La vision de Spencer Marr : comment le minage de Bitcoin pourrait transformer l'économie de l'énergie renouvelable

Lorsque les entreprises d’énergie renouvelable produisent un excès d’électricité la nuit ou pendant les périodes de faible demande, elles sont confrontées à un choix difficile : le vendre à perte ou réduire complètement la production. Spencer Marr, le président de 37 ans de la société de minage de bitcoin Sangha Renewables, a vu une opportunité là où d’autres voyaient un problème. Son insight — que l’énergie stranded pourrait être instantanément convertie en bitcoin précieux plutôt que d’être jetée — attire désormais l’intérêt sérieux de certains des plus grands producteurs d’énergie au monde.

Le concept a émergé lors du boom des cryptomonnaies de 2017, mais Marr le concrétise à travers un modèle commercial fondamentalement différent. Plutôt que de demander aux entreprises d’énergie renouvelable de construire et d’exploiter elles-mêmes des mines de bitcoin, Sangha propose un partenariat sans capital : Sangha acquiert des droits exclusifs pour acheter l’excès d’électricité et exploiter le matériel de minage, tandis que l’entreprise énergétique reçoit un revenu stable sans investissement initial. « Lors des discussions, ils demandent : ‘Quel est le piège ?’ » expliqua Marr. « Nous leur disons qu’il n’y en a pas. C’est réel. »

Le problème économique de l’énergie que Spencer Marr résout

L’industrie de l’énergie renouvelable fait face à un défi structurel qui la mine depuis des années. Les parcs éoliens et les installations solaires produisent de l’électricité en fonction de conditions naturelles — vents, lumière du soleil — plutôt que de la demande. Un parc éolien générant de l’électricité tard dans la nuit, lorsque la consommation est minimale, ne peut pas stocker ou transporter cette énergie de manière suffisamment efficace pour en tirer profit. Le réseau électrique américain, construit en grande partie il y a plus de 50 ans, ajoute une couche de complexité : transmettre de l’électricité sur de longues distances entraîne des pertes et nécessite des investissements coûteux dans des infrastructures impliquant de nombreux acteurs.

L’économie est brutale. Les installations solaires et éoliennes sont souvent contraintes de payer les opérateurs du réseau pour accepter leur excès d’électricité, pénalisant ainsi les producteurs pour avoir généré de l’énergie renouvelable en dehors des périodes de pointe. Selon l’analyse de Sangha de son installation en West Texas — exploitée par l’une des cinq plus grandes sociétés d’énergie mondiales — environ 10,1 % de la production totale d’énergie était vendue à perte chaque année avant l’introduction de l’exploitation minière de bitcoin.

Les solutions traditionnelles comme le stockage par batteries restent prohibitivement coûteuses à grande échelle. Mais le minage de bitcoin fonctionne différemment des centres de données conventionnels. Contrairement à l’infrastructure d’IA, qui nécessite une disponibilité quasi constante, les opérations de bitcoin peuvent être allumées et éteintes instantanément lorsque le coût de l’électricité devient non rentable. Cette flexibilité fait du minage une sortie idéale pour l’énergie stranded.

Le pilote en West Texas de Spencer Marr : du concept à la réalité

Sangha Renewables prouve désormais que le concept fonctionne. La société a finalisé un accord de 19,9 mégawatts avec une grande entreprise d’énergie renouvelable en West Texas — une capacité suffisante pour alimenter environ 4 000 foyers — afin de convertir l’excès d’électricité en bitcoin. La construction a commencé en janvier 2025, avec une mise en service prévue au printemps 2025.

Les chiffres sont convaincants. La centrale devrait miner environ 900 bitcoins au cours de la prochaine décennie, générant environ 42 millions de dollars de revenus rien que lors des 12 premiers mois. L’exploitation aura accès à l’électricité à 2,8-3,2 cents par kilowattheure dans le cadre d’un bail de 30 ans — bien en dessous de la moyenne du secteur de 4,5 cents par kilowattheure rapportée par B Riley Securities. Cet avantage de coût permet d’acquérir du bitcoin avec une réduction de 25 % à 50 % par rapport aux taux de marché standard.

Spencer Marr a financé le projet via une structure hybride : 10,7 millions de dollars provenant d’investisseurs issus de l’immobilier, de l’énergie et de la crypto, complétés par un prêt bancaire de 25 millions de dollars garanti par l’équipement de minage et l’infrastructure électrique. Sangha tire ses profits de frais de gestion, de la supervision de la construction et de la gestion d’actifs — alignant ainsi les incitations sans imposer de dépenses en capital à l’entreprise énergétique.

Le prix actuel du BTC à 78 040 $ rend l’économie encore plus attrayante pour les participants. « Cet avantage de coût restera valable indépendamment du prix absolu du bitcoin », a noté Marr, garantissant des marges stables pour toutes les parties prenantes.

Pourquoi les géants de l’énergie écoutent enfin

Pendant des années, les grandes entreprises d’énergie ont rejeté le minage de bitcoin comme étant trop risqué, trop exotique et trop spéculatif. Cette perception a changé radicalement avec l’arrivée des ETF spot bitcoin en janvier 2025, soutenus par des titans institutionnels comme BlackRock. « Quand les entreprises d’énergie voient que BlackRock est impliqué, leur perception change fondamentalement », observa Marr. La légitimité institutionnelle a transformé le bitcoin d’un actif marginal en une considération mainstream pour les trésoreries d’entreprises conservatrices.

L’environnement réglementaire a également aidé Sangha à faire avancer ses négociations. Cependant, les règles d’autorisation aux États-Unis limitent actuellement une seule installation à 20 mégawatts sans déclencher de processus d’approbation long. Bien que Sangha ait obtenu une approbation en attente pour jusqu’à 110 mégawatts, la croissance au-delà du seuil de 20 MW ne pourra pas commencer avant la mi-2026. Cette contrainte structurelle façonne la stratégie d’expansion à court terme de Sangha.

Au-delà de Sangha, d’autres ventures poursuivent des stratégies similaires. Satoshi Energy, par exemple, associe des producteurs d’énergie renouvelable à des opérateurs expérimentés de minage de bitcoin, en adoptant une approche de commissionnaire. Synteq Digital fournit des solutions matérielles et infrastructurelles pour soutenir ces arrangements. « Reproduire ce modèle à grande échelle aux États-Unis est probablement innovant », selon des observateurs de l’industrie, bien que des efforts similaires aient déjà pris de l’ampleur au Bhoutan, en Australie et en Éthiopie.

La vision plus large de Spencer Marr : un indice mondial de l’électricité

Si la centrale en West Texas représente une étape importante, les ambitions de Spencer Marr vont bien au-delà d’un seul projet. Sa thèse à long terme propose que le minage de bitcoin pourrait restructurer fondamentalement les marchés énergétiques mondiaux en créant un mécanisme pour le commerce intercontinental d’électricité — quelque chose d’impossible dans les réseaux traditionnels en raison des pertes de transmission et de la fragmentation réglementaire.

« Tout comme le Brent crude fournit une référence de prix mondiale pour le pétrole, le minage de bitcoin pourrait établir un indice mondial pour les prix de l’électricité », expliqua Marr. Historiquement, l’électricité restait piégée dans les marchés locaux : les électrons générés au Texas ne pouvaient jamais être vendus en Chine. Le bitcoin change cette équation. Les mineurs peuvent instantanément convertir l’électricité locale en une marchandise numérique échangeable à l’échelle mondiale — non pas en stockant l’énergie comme dans des batteries, mais par une conversion « alchimique » qui confère aux électrons des propriétés fondamentalement différentes.

Le mécanisme est mathématiquement simple. Les fournisseurs d’énergie peuvent calculer la valeur mondiale de leur électricité en utilisant des métriques de prix de hachage : diviser le prix de hachage par l’efficacité du mineur révèle immédiatement le revenu par mégawatt-heure. À mesure que le minage de bitcoin s’étendra à l’échelle mondiale, les fournisseurs d’énergie deviendront de plus en plus conscients de l’écart entre la valorisation locale et globale de l’électricité. « En théorie, les entreprises pourraient échanger de l’électricité intercontinentale en microsecondes, déterminant constamment où leur puissance est la plus valorisée », théorisa Marr.

Ce résultat fait écho à des précédents historiques. Les compagnies pétrolières et gazières ont étudié le minage de bitcoin depuis 2019 comme mécanisme pour capter le gaz naturel autrement brûlé. Si les entreprises d’énergie du monde entier commençaient à exploiter ou à licencier des opérations de minage de bitcoin, les implications se répercuteraient à la fois sur les secteurs de la cryptomonnaie et de l’infrastructure énergétique.

La voie à suivre : du pilote à la transformation de l’industrie

Spencer Marr est pleinement conscient que la centrale en West Texas n’est qu’un début, pas une fin en soi. « Nous ne faisons pas une seule affaire et on rentre chez soi », a-t-il déclaré. L’entreprise énergétique exploitant le site de West Texas dispose d’autres sites adaptés à des arrangements similaires, et des concurrents sont tout aussi intéressés à reproduire le modèle.

La stratégie à long terme de Sangha envisage que l’entreprise énergétique finira par une intégration verticale — possédant et exploitant directement les mines de bitcoin — tandis que Sangha passera à un rôle de conseil. La société partenaire a exprimé sa volonté d’envisager cette future étape, mais avance prudemment pour l’instant. « Ils sont ouverts à l’idée de le faire eux-mêmes à terme, mais ils ne sont pas encore prêts », nota Marr.

Les 18-24 prochains mois seront cruciaux. Si l’exploitation en West Texas performe comme prévu, des dizaines d’entreprises d’énergie renouvelable pourraient poursuivre des arrangements similaires. Chaque deal réussi servirait de preuve de concept pour le prochain partenaire potentiel, créant un effet de cascade dans une industrie qui a historiquement évolué lentement et exigeait des preuves concrètes avant d’adopter des technologies innovantes.

Pour Spencer Marr et Sangha Renewables, l’enjeu est considérable. Le succès validerait le rôle du minage de bitcoin dans le développement des infrastructures énergétiques tout en libérant une demande massive pour l’équipement et l’exploitation minière. Parallèlement, cela offrirait aux entreprises d’énergie renouvelable une nouvelle source de revenus, potentiellement en réduisant leur dépendance aux subventions gouvernementales et en accélérant le déploiement de nouvelles capacités éoliennes et solaires.

La vision dépasse les simples chiffres : imaginer un réseau électrique où l’arbitrage géographique, la compensation instantanée et la tarification mondiale remplacent les marchés énergétiques fragmentés et lents d’aujourd’hui. La concrétisation de la thèse ambitieuse de Spencer Marr dépendra de la capacité de l’expérience en West Texas à livrer l’économie promise — et de sa capacité à convaincre une industrie peu encline à embrasser des partenariats expérimentaux. Sur la base de la trajectoire actuelle, cette conversation a déjà commencé.