Une chaîne de hamburgers avec 91 ans d’histoire, Steak 'n Shake, a annoncé vendredi avoir investi 10 millions de dollars dans le Bitcoin, ce qui constitue la première allocation directe depuis que la société a activé le paiement via le Lightning Network en mai 2025. Huit mois plus tard, le chiffre d’affaires comparable a augmenté de 15 %, les frais de transaction ont été réduits de 50 % par rapport aux cartes de crédit, et tous les bitcoins reçus ont été intégrés dans la réserve stratégique plutôt qu’échangés contre de la monnaie fiduciaire.
Steak 'n Shake construit un système Bitcoin autosuffisant
Steak 'n Shake a déclaré sur la plateforme X : « Nous avons créé un système autosuffisant, la croissance des ventes en magasin a entraîné la croissance de la réserve stratégique en Bitcoin (SBR). » Ce modèle commercial est extrêmement rare dans la restauration, la société acceptant non seulement le paiement en Bitcoin, mais intégrant tous les bitcoins reçus directement dans la réserve, plutôt que de les échanger immédiatement contre des monnaies fiat. L’achat direct de 10 millions de dollars, basé sur le prix actuel, représente environ 105 bitcoins, marquant une transition stratégique de Steak 'n Shake, passant d’une acceptation passive des cryptomonnaies à une gestion proactive d’actifs numériques.
Cette stratégie se distingue par son mécanisme de croissance bidirectionnelle. D’un côté, l’acceptation du paiement en Bitcoin attire les amateurs de cryptomonnaies, stimulant les ventes. De l’autre, une partie des ventes croît en conservant des bitcoins, s’accumulant naturellement dans la réserve stratégique de l’entreprise. Ce modèle de « revenus directement convertis en actifs » évite la pression financière que subissent les entreprises traditionnelles pour financer ou émettre des actions afin d’acheter des bitcoins.
Steak 'n Shake appartient à Biglari Holdings, une holding basée à San Antonio, dirigée par Sardar Biglari. La société mère n’a pas encore révélé si le Bitcoin sera intégré dans sa stratégie globale, mais le succès de Steak 'n Shake pourrait servir de référence pour d’autres activités du groupe. Biglari Holdings, connu pour ses investissements axés sur la valeur, voit en son fondateur Sardar Biglari un investisseur de style Buffett. Aujourd’hui, en adoptant Bitcoin, ses marques de restauration montrent que la philosophie d’investissement traditionnel s’adapte à l’ère numérique.
Le paiement via Lightning Network entraîne une croissance de 15 % et une réduction de 50 % des frais
Mi-mai 2025, Steak 'n Shake a activé le paiement via Lightning Network dans tous ses points de vente aux États-Unis, avec le soutien de Jack Dorsey, co-fondateur de Block. Lightning Network est une couche 2 de Bitcoin permettant des transactions instantanées et à faibles coûts, résolvant le problème de la lenteur et des frais élevés des transactions sur la chaîne principale. Pour la restauration rapide, la vitesse de transaction et les frais sont cruciaux pour l’expérience de paiement, et Lightning Network répond parfaitement à ces deux besoins.
Steak 'n Shake affirme que, comparé aux cartes de crédit, il économise près de 50 % sur les frais de transaction. Ce chiffre est très convaincant, car les frais de carte de crédit représentent généralement 2 à 3 % du chiffre d’affaires dans la restauration, ce qui est une charge importante pour des marges déjà faibles. En supposant un chiffre d’affaires annuel de 500 millions de dollars, 2 % de frais équivaut à 10 millions de dollars. En économisant 50 %, cela représenterait 5 millions de dollars par an, pouvant être réinvestis dans l’amélioration du service, l’expansion ou, comme aujourd’hui, l’achat de Bitcoin.
Plus surprenant encore, l’impact sur la croissance des ventes. La société rapporte une augmentation d’environ 15 % des ventes comparables dans les mois qui ont suivi. Les ventes comparables (Same-Store Sales) sont un indicateur clé de la santé dans la restauration, excluant l’effet des nouvelles ouvertures, et reflétant uniquement l’amélioration de la gestion des magasins existants. Une croissance de 15 % est très remarquable dans la restauration rapide, bien au-delà de la moyenne du secteur.
Trois avantages majeurs du Lightning Network pour Steak 'n Shake
Frais considérablement réduits : près de 50 % d’économies par rapport aux cartes de crédit, augmentant directement la marge
Vitesse de transaction améliorée : confirmation instantanée, meilleure efficacité en caisse et expérience client
Différenciation de marque : devenir la première chaîne de restauration nationale à adopter Lightning Network, attirant l’attention des communautés cryptographiques
Ce succès est-il entièrement dû à l’acceptation du paiement en Bitcoin ? Du point de vue causal, au moins trois facteurs peuvent contribuer. D’abord, l’effet de buzz : la décision d’accepter Bitcoin est un puissant outil marketing, générant une couverture médiatique et des discussions communautaires, offrant une visibilité gratuite à la marque. Ensuite, le soutien actif de la communauté crypto : de nombreux amateurs de Bitcoin choisissent délibérément de soutenir les commerçants acceptant BTC, pour promouvoir l’adoption mainstream de la cryptomonnaie. Enfin, l’amélioration de l’efficacité opérationnelle : la réduction des frais et la rapidité des transactions améliorent la structure des coûts.
