En raison de la flambée des prix du pétrole et de l’attente d’une baisse des taux par la Réserve fédérale (Fed) qui s’est refroidie, le cours de l’action du géant américain des stablecoins Circle a récemment connu une forte hausse, grimpant près de 8 % mardi pour atteindre 103,71 dollars, dépassant ainsi le sommet de près de 4 mois et franchissant l’objectif de 100 dollars fixé par Mizuho Securities. Les analystes indiquent que le changement de l’environnement économique global devient un puissant catalyseur pour la valorisation de Circle.
Les analystes de Mizuho, Dan Dolev et Alexander Jenkins, ont relevé leur objectif de prix pour Circle de 90 à 100 dollars dans leur rapport de recherche, tout en maintenant une note « neutre », mais en adoptant une attitude plus positive quant aux perspectives de profit de l’entreprise.
Ils soulignent que la tension géopolitique récente au Moyen-Orient a entraîné une hausse continue des prix du pétrole, avec une augmentation de 6 % en cinq jours de négociation, et une hausse cumulée de 24 % depuis le début de l’année. Si les prix du pétrole restent élevés, cela pourrait intensifier la pression inflationniste, ce qui pourrait réduire la probabilité que la Fed commence à réduire ses taux en 2026.
Pour Circle, la direction des taux d’intérêt est sans aucun doute la « clé » de ses profits. Si la Fed maintient une politique de taux « plus élevés, plus longtemps », les revenus principaux de Circle — les intérêts générés par ses réserves en USDC — seront également plus importants. Selon les analystes de Mizuho, la disparition des attentes de baisse des taux n’apporterait qu’une augmentation d’environ 1 % du chiffre d’affaires en 2026 et 2027, mais l’impact positif sur la valorisation pourrait être plus significatif.
Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité que le marché mise sur une absence totale de baisse des taux en 2026 a presque doublé en une seule journée. Les analystes indiquent dans leur rapport que cette « risque de queue droite » (Right-tail risk, c’est-à-dire une augmentation des chances d’événements extrêmes haussiers ou de profits) pourrait offrir à Circle une prime de valorisation plus élevée.
Malgré les bonnes nouvelles économiques globales, Mizuho rappelle que le marché des stablecoins fait face à une concurrence et à une pression de commercialisation à long terme, notamment avec une réglementation qui devient plus claire, ce qui pourrait inciter davantage d’émetteurs de stablecoins en dollars à entrer sur le marché, comprimant ainsi les marges bénéficiaires.
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