## La pression de la sécheresse au Brésil maintient les prix du café à des niveaux multisemaine aujourd'hui

Les mouvements des prix du café aujourd'hui reflètent l'inquiétude croissante concernant l'approvisionnement mondial en grains. Les contrats à terme sur l'arabica pour mars ont augmenté de 0,17 %, tandis que les contrats sur le robusta ont augmenté de 0,48 %, l'arabica atteignant son point le plus élevé en quatre semaines. Cette trajectoire ascendante découle de multiples pressions dans les régions de production et des fondamentaux du marché.

### Pénurie de précipitations menace les approvisionnements en arabica

Le principal moteur de la vigueur actuelle des prix du café est l'insuffisance de précipitations dans les principales régions de culture au Brésil. Le Minas Gerais, qui fournit la majorité des grains d'arabica mondiaux, n'a reçu que 47,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 2 janvier — ce qui ne représente que 67 % de la norme saisonnière. Ce déficit météorologique aggrave les préoccupations d'approvisionnement à un moment critique pour les stocks mondiaux de café.

La monnaie brésilienne est également devenue un facteur de marché. Le real s'est renforcé pour atteindre un sommet d'un mois face au dollar, réduisant la compétitivité des exportations brésiliennes de café à l'international et apportant un soutien supplémentaire aux valorisations de l'arabica.

### La hausse du robusta au Vietnam envoie des signaux mitigés

Le Vietnam, principal producteur mondial de robusta, a rapidement augmenté ses expéditions. Les exportations de café du pays ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel en 2025, atteignant 1,58 million de tonnes métriques selon l'Office national de la statistique. Les prévisions de production pour 2025/26 suggèrent maintenant une augmentation de 6 % à 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs) — la production la plus élevée en quatre ans. L'Association du café et du cacao du Vietnam prévoit que la production pourrait encore augmenter de 10 % si le temps favorable persiste.

Cette augmentation de l'offre de robusta empêche des rallyes de prix plus spectaculaires, bien que les gains du robusta restent modestes par rapport à la dynamique de l'arabica.

### Dynamique des stocks en entrepôt

Les niveaux de stocks en entrepôt envoient des signaux contradictoires. Les stocks d'arabica dans les installations surveillées par ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs en novembre, avant de se redresser à 461 829 sacs fin décembre — toujours sous pression. Les stocks de robusta ont atteint un creux de 4 012 lots début décembre, avant de grimper à 4 278 lots à la fin de l'année. Ces coussins d'inventaire plus serrés que la normale offrent un soutien aux prix malgré les prévisions de production mondiale en hausse.

### Perturbations des importations américaines ajoutent à la complexité

Les stocks de café aux États-Unis restent fortement épuisés suite aux perturbations liées aux droits de douane. Entre août et octobre, lorsque des droits élevés sur le café brésilien étaient en vigueur, les importations américaines en provenance du Brésil ont chuté de 52 % par rapport à l'année précédente, totalisant seulement 983 970 sacs. Bien que les droits aient été réduits, les volumes d'importation ne se sont pas complètement rétablis, laissant le plus grand consommateur de café au monde avec des réserves limitées.

### Croissance de la production vs. réalités de la demande

L'agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a augmenté son estimation de la récolte 2025 de 2,4 % en décembre, la portant à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs prévu en septembre. Le USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de 2 % pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs — mais cela masque un changement crucial. La production d'arabica devrait diminuer de 4,7 % à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta augmente de 10,9 % à 83,333 millions de sacs.

Le Brésil fait face à un vent contraire, avec une révision à la baisse de sa prévision de production 2025 de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que la production du Vietnam devrait augmenter de 6,2 %, atteignant 30,8 millions de sacs.

### La situation mondiale de l'offre

L'Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l'année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, pour atteindre 138,658 millions de sacs. En regardant vers l'avenir, les stocks mondiaux de fin d'année 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs la saison précédente.

Ces indicateurs de tension structurelle suggèrent que la vigueur des prix du café aujourd'hui pourrait perdurer malgré des prévisions de production à court terme abondantes. La transition vers une dominance du robusta, combinée à une disponibilité réduite d'arabica et à des réserves d'importation américaines plus faibles, crée un environnement où les événements météorologiques au Brésil continuent de capter l'attention du marché et de soutenir les valorisations.