Trois chouchous du marché font face à de graves vents contraires financiers—Vaut-il la peine de risquer votre épargne-retraite ?

Alors qu’il est fiable de constituer un œuf de stabilité via des fonds indiciels diversifiés sur plusieurs décennies, la sélection d’actions individuelles comporte un risque nettement plus élevé. Certaines entreprises apparemment attractives sont en réalité des mines financières pour les investisseurs patients. Voici une analyse de trois actions très médiatisées présentant des signaux d’alarme importants.

Lucid : Le constructeur de véhicules électriques coincé dans le rouge

Lucid Motors a conçu des produits impressionnants. Sa berline Air et son SUV Gravity ont reçu des éloges dans l’industrie, et le partenariat avec Uber pour 20 000 véhicules robotaxi témoigne de la confiance du marché dans la marque.

Cependant, la qualité des véhicules masque un modèle économique profondément en difficulté. La société continue de publier des pertes trimestrielles importantes tout en brûlant du capital. Pour rester à flot, Lucid a à plusieurs reprises dilué ses actionnaires existants en émettant de nouvelles actions massives au Fonds d’Investissement Public d’Arabie Saoudite.

Le chemin vers la rentabilité ressemble à celui de Tesla—l’expansion de la fabrication pour atteindre des économies d’échelle. Le problème : il y a peu de preuves que Lucid puisse exécuter à grande échelle. Avec des pertes croissantes et une dilution continue des actionnaires susceptible de perdurer pendant des années, les investisseurs précoces voient leur capital s’éroder.

Plug Power : Une forte croissance des revenus ne compense pas les défis opérationnels

Plug Power se présente comme un pionnier des piles à combustible à hydrogène. Les résultats du troisième trimestre ont montré des ventes d’électrolyseurs GenEco de $65 millions, en hausse de 46 % par rapport au trimestre précédent et de 13 % sur un an, avec un chiffre d’affaires total atteignant $177 millions.

La partie préoccupante : la société a enregistré une perte nette d’environ $361 millions ce même trimestre. Bien que des charges exceptionnelles aient contribué à cette perte, la marge opérationnelle de Plug Power reste très fine. La société a financé ses opérations par une émission continue d’actions et d’obligations convertibles—une recette pour la dilution des investisseurs.

Plus inquiétant encore, le carnet de commandes s’affaiblit. Si le chiffre d’affaires a augmenté au T3, le portefeuille de commandes a en réalité diminué de 11 % par rapport au trimestre précédent, car les contrats programmés se sont convertis en ventes reconnues. Cela suggère que les revenus pourraient commencer à se contracter dans les périodes à venir. Pour les investisseurs détenant cette action, la dilution et la pression sur les marges représentent des menaces persistantes pour leurs investissements.

Boeing : Le potentiel de redressement compromis par une dette massive

Parmi ces trois préoccupations, Boeing offre probablement le meilleur scénario de reprise. Le géant de l’aérospatiale a cédé des actifs non stratégiques, réalisé des acquisitions stratégiques et montré une dynamique de commandes.

Les ventes du troisième trimestre de 23,3 milliards de dollars ont représenté une croissance de 28 % par rapport à l’année précédente. Pourtant, la société a encore enregistré une perte d’exploitation de 5,05 milliards de dollars—seulement légèrement meilleure que la perte de $6 milliard de l’année précédente, malgré des revenus sensiblement plus élevés.

Le vrai problème réside dans le bilan de Boeing. La société détient environ 53,4 milliards de dollars de dette consolidée. Au cours des neuf premiers mois de l’année, les pertes nettes accumulées ont atteint $6 milliard. Pour les actionnaires, cette charge de dette limite fortement la flexibilité de la direction et crée un risque de défaut significatif si les défis opérationnels persistent. Le redressement est encore loin, ce qui rend les rendements à court terme incertains malgré certains indicateurs positifs.

En résumé

Les trois actions partagent un fil conducteur : d’importantes pertes financières et une dilution continue des actionnaires. Bien que chaque entreprise possède de véritables forces commerciales, leur situation financière actuelle les rend inadaptées aux investisseurs conservateurs cherchant à protéger un œuf de stabilité. La tolérance au risque est ici essentielle—il ne s’agit pas d’actions diversifiées dans un indice, mais de paris concentrés sur des redressements éventuels qui pourraient ne jamais se concrétiser.