La Fed a enfin baissé ses taux, mais alors que le marché n’a même pas eu le temps de s’enthousiasmer, l’ombre d’une hausse des taux du yen plane déjà. Pour être honnête, beaucoup se concentrent sur l’injection de liquidités en dollars, mais oublient que le yen est une bombe à retardement prête à exploser à tout moment.

Si l’on regarde les comptes des vingt dernières années, les hausses de taux du yen n’ont jamais laissé le marché en paix. En 2000, lors du précédent cycle, la bulle Internet a éclaté sur le champ ; en 2007, c’était encore plus violent : la crise des subprimes a suivi de près la hausse des taux, et le Nasdaq a été divisé par deux. Attention, à l’époque, même le BTC n’existait pas encore. Si ça arrivait aujourd’hui… tu vois où je veux en venir.

L’an dernier, la Banque du Japon a lancé une troisième vague de hausse des taux, et le Nasdaq a aussitôt perdu 15%. Le souci, c’est que ce cycle n’est pas terminé — si une nouvelle hausse est officiellement annoncée ce mois-ci, les choses vont vraiment se compliquer. Regarde le concept d’IA actuellement, c’est encore plus fou que la bulle Internet de l’époque, la capitalisation de Nvidia dépasse celle de plusieurs petits pays réunis. Si cette bulle éclate, jusqu’où iront les réactions en chaîne ?

L’essentiel, c’est le carry trade sur le yen. Avec des taux proches de zéro ces dernières années, les capitaux mondiaux empruntaient en yen pour acheter des actions américaines, spéculer sur les cryptos, faire du levier. À quel point cette pyramide est-elle massive ? On parle de plusieurs milliers de milliards de dollars. Une hausse des taux du yen signifie que le coût d’emprunt augmente, donc ceux qui utilisent un fort effet de levier devront inévitablement liquider leurs positions — d’abord sur les marchés actions, puis sur les cryptos. Les cryptos majeures comme l’ETH ont encore une certaine liquidité, mais les altcoins risquent de se faire couper en deux sans même sourciller.

Pour être franc, ce genre de risque macro, ce n’est pas en surveillant les chandeliers japonais que tu pourras l’éviter. Hausse des taux du yen + bulle IA + resserrement de la liquidité mondiale : la pression triple, il faut vraiment être prudent à ce stade. Contrôle bien tes positions, évite le all-in, la priorité c’est de survivre.