Le grand enjeu de la Fed cette semaine ne réside pas dans la question de savoir si elle va baisser ou non les taux d'intérêt, mais dans la façon dont ce bilan de 6 600 milliards de dollars va évoluer — c'est le nerf de la guerre pour le marché crypto.

Pour commencer par les chiffres : le bilan de la Fed est déjà passé de son pic de 9 000 milliards à 6 600 milliards, soit une réduction de 2 400 milliards. Ça semble costaud ? Mais voilà le problème : le marché du financement au jour le jour commence à se tendre, la liquidité est comme étranglée. Pire encore, les 6 500 milliards de dettes arrivant à échéance ressemblent à une bombe à retardement : la moindre erreur dans la gestion pourrait assécher instantanément le marché.

Quel rapport avec le Bitcoin ? Il est énorme. Les crypto-actifs vivent littéralement de « l’eau » — ils flambent quand la liquidité abonde, plongent quand elle se tarit. Donc, ce que les particuliers devraient surveiller, ce n’est pas les chandeliers, mais dans quel sens la Fed tourne le robinet de la liquidité.

Deux signaux clés à retenir : si la Fed est contrainte de relancer l’expansion du bilan — autrement dit d’ouvrir les vannes — alors le marché crypto a de fortes chances d’entrer dans un nouveau cycle ; si elle continue de forcer la réduction du bilan, la volatilité à court terme va s’intensifier — il faut se préparer à défendre ses positions.

En résumé, la règle de survie dans un marché piloté par la politique monétaire est simple : suivez le flux de liquidité, pas vos émotions. Quand le marché monte, tout le monde se prend pour un génie ; c’est quand il baisse qu’on découvre qui nage nu. Quand les autres paniquent, soyez avide ; quand les autres sont avides, restez calme. C’est un vieux principe, mais il reste toujours valable.

À ce stade, il est plus important de repérer le point d’inflexion de la liquidité que de deviner la direction du marché. Si vous saisissez la logique centrale, les fluctuations à court terme ne comptent pas tant que ça.