Partenariat avec Fold Holdings pour promouvoir l’écosystème de récompenses en Bitcoin
31 octobre, Steak 'n Shake a officialisé sa stratégie de gestion financière en collaborant avec Fold Holdings, société spécialisée dans les récompenses en Bitcoin, pour lancer une promotion. Selon un rapport de The Block à l’époque, les clients achetant un burger ou un menu Bitcoin via l’application Fold recevaient 5 dollars en Bitcoin. Cette collaboration étend le Bitcoin, passant d’un simple outil de paiement à un mécanisme de fidélisation, créant un écosystème cryptographique complet.
Fold Holdings est une fintech spécialisée dans les récompenses en Bitcoin, proposant notamment une carte de crédit et une application permettant aux utilisateurs de recevoir du Bitcoin en cashback lors de leurs achats quotidiens. La collaboration avec Steak 'n Shake est un exemple clé d’expansion de son réseau de récompenses dans le retail physique. Pour les consommateurs, cela offre une méthode simple d’accumuler du Bitcoin — pas besoin d’acheter activement, il suffit de choisir certains produits lors de l’achat pour recevoir de la cryptomonnaie.
L’innovation réside dans la transformation du Bitcoin d’un actif d’investissement en un élément du panier de consommation. Traditionnellement, on achète du Bitcoin via une plateforme d’échange, avec des démarches complexes (ouverture de compte, KYC, transfert de fonds). Grâce à Fold et Steak 'n Shake, les consommateurs peuvent obtenir du Bitcoin en achetant un burger, abaissant ainsi la barrière d’entrée. Ce mode de consommation-minage pourrait devenir une voie efficace pour une adoption massive du Bitcoin.
D’un point de vue commercial, cette récompense fidélise aussi la clientèle. Après avoir accumulé des récompenses en Bitcoin via l’application Fold, les clients sont plus susceptibles de revenir pour en obtenir davantage. Ce programme de fidélité basé sur la cryptomonnaie est plus attractif que les points classiques, car le Bitcoin a un potentiel d’appréciation.
Différences avec la stratégie de MicroStrategy
La démarche de Steak 'n Shake diffère nettement de celle de MicroStrategy (MSTR), qui utilise une stratégie axée sur le bilan. MicroStrategy émet des obligations convertibles et des actions pour financer l’achat de Bitcoin, transformant essentiellement sa société en un fonds d’investissement en Bitcoin, avec ses activités logicielles en second plan. À ce jour, MicroStrategy détient plus de 400 000 BTC, faisant d’elle le plus grand détenteur d’actifs cryptographiques d’entreprise.
En revanche, la stratégie de Steak 'n Shake est plus conservatrice et organique. La société n’utilise pas de financement externe pour acheter du Bitcoin, mais l’accumule via ses opérations. La différence provient de la nature de leur activité : MicroStrategy est une société technologique, bénéficiant d’une valorisation élevée, avec une levée de fonds plus aisée. Steak 'n Shake est une restauration traditionnelle, avec une valorisation plus faible, où l’émission d’actions diluerait les actionnaires existants.
Selon Bitcoin Treasuries, plus de 200 entreprises détiennent du Bitcoin sur leur bilan, mais la détention de 10 millions de dollars par Steak 'n Shake reste modeste comparée aux plus grands. Cependant, l’essentiel n’est pas la quantité absolue, mais la durabilité et la reproductibilité du modèle. Pour d’autres PME, l’exemple de Steak 'n Shake montre qu’il est possible, sans opérations de financement agressives, d’établir progressivement une réserve en Bitcoin en acceptant les paiements cryptographiques.
Comparaison entre Steak 'n Shake et MicroStrategy
Source de financement : Steak 'n Shake par ses revenus ; MicroStrategy par émission de dettes et d’actions
Montant détenu : Steak 'n Shake environ 105 BTC (10 millions $) ; MicroStrategy plus de 400 000 BTC
Impact sur l’activité : Steak 'n Shake n’affecte pas son activité principale ; MicroStrategy s’est transformée en fonds Bitcoin
Niveau de risque : Steak 'n Shake croissance organique à faible risque ; MicroStrategy levier élevé et stratégie agressive
Cette différenciation offre des options pour différentes tailles et secteurs. Toutes les entreprises ne doivent pas forcément suivre MicroStrategy ; l’exemple de Steak 'n Shake montre qu’intégrer Bitcoin via le paiement et la réserve peut aussi produire des résultats significatifs.
Le rôle pionnier de la restauration dans la révolution Bitcoin
Le succès de Steak 'n Shake pourrait ouvrir une nouvelle voie pour la restauration. Si d’autres chaînes voient une croissance de 15 % et une réduction de 50 % des frais, il sera difficile de rester indifférent. McDonald’s, KFC, Starbucks, etc., qui adoptent le Lightning Network, pourraient faire un saut qualitatif vers la mass adoption du Bitcoin. La fréquence élevée et le faible montant des transactions dans la restauration en font un terrain idéal pour Lightning.
D’un point de vue macro, le cas de Steak 'n Shake répond aussi à une question longtemps débattue : Bitcoin est-il « l’or numérique » ou « la monnaie de paiement » ? La preuve est que les deux peuvent coexister — comme moyen de paiement dans la vie quotidienne, et comme réserve de valeur dans les bilans. La réalisation de cette double fonction dépend de la maturité des technologies de couche 2 comme Lightning.
