Les liquidations de cryptomonnaies ont presque triplé avec la hausse de l'effet de levier

Source: Exame
Titre original : Les liquidations de cryptomonnaies ont presque triplé avec la hausse de l’effet de levier
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Les liquidations quotidiennes de cryptomonnaies ont presque triplé lors de ce cycle, à mesure que la hausse de l’intérêt ouvert et l’activité sur les plateformes d’échange alimentent un marché de plus en plus axé sur l’effet de levier.

Selon un nouveau rapport de Glassnode et Fasanara, la moyenne quotidienne des liquidations sur les contrats à terme est passée d’environ 28 millions de dollars US sur les positions longues et 15 millions de dollars US sur les positions courtes lors du dernier cycle à 68 millions de dollars US en longues et 45 millions de dollars US en courtes dans le cycle actuel.

Cela s’est manifesté de façon plus évidente le 10 octobre, lors de l’événement que les chercheurs ont qualifié de “Black Friday anticipé”. Pendant la liquidation, plus de 640 millions de dollars US par heure de positions longues ont été éliminés alors que le bitcoin chutait de 121 000 dollars US à 102 000 dollars US. L’open interest a plongé de 22 % en moins de 12 heures, passant de 49,5 milliards de dollars US à 38,8 milliards de dollars US, dans l’un des épisodes de désendettement les plus marquants de l’histoire du bitcoin, selon Glassnode.

L’activité sur les contrats à terme a fortement augmenté, avec l’intérêt ouvert atteignant un record de 67,9 milliards de dollars US. Les volumes échangés sur ces marchés ont également explosé, atteignant 68,9 milliards de dollars US en une seule journée à la mi-octobre, les contrats perpétuels représentant plus de 90 % de l’activité, selon le rapport.

Le volume spot du bitcoin double

Le volume de transactions spot du bitcoin a également doublé par rapport au cycle précédent, atteignant une fourchette quotidienne comprise entre 8 milliards de dollars US et 22 milliards de dollars US, selon Glassnode. Lors du krach du 10 octobre, le volume spot horaire a grimpé à 7,3 milliards de dollars US — plus du triple des pics récents — alors que les traders ont profité de la baisse pour acheter à bon compte au lieu de quitter le marché.

Le rapport indique que, depuis le lancement des ETF spot bitcoin aux États-Unis début 2024, le processus de découverte du prix de l’actif s’effectue davantage sur le marché spot, tandis que l’effet de levier se concentre sur les contrats à terme. Ce changement a attiré des capitaux vers les principaux actifs, faisant passer la part de marché du bitcoin de 38,7 % à la fin 2022 à 58,3 % actuellement.

Les flux de capitaux confirment la même tendance : les entrées mensuelles sur le Bitcoin varient entre 40 milliards de dollars US et 190 milliards de dollars US, faisant grimper sa capitalisation réalisée à un record de 1,1 billion de dollars US et ajoutant plus de 732 milliards de dollars US au réseau depuis le creux du cycle 2022 — plus que lors de tous les cycles précédents réunis.

“Cela met en évidence un environnement de marché plus institutionnalisé et structurellement mature”, a déclaré Glassnode.

Le cycle actuel couvre la période allant du creux du marché en novembre 2022 à aujourd’hui. Le cycle précédent fait principalement référence au comportement du marché durant le marché haussier de 2021 jusqu’à l’effondrement de 2022.

Le bitcoin rivalise avec Visa comme réseau de règlement

Le rapport a également mis en avant le rôle du bitcoin comme réseau de règlement, rivalisant désormais avec les plus grandes plateformes de paiement mondiales. Au cours des 90 derniers jours, le réseau Bitcoin a traité 6,9 billions de dollars US de transferts, dépassant les volumes enregistrés par Visa et Mastercard sur la même période.

Parallèlement, l’offre de bitcoin migre progressivement des environnements de détail vers des mains institutionnelles. Selon Glassnode, environ 6,7 millions de BTC se trouvent actuellement dans des ETF, des bilans d’entreprise et des trésoreries centralisées ou décentralisées. Depuis le début 2024, les seuls ETF ont absorbé environ 1,5 million de bitcoins, tandis que les soldes sur les plateformes d’échange centralisées ont diminué.