Treasuries)
Le succès de MicroStrategy déclenche une vague d’accumulation d’actifs en bitcoins par des entreprises. À ce jour, 192 sociétés cotées détiennent plus de 1 080 000 bitcoins, la majorité étant basées aux États-Unis, suivies du Canada, du Royaume-Uni et du Japon. En termes de quantité, les détenteurs d’entreprises représentent la plus grande part des avoirs en bitcoins, dépassant celles des gouvernements, des sociétés privées et des protocoles DeFi.
Les « sociétés de trésorerie en bitcoins » désignent celles qui ont inscrit le bitcoin comme principal actif de leur bilan, levant des fonds par actions ou dettes pour en acquérir et en détenir. Ce modèle commercial a connu une croissance explosive en 2025. S’inspirant de MicroStrategy, Twenty One Capital a lancé en avril une stratégie de fonds en bitcoins, détenant actuellement plus de 43 500 bitcoins. La société a reçu le soutien de Cantor Fitzgerald, Tether, SoftBank, et a augmenté ses avoirs d’environ 5 800 bitcoins en juillet via Tether.
La deuxième en termes d’actifs est MARA Holdings, qui détient 53 250 bitcoins, bien loin derrière MicroStrategy avec ses 672 497, ce qui montre la domination absolue de MicroStrategy dans la détention d’actifs en bitcoins. Cet avantage ne se limite pas aux chiffres, mais se manifeste aussi dans la cohérence stratégique et la transparence publique : MicroStrategy publie ses achats chaque semaine, ce qui est devenu une norme dans l’industrie.
En 2025, plusieurs autres sociétés ont lancé ou annoncé des stratégies de fonds en bitcoins. Bullish, cotée en août, détient environ 24 300 BTC ; Bitcoin Standard Treasury Company, environ 30 021 BTC ; Trump Media & Technology Group, environ 11 542 BTC ; CTC, environ 7 500 BTC. L’entrée de ces sociétés montre que la stratégie de fonds en bitcoins passe d’une expérimentation marginale à une option stratégique pour les grandes entreprises.
Du point de vue géographique, les entreprises américaines dominent en volume de détention, en raison d’un environnement réglementaire clair, d’un marché financier liquide et d’une forte acceptation du bitcoin par les investisseurs. Les entreprises canadiennes et britanniques participent également activement, mais à une échelle bien moindre, tandis que celles japonaises illustrent l’acceptation progressive du bitcoin en Asie.
Cette vague d’accumulation d’actifs en bitcoins aura un impact durable sur le marché. Les détenteurs institutionnels ont tendance à conserver leurs actifs sur le long terme, ce qui réduit l’offre disponible sur le marché et soutient ainsi le prix du bitcoin. De plus, leur transparence accrue et leur conformité réglementaire renforcent la confiance des investisseurs institutionnels, attirant davantage de capitaux. En tant que pionnier et leader de cette tendance, MicroStrategy est scrutée de près par le marché, devenant un véritable indicateur de la stratégie d’entreprise en matière de bitcoins.
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