Trois points à surveiller lors de la décision de la Fed sur les taux d'intérêt ce jeudi.

D'abord, la baisse des taux : la probabilité a déjà grimpé à 86,2 %, c'est pratiquement acquis. Si la Fed suit le scénario et baisse effectivement les taux, le marché ne devrait pas trop réagir, car tout est déjà anticipé.

Le vrai suspense réside dans le "dot plot". Wall Street parie actuellement sur deux baisses de taux l'année prochaine, mais Powell et son équipe vont-ils envoyer un signal plus agressif ? Si le graphique indique plus de baisses que prévu, ce sera un véritable signal positif ; à l'inverse, si on n'en prévoit qu'une seule, le marché risque de se tendre.

Enfin, n'oublions pas le bilan de la Fed. La réduction du bilan est déjà stoppée, la question est maintenant de savoir si la Fed va passer à l'expansion—injecter de la liquidité sur les marchés. Si c'est le cas, la liquidité s'améliorera immédiatement, ce qui sera clairement un signal positif.

En résumé, la question n'est peut-être pas de savoir s'il y aura une baisse des taux, mais plutôt comment elle sera menée, combien de temps elle durera, et si la Fed relâchera vraiment les cordons de la bourse. Voilà ce qui compte vraiment.