Tout le monde a les yeux rivés sur la question de savoir si la Fed va baisser ses taux, mais le véritable coup de théâtre se cache en réalité ailleurs.

Lors de cette réunion, ce n’est pas la décision sur les taux qui est la plus importante, mais bien l’évolution du bilan — la réduction du bilan a déjà ralenti, et il est fort probable que la prochaine étape soit une expansion de celui-ci. Selon les dernières prévisions de Bank of America, la Fed pourrait commencer dès janvier prochain à acheter pour 45 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme chaque mois. Même si la communication officielle parle d’« opérations de gestion des réserves », il s’agit en substance d’une injection de liquidités dans les marchés.

Pourquoi ce signal est-il plus important qu’une baisse des taux ? Parce que le moteur principal d’un marché haussier n’a jamais été le niveau des taux d’intérêt en lui-même, mais bien le volume de liquidités circulant sur le marché. Lorsque la banque centrale commence à acheter des obligations, où va en priorité cette nouvelle liquidité ? D’après l’expérience passée, ce sont généralement les actifs risqués qui en profitent le plus rapidement — le Bitcoin et les autres crypto-actifs ont souvent un comportement très dynamique dans de telles conditions.

Alors, comment les particuliers doivent-ils réagir ?

Premièrement, ne focalisez pas toute votre attention sur les anticipations de baisse des taux. La baisse des taux est une information publique, déjà largement intégrée par le marché. La véritable variable réside dans le moment où la liquidité sera réinjectée, et dans quelle proportion. Si la Fed lance réellement un programme d’achat d’obligations, le marché crypto pourrait bien connaître une nouvelle vague de revalorisation.

Deuxièmement, il est plus judicieux de conserver une exposition raisonnable plutôt que de rester totalement à l’écart. Les phases de liquidité se caractérisent par des démarrages rapides et puissants ; manquer le train coûte souvent plus cher que le risque de rester investi. Si vous détenez déjà des actifs majeurs comme le Bitcoin ou l’Ethereum, ce n’est pas le moment de vendre par peur que les prix soient trop élevés, mais plutôt d’évaluer jusqu’où cette tendance peut aller.

Enfin, un rappel : le marché ne craint pas des taux élevés, il craint un manque de liquidités. Les banques centrales affirment vouloir contrôler l’inflation, mais leur boîte à outils reste toujours très flexible. Lorsque la marée commence à monter discrètement, il n’est pas nécessaire d’être le premier à plonger, mais il faut au moins s’assurer d’être à bord du navire.

La règle du jeu de la liquidité est très simple : quand il y a beaucoup d’argent, les actifs deviennent chers ; quand il y a peu d’argent, les actifs deviennent bon marché. La question aujourd’hui, c’est que le robinet pourrait bien être sur le point de se rouvrir.