MicroStrategy « conserver des liquidités et non des jetons » : les réserves de liquidités passent à 2,19 milliards de dollars, l'achat de Bitcoin est mis sur pause.

Selon les documents soumis par la société à la SEC, au cours de la semaine se terminant le 21 décembre, la société Strategy dirigée par Michael Saylor a vendu environ 4,54 millions d'actions ordinaires de classe A, levant un produit net de 747,8 millions de dollars.

Ces fonds sont entièrement utilisés pour renforcer les réserves en dollars de l'entreprise, portant le montant total de ses réserves de liquidités à 2,19 milliards de dollars.

01 Changement stratégique

Les opérations récentes de la société Strategy montrent un changement de modèle clair. Au cours des deux dernières semaines, l'achat de bitcoins par la société a été exceptionnellement agressif.

Au cours de la semaine se terminant le 14 décembre, la société a acheté 10 645 bitcoins pour un coût d'environ 980,3 millions de dollars, à un prix moyen de 92 098 dollars par bitcoin. La semaine précédente, elle avait également acheté 10 624 bitcoins.

Cependant, au cours de la dernière semaine, le volume de Bitcoin détenu par Strategy est resté stable à 671,268 pièces, sans aucune augmentation. C'est la première fois que l'entreprise est absente dans le “dollar-cost averaging en Bitcoin”.

Les documents montrent que le coût total d'achat de ces 671 268 bitcoins est d'environ 50,33 milliards de dollars, avec un coût moyen de 74 972 dollars par pièce (frais inclus).

02 Intention de réserve

Cette stratégie n'est pas sans précédent. Dès le 1er décembre, la société a déjà révélé la création d'une réserve en dollars dédiée de 1,44 milliard de dollars.

L'utilisation explicite de cette réserve est de payer les dividendes des actions privilégiées, de rembourser les intérêts sur la dette et de gérer les fluctuations du marché à court terme. L'augmentation significative de la réserve à 2,19 milliards de dollars renforce considérablement la capacité de tampon financier de l'entreprise.

Les analystes de la banque d'investissement TD Cowen estiment que cette initiative vise à permettre à l'entreprise de faire face à un éventuel « hiver des cryptomonnaies prolongé ».

Les analystes ont noté dans leur rapport que cette réserve de liquidités est suffisante pour couvrir les obligations d'intérêts et de dividendes de l'entreprise pendant environ 32 mois, ce qui devrait l'aider à continuer ses opérations dans des conditions de marché difficiles.

03 Contexte du marché

L'ajustement de la stratégie se produit à un moment clé du marché. Depuis la mi-octobre, le prix du Bitcoin a chuté d'environ 30%.

Le prix de l'action (MSTR) a été plus durement touché, chutant de 50% au cours de la même période, avec une baisse de plus de 43% depuis le début de l'année. Cette différence de chute met en évidence la nature de l'entreprise en tant qu'instrument d'investissement à effet de levier sur le Bitcoin.

Récemment, la société de création d'indices MSCI envisage un changement de règles qui pourrait redéfinir le positionnement des entreprises d'actifs cryptographiques sur les marchés boursiers mondiaux. La proposition indique que si une entreprise a plus de 50% de ses actifs sous forme d'actifs numériques, elle pourrait être retirée de son indice principal.

MSCI considère que ces entreprises sont plus similaires à des fonds d'investissement qu'à des entités opérationnelles. Strategy, en tant que plus grand détenteur de Bitcoin d'entreprise, se trouve au centre de ce débat. La décision finale devrait être prise le 15 janvier 2026.

04 Perspective sectorielle et orientations futures

Bien que la stratégie ait temporairement cessé d'acheter, son cœur stratégique à long terme n'a pas changé. La société souligne à plusieurs reprises que le Bitcoin reste son principal actif de réserve et moteur de financement, tandis que les réserves en dollars sont destinées à stabiliser les dividendes et la liquidité opérationnelle.

Les analystes de TD Cowen maintiennent une note “acheter” sur Strategy et fixent un objectif de prix de 500 dollars pour les 12 prochains mois. Sur la base d'un prix de l'action d'environ 165 dollars au moment de la publication du rapport, cet objectif de prix implique un potentiel de hausse de plus de 200%.

La société prévoit qu'à la fin de l'exercice 2027, Strategy pourrait détenir environ 835 000 bitcoins.

En plus des échanges de cryptomonnaies traditionnels, des plateformes d'échange comme Gate offrent aux utilisateurs des moyens diversifiés de participer à des thèmes de marché similaires.

Les investisseurs peuvent se concentrer sur des produits structurés liés à la performance des actions de la stratégie ou échanger facilement des bitcoins au comptant et des dérivés via la plateforme, afin de faire face aux fluctuations et aux opportunités du marché.

05 Impact de la stratégie

Le bilan de Strategy devient de plus en plus complexe. D'une part, il possède d'énormes actifs en bitcoins d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, représentant environ 3,2% de l'offre totale de bitcoins. D'autre part, ses réserves de liquidités ont maintenant gonflé à 2,19 milliards de dollars.

Ce modèle de trésorerie “mélange de liquidités et de Bitcoin” marque l'évolution de l'entreprise d'un biais haussier radical sur le Bitcoin vers une entité plus axée sur la gestion des risques et la flexibilité financière.

Saylor lui-même décrit sa stratégie par “les points verts apportent des points oranges”, suggérant que lever des fonds (points verts) est finalement destiné à acheter plus de Bitcoin (points oranges) au bon moment.

À l'approche de la fin de l'année 2025, chaque mouvement des investisseurs institutionnels est amplifié et interprété par le marché. Sur des plateformes de trading mondiales comme Gate, les signaux des comportements institutionnels s'entrelacent avec les émotions des investisseurs particuliers, façonnant ensemble le récit du prochain cycle.

Que ce soit pour la défense ou pour accumuler de la puissance d'attaque, la stratégie de pause tactique en décembre laissera une empreinte mémorable dans l'histoire de l'adoption des entreprises de la cryptomonnaie.