Le gouvernement japonais vient de lancer une véritable bombe : un plan de relance économique de 21 300 milliards de yens, le plus important chèque signé depuis la pandémie. Parmi cette somme, 17 700 milliards constituent des dépenses budgétaires effectives, accompagnées de 2 700 milliards de mesures de réduction d’impôts.

La réaction des marchés a été sans détour : le yen a immédiatement chuté à son plus bas niveau depuis dix mois, le rendement des obligations à 40 ans a atteint des sommets inédits, tandis que l’émission de dette publique a déjà dépassé le niveau de l’an dernier—les signaux d’alarme budgétaires commencent à clignoter.

Derrière cela se cache un signal encore plus important : l’argent mondial est à la recherche de nouvelles opportunités. Alors que le Japon augmente de 27 % la puissance de ses mesures de relance et que les rendements des actifs financiers traditionnels continuent d’être comprimés, les capitaux doivent bien se diriger quelque part. Dans un environnement de taux zéro, laisser son argent à la banque revient à le voir se déprécier lentement, et le rendement des obligations ne suffit plus.

C’est dans ce contexte que l’attrait du marché crypto commence à se faire sentir. Le Bitcoin pourrait-il repartir à l’assaut de ses sommets historiques ? La capitalisation des stablecoins va-t-elle exploser sous l’effet d’une demande accrue de refuges ? Ou bien est-ce enfin le tour des altcoins de sortir de leur torpeur ?

Une fois que les vannes de la liquidité sont ouvertes, le flot d’argent prend souvent une direction bien plus forte qu’on ne l’imagine. Alors que les banques centrales du monde entier s’apprêtent à suivre le mouvement et à injecter des liquidités, selon vous, où vont se ruer les capitaux en premier ?