Pourquoi cette action émergente dans le secteur des centres de données IA pourrait surpasser les leaders traditionnels du marché

L’accord Microsoft change tout pour Iren

Iren (NASDAQ : IREN), un opérateur de centres de données axé sur l’IA, a récemment obtenu un contrat transformateur de cinq ans avec Microsoft (NASDAQ : MSFT) qui modifie fondamentalement la trajectoire de croissance de l’entreprise. Dans le cadre de cet accord, Iren fournira une capacité électrique de 200 mégawatts d’une valeur de 9,7 milliards de dollars, ce qui se traduit par environ $2 milliard par an. Plus important encore, Iren a négocié une clause de prépaiement de 20 % qui fournit un capital substantiel pour l’expansion tout en réduisant la dépendance au financement par endettement.

Cette seule transaction positionne Iren pour démontrer ce qu’est une véritable montée en puissance dans le domaine de l’infrastructure IA. Avec environ 3 gigawatts d’énergie déjà en cours de développement, l’entreprise dispose des bases pour reproduire ce modèle Microsoft au moins 14 fois supplémentaires. Si cela est réalisé comme prévu, Iren pourrait générer $20 milliard de revenus récurrents annuels d’ici cinq à dix ans — une trajectoire qui redéfinit fondamentalement sa proposition de valeur à long terme.

Passer de millions à milliards de revenus récurrents annuels

Les chiffres de croissance sous-jacents à l’opportunité d’Iren sont frappants. En 2024, l’entreprise a généré seulement 3,1 millions de dollars de revenus cloud IA, qui sont passés à 16,4 millions de dollars en 2025. La direction visait initialement 200-250 millions de dollars de revenus récurrents annuels d’ici décembre 2025, mais le contrat avec Microsoft a déjà accéléré considérablement cette échéance.

Les prévisions actuelles placent Iren à 3,4 milliards de dollars de revenus récurrents annuels d’ici la fin 2026. Cela représente un saut monumental par rapport au niveau de quelques millions il y a seulement 12 mois. Le point d’inflexion est clair : l’entreprise est passée de la phase de preuve de concept à la phase d’exécution, avec des revenus contractés offrant une visibilité dont la plupart des actions de croissance ne peuvent que rêver.

Comparaison des taux de croissance : la vélocité d’Iren vs. les acteurs du marché

Vertiv (NYSE : VRT) a construit une position enviable en tant que leader dans les solutions de refroidissement liquide, qui restent une infrastructure essentielle pour les centres de données supportant les charges de travail IA. L’action a délivré un rendement de 39 % au cours de l’année écoulée et a gagné 550 % en cinq ans, surpassant solidement le S&P 500. Ce sont des chiffres respectables à tous égards.

Cependant, le taux de croissance de Vertiv raconte une autre histoire lorsqu’on l’examine de près. Le T3 a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 29 % d’une année sur l’autre, mais la prévision pour le T4 de 18-22 % indique une décélération. Pour les investisseurs cherchant une exposition aux infrastructures IA à la plus haute vélocité, cette slowdown a une importance considérable.

En revanche, le contrat récemment conclu avec Microsoft pour Iren crée une base d’évaluation différente. Alors que Vertiv se développe par gains de parts de marché organiques et expansion des marges, Iren augmente sa capacité contractée à grande échelle. Une entreprise opère dans les courbes de demande de marché existantes ; l’autre élargit le marché adressable total par le biais de partenariats à long terme.

Dynamiques de capitalisation boursière et potentiel de rendement

Iren possède une capitalisation boursière de $12 milliard comparée à la valorisation de $67 milliard de Vertiv. Cette différence de taille a des implications significatives pour les rendements futurs. Les marchés nécessitent beaucoup moins de nouveaux capitaux pour faire bouger des actions de petite capitalisation, et combiné à la visibilité des revenus contractés d’Iren, cela constitue un avantage matériel.

Vertiv reste un véhicule de croissance composé solide alors que l’infrastructure IA se développe et que la demande de refroidissement liquide reste robuste. Mais pour les investisseurs avec une tolérance au risque plus élevée recherchant des rendements supérieurs, l’asymétrie favorise de plus en plus le joueur émergent avec une croissance contractée massive à venir et une base d’actions plus petite à faire bouger.

Le point d’inflexion dans l’investissement en infrastructure IA

La distinction fondamentale n’est pas que Vertiv se détériore — ce n’est pas le cas. Au contraire, Iren représente un profil de risque-rendement complètement différent. L’un offre une croissance régulière à partir d’une position de marché établie ; l’autre offre une exposition à une croissance explosive soutenue par des engagements contractuels d’un client Fortune 500.

L’accord avec Microsoft a essentiellement éliminé le risque d’exécution de l’histoire de croissance d’Iren. La direction dispose désormais d’une visibilité claire sur les revenus jusqu’en 2029, de capitaux pour le déploiement, et d’un modèle à reproduire avec d’autres partenaires d’entreprise. Cela fait passer Iren d’une narration de croissance spéculative à une narration d’expansion contractée — une distinction importante pour la construction de portefeuille.

Réfléchissez bien à votre thèse d’investissement : cherchez-vous la stabilité auprès de leaders de l’infrastructure éprouvés, ou poursuivez-vous une exposition à la prochaine vague de croissance alimentée par l’IA ? La réponse à cette question détermine si vous regardez Vertiv, Iren, ou potentiellement les deux dans une allocation diversifiée en infrastructure IA.