Pourquoi le marché haussier des cryptomonnaies de 2025 a perdu de la vitesse : le parcours de Bitcoin, des sommets historiques au trading dans une fourchette

Le marché haussier crypto de 2025 qui a fait la une des journaux et captivé l’imagination des investisseurs s’est terminé bien différemment que prévu. Bitcoin, l’actif numérique phare, a atteint un sommet historique de 126 080 $ début octobre avant de connaître une forte inversion qui allait définir le reste de l’année. En fin d’année, la cryptomonnaie avait diminué d’environ 30 % par rapport à son pic, laissant de nombreux participants institutionnels et particuliers recalibrer leurs attentes pour les actifs numériques dans un paysage financier en transformation.

Ce qui a commencé comme l’un des cycles haussiers les plus attendus de l’histoire de la crypto a révélé des vérités plus profondes sur la façon dont l’industrie a fondamentalement changé. La volatilité dramatique et la consolidation finale n’étaient pas des événements de marché aléatoires — ils reflètent un changement sismique dans qui contrôle désormais le récit de la crypto et comment les actifs numériques se comportent lorsque le capital institutionnel domine les flux de trading.

La Réévaluation Institutionnelle : Quand Wall Street a rencontré la Cryptomonnaie

La trajectoire du marché haussier crypto a changé radicalement une fois que les principaux acteurs institutionnels sont arrivés en force. Selon Mati Greenspan, fondateur de Quantum Economics, ce n’était pas un échec de bitcoin lui-même mais plutôt une réévaluation complète de la façon dont la classe d’actifs serait évaluée. « Bitcoin a discrètement franchi un seuil », a expliqué Greenspan. « Il a cessé d’être un actif marginal, porté par le retail, et est devenu une partie du complexe macro institutionnel. »

Cette transformation a fondamentalement modifié la dynamique des prix. Auparavant, bitcoin se négociait principalement sur la conviction idéologique et les récits d’adoption par la base. Une fois que le capital de Wall Street est entré de manière significative, l’actif a commencé à réagir aux conditions de liquidité, aux flux de positionnement et à la politique macroéconomique plutôt qu’aux récits révolutionnaires.

L’événement de liquidation d’octobre — une dislocation soudaine du marché qui a pris de court de nombreux traders — a exposé à quel point le positionnement était devenu encombré et à quelle vitesse le sentiment pouvait s’inverser. Le 10 octobre, un flash crash a dénoué des mois de positions à effet de levier accumulées en quelques heures, effaçant des milliards de dollars de valeur spéculative et ébranlant fondamentalement la confiance dans la durabilité du rallye précédent du marché haussier crypto.

Les vents contraires macroéconomiques : pourquoi la liquidité de la Fed compte plus que l’idéologie

Derrière la consolidation de bitcoin se trouvait un paradoxe critique que les investisseurs institutionnels ne pouvaient ignorer : les actifs numériques sont souvent positionnés comme des couvertures contre la politique de la Réserve fédérale, mais ils restent profondément dépendants de la liquidité que la politique de la Fed fournit.

Tout au long de 2025, les marchés avaient intégré des attentes de réductions rapides et importantes des taux de la Fed. Ces réductions ne se sont jamais matérialisées au rythme anticipé. Au lieu de cela, la banque centrale a maintenu une position plus prudente alors que les préoccupations inflationnistes persistaient et que les données économiques se montraient résilientes. Sans l’assouplissement attendu de la Fed, les actifs risqués — y compris bitcoin — ont subi une pression constante.

Jason Fernandes, co-fondateur d’AdLunam, résumait simplement la dynamique : « BTC, comme d’autres actifs risqués, paie le prix d’un capital prudent. » Le marché haussier crypto avait été en partie alimenté par des hypothèses d’expansion monétaire. Lorsque ces hypothèses se sont révélées erronées, les flux de capitaux se sont inversés.

La situation a été compliquée par des analyses suggérant que l’inflation aux États-Unis pourrait dépasser 4 % en 2026, en raison de facteurs tels que l’incertitude sur la politique commerciale, la tension sur le marché du travail et des déficits fiscaux importants. Une inflation élevée empêcherait probablement la Fed de réduire les taux aussi agressivement que l’espéraient les marchés — et par extension, les investisseurs crypto. Ce vent contraire structurel a pesé sur le sentiment tout au long des derniers mois de 2025.

La Cascade de Liquidations et le Problème des Dérivés

La domination du trading à effet de levier et des positions en dérivés a transformé le marché haussier crypto d’une montée mesurée en quelque chose de beaucoup plus volatile et sujet à des inversions violentes. Lorsque la liquidation d’octobre a commencé, chaque fermeture de position a déclenché des appels de marge qui ont forcé des ventes supplémentaires, créant un cycle auto-renforçant qui a fait plonger les prix en quelques minutes.

Fernandes a observé : « Les liquidations liées aux dérivés ont créé un marché chahuté, imprévisible, où un lot déclenchait le suivant. » La turbulence a dévasté à la fois les traders particuliers qui avaient spéculé avec effet de levier et les investisseurs institutionnels concentrant leurs positions.

Les effets se sont également répercutés sur les marchés au comptant. Les ETF spot bitcoin américains, qui avaient attiré environ 9,2 milliards de dollars de flux nets de janvier à octobre (environ $230 millions par semaine), ont connu une inversion dramatique. D’octobre à décembre, ces mêmes véhicules ont enregistré des sorties nettes dépassant 1,3 milliard de dollars, y compris un retrait d’un million en seulement quatre jours fin décembre. Cela constituait une preuve tangible que le capital institutionnel devenait plus prudent et sélectif.

Le Problème de Liquidité du Week-end

Un facteur technique souvent négligé a contribué à la volatilité : alors que bitcoin se négocie 24h/24, 7j/7, les flux de capitaux institutionnels se produisent principalement du lundi au vendredi. Lorsque la volatilité du week-end a frappé, en pleine période d’effet de levier élevé et de positionnement encombré, les cascades de liquidation se sont accélérées avec peu de capitaux institutionnels disponibles pour absorber la pression de vente. Cela a créé une vulnérabilité structurelle dans ce qui avait été présenté comme un actif continuellement négociable.

La Bonne Nouvelle : Les Forces Structurelles Restent Optimistes

Malgré la déception de 2025, les principaux acteurs du secteur ont maintenu la conviction que la trajectoire à long terme de bitcoin et du marché haussier crypto dans son ensemble reste positive. Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise Asset Management, a reconnu le chaos mais a souligné les forces positives sous-jacentes : « Le marché est guidé par la collision de forces puissantes et persistantes positives et d’ondes négatives périodiques et violentes. »

Hougan a identifié plusieurs vents favorables durables : l’infrastructure d’adoption institutionnelle, l’amélioration de la clarté réglementaire dans les économies développées, les préoccupations macro autour de la dévaluation des monnaies fiat, et des applications concrètes comme les stablecoins dans les paiements et les règlements. Ces facteurs, a-t-il noté, se développent lentement — souvent sur une décennie — mais créent une demande persistante pour les actifs numériques.

En regardant vers 2026, Hougan a remis en question une hypothèse largement acceptée : que bitcoin continuerait à suivre son cycle de réduction de moitié traditionnel de quatre ans. « Les anciens moteurs de cycle — halving, taux d’intérêt et effet de levier — sont nettement plus faibles », a-t-il souligné. Au lieu de cela, la croissance future proviendra probablement de facteurs plus matures et structurels, notamment les flux d’allocation de portefeuille institutionnel, l’évolution réglementaire et les tendances de diversification de la richesse mondiale.

« C’est pourquoi nous pensons que bitcoin pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques en 2026 — même en dehors du cycle traditionnel de halving », a conclu Hougan.

Repenser le Marché Haussier Crypto de 2025

Greenspan a peut-être résumé le mieux ce que représentait le cycle de 2025 : « Ce n’était pas le ‘pic de bitcoin’. C’était le moment où bitcoin a officiellement commencé à jouer dans la cour de Wall Street. »

Le parcours du marché haussier crypto en 2025 a révélé que l’adoption institutionnelle — longtemps désirée par l’industrie — comporte des compromis complexes. L’adoption massive et l’appréciation du capital nécessitent la participation de Wall Street, mais cette participation transforme la façon dont les prix évoluent et quels facteurs déterminent la valorisation. Bitcoin n’est plus principalement guidé par la croyance ; il répond aux fondamentaux comme toutes les autres classes d’actifs institutionnelles.

Alors que l’industrie se tourne vers 2026, le défi n’est pas de savoir si le marché haussier crypto pourra reprendre, mais plutôt si les participants pourront s’adapter à un actif qui se négocie davantage comme un instrument macro sophistiqué que comme une technologie révolutionnaire. Pour beaucoup, cette réévaluation sera le vrai test.