L'IA physique est la prochaine frontière : la robotique de service peut-elle offrir les rendements attendus par Wall Street ?

Le catalyseur : l’approbation de Nvidia met une entreprise de robotique en lumière

Lors de la keynote du CES cette semaine, le PDG de Nvidia Jensen Huang a fait une déclaration inattendue qui a fait des vagues dans la communauté d’investissement. En évoquant la trajectoire de la technologie d’IA physique, Huang a mis en avant Serve Robotics et ses robots autonomes de livraison sur le trottoir avec une déclaration simple mais puissante : « J’adore ces gars ! » Provenant d’un des dirigeants technologiques les plus influents, cette approbation a du poids dans un secteur encore en pleine évolution.

Le message plus large de Huang a résonné encore plus fort : « La prochaine génération d’IA est l’IA physique. » Ce n’était pas seulement une louange — c’était une déclaration que l’ère des algorithmes numériques cède la place à des machines qui opèrent dans le monde réel. Pour Serve Robotics, le timing ne pourrait pas être meilleur.

Le modèle économique : les robots peuvent-ils transformer la livraison du dernier kilomètre ?

Serve Robotics opère sur un marché adressable massif. Le secteur de la livraison de nourriture du dernier kilomètre représente une opportunité de $450 milliard à l’échelle mondiale, avec des livraisons aux États-Unis moyennant 2,5 miles par commande. L’avantage concurrentiel de l’entreprise ? Ses robots propriétaires peuvent couvrir cette distance pour environ $1 par livraison — ce qui réduit les coûts par rapport aux méthodes de livraison traditionnelles tout en améliorant les marges.

La traction opérationnelle parle d’elle-même. Serve Robotics détient la plus grande flotte de robots de livraison sur le trottoir aux États-Unis, comptant actuellement plus de 2 000 unités. La société a noué des partenariats avec des acteurs majeurs tels qu’Uber, DoorDash, Shake Shack, 7-Eleven, Little Caesars et Jersey Mike’s Subs. Plus récemment, un partenariat stratégique pluriannuel avec DoorDash témoigne de la confiance dans l’expansion à l’échelle nationale.

L’empreinte géographique s’étend rapidement. Actuellement opérationnelle à Chicago, Dallas, Miami et Los Angeles, Serve Robotics touche plus de 3 millions de personnes et 1 million de foyers. Avec un volume de livraison en hausse de 300 % d’une année sur l’autre et de 66 % trimestre après trimestre, l’élan semble réel.

La situation financière : croissance vs rentabilité

C’est ici que la prudence entre en jeu. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 687 000 dollars — une augmentation de 209 % — mais les pertes d’exploitation ont explosé à $33 millions, presque quadruplant par rapport à l’année précédente. La société reste profondément non rentable, et la consommation de trésorerie est importante.

La direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires de dix fois d’ici 2026. Si cela se réalise, cela améliorerait significativement les perspectives financières. Cependant, les projections et la réalité ne s’alignent pas toujours, surtout dans des ventures robotiques à forte intensité de capital.

Les métriques d’évaluation méritent également d’être examinées. Serve Robotics se négocie à plus de 400 fois le chiffre d’affaires — un multiple astronomique même selon les standards des actions de croissance. Ce prix ne laisse pratiquement aucune marge d’erreur si l’exécution venait à échouer.

Le consensus haussier de Wall Street — avec une exception majeure

Le sentiment des analystes est extrêmement positif. Sur les sept analystes de Wall Street ayant fourni des évaluations en janvier, tous recommandent d’acheter l’action. La cible de prix moyenne tourne autour de 19 dollars, ce qui suggère un potentiel de hausse de 28 % par rapport aux niveaux actuels.

Mais une voix se démarque. Michael Latimore de Northland Capital Markets maintient une cible de prix à 26 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 77 % d’ici 2026. Latimore positionne Serve Robotics comme un investissement de premier ordre pour l’année, soulignant le leadership de l’entreprise dans l’IA physique et plusieurs catalyseurs d’expansion attendus tout au long de 2026.

La conclusion d’investissement : une opportunité avec des précautions

Serve Robotics représente une véritable opportunité sur la megatendance de l’IA physique. La société a démontré sa capacité à se déployer à grande échelle, à sécuriser des partenariats majeurs et à maintenir une dynamique de croissance. L’implication stratégique de Nvidia et l’approbation publique de Jensen Huang donnent de la crédibilité à l’entreprise.

Cependant, la rentabilité reste éloignée, les pertes continuent de s’accroître, et la valorisation actuelle offre peu de marge de manœuvre. Les investisseurs convaincus par l’IA physique et disposés à prendre plus de risques pourraient envisager une position modérée et mesurée. En revanche, ceux qui recherchent une rentabilité prouvée et des valorisations raisonnables devraient probablement attendre une plus grande maturité financière avant d’engager du capital.

La révolution robotique dans la logistique de livraison est sans aucun doute en marche. Reste à savoir si Serve Robotics parviendra à capter la majorité de la valeur créée, ce qui est la question à laquelle les investisseurs doivent répondre eux-mêmes.