Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller : La frénésie des cryptomonnaies déclenchée par Trump est en train de s'estomper, le marché revient à une dynamique basée sur les fondamentaux

Lors d’une conférence à La Jolla, en Californie, le membre du Conseil de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a envoyé un message clair à la communauté financière mondiale : la frénésie du marché des cryptomonnaies, initiée lors de l’élection de Trump, s’est progressivement calmée face à la sonnerie d’alarme brutale de la réalité.

Le lundi, lors d’une réunion organisée par le Centre d’interdépendance mondiale à La Jolla, Christopher Waller a déclaré sans détour que l’« engouement » qui avait envahi le marché des cryptomonnaies depuis l’arrivée du gouvernement Trump l’année dernière était en train de disparaître de manière significative. Il a attribué cette correction à deux facteurs principaux : l’incertitude persistante en matière de réglementation politique et la réorientation massive des positions par les institutions financières traditionnelles pour gérer leurs risques.

Orientation des hautes sphères : le cycle émotionnel selon Waller et la réalité du marché

Les propos de Waller offrent une lecture du récent tumulte du marché des cryptomonnaies du point de vue de la haute décision monétaire. Il a clairement indiqué que la forte volatilité du marché des cryptos est une norme.

« Une partie de l’enthousiasme qui a accompagné l’entrée du gouvernement actuel dans le monde des cryptomonnaies commence à s’éteindre », a-t-il décrit lors de la conférence. Il se remémore qu’il y a quelques années, si quelqu’un parlait d’un bitcoin valant 10 000 USD, cela semblait incroyable, ce qui témoigne déjà d’un changement radical du marché.

Waller a souligné le rôle clé des comportements institutionnels. Il a indiqué que de nombreuses