Décision imminente de la BOJ sur les taux : le marché crypto fait face à un risque de liquidation de 643 millions de dollars

Source: TokocryptoBlog
Titre original : À l’approche de la décision sur les taux de la BOJ du 18 décembre, quelle réaction pour le marché crypto ?
Lien original : https://news.tokocrypto.com/jelang-keputusan-suku-bunga-boj-18-desember-respons-pasar-kripto/

Contexte : À la veille de la décision sur les taux de la BOJ

Alors que la Banque du Japon (BOJ) s’apprête à tenir une réunion cruciale de décision sur les taux d’intérêt les 18 et 19 décembre, le marché des crypto-monnaies subit une nouvelle vague massive de liquidations forcées. Selon les données des marchés de prévisions, les participants évaluent actuellement la probabilité d’une hausse des taux par la BOJ lors de la réunion de ce mois à 57 %, ce qui reflète l’impact d’une série de signaux hawkish récents de la part du gouverneur Kazuo Ueda. Le taux directeur de la BOJ reste pour l’instant à 0,5 %.

Événement de liquidation forcée à grande échelle

D’après les données de CoinGlass, le 1er décembre, le volume des liquidations forcées a atteint environ 643 millions de dollars, touchant 218 844 traders. Parmi ces liquidations :

• Positions longues (pari sur la hausse des prix) : environ 567 millions de dollars
• Positions courtes (pari sur la baisse des prix) : environ 69 millions de dollars

Le Bitcoin a été le plus impacté, avec des liquidations d’environ 186 millions de dollars, suivi de l’Ethereum avec environ 138 millions de dollars. Ce schéma indique que la plupart des acteurs misaient sur la poursuite de la hausse des crypto-monnaies, mais une pression vendeuse soudaine a entraîné de nombreux stop-loss massifs.

Rendement des obligations japonaises au plus haut depuis 15 ans

Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a bondi à environ 1,86 % le 1er décembre, son plus haut niveau depuis avril 2008. Cette hausse reflète l’inquiétude des marchés quant à un possible passage de la BOJ à une politique monétaire plus restrictive après des années de politique ultra-accommodante.

Kazuo Ueda a déclaré lors d’un discours devant les milieux d’affaires de Nagoya le 1er décembre que la BOJ “recueille activement les avis des entreprises concernant la hausse des salaires” en préparation de la réunion des 18 et 19 décembre. Ce signal a largement été interprété comme une ouverture à un resserrement supplémentaire si les pressions sur les salaires et l’inflation s’accentuent.

La BOJ avait déjà relevé son taux directeur de 0,25 % à 0,5 % en janvier ; une nouvelle hausse en décembre serait la deuxième de l’année.

Menace sur les opérations de carry trade du yen

La perspective d’une hausse des taux de la BOJ met également sous pression une stratégie d’investissement populaire : le carry trade sur le yen. Depuis des années, les investisseurs mondiaux empruntent du yen à des taux très bas pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, comme les actions américaines, les obligations européennes ou les crypto-actifs.

Si les taux japonais montent et que le yen s’apprécie, l’attrait de cette stratégie chutera fortement. Les investisseurs pourraient être contraints de déboucler leurs positions financées par des prêts en yen, provoquant des ventes sur plusieurs classes d’actifs, y compris les crypto-monnaies.

Le taux de change USD/JPY s’échangeait à 156,58 le 21 novembre. L’histoire montre que lorsque le taux s’approche de 160, les autorités japonaises envisagent souvent d’intervenir pour freiner la dépréciation du yen. Si une hausse des taux par la BOJ entraîne une nouvelle appréciation du yen, la pression sur les débouclements de carry trade pourrait s’accentuer, déclenchant une nouvelle vague de liquidations sur les actifs risqués et les marchés à fort effet de levier comme les crypto-monnaies.

Évaluation par le marché de la probabilité d’une hausse des taux de la BOJ

Sur les marchés dérivés et de prévisions, les acteurs considèrent désormais qu’une hausse de 25 points de base par la BOJ en décembre est légèrement plus probable qu’un statu quo.

Après le discours de Kazuo Ueda le 1er décembre, la probabilité de hausse reflétée sur Polymarket est passée d’environ 50 % à 57 %. Dans le même temps, la probabilité que la BOJ maintienne son taux à 0,5 % est estimée à environ 40 %.

Les évolutions à la veille de la réunion de la BOJ des 18 et 19 décembre sont devenues un facteur clé de l’attention des acteurs de marché mondiaux. Tout nouveau signal concernant la politique monétaire japonaise pourrait provoquer de nouvelles turbulences, affectant non seulement les marchés obligataires et des changes, mais aussi l’univers des crypto-monnaies, particulièrement exposé à l’effet de levier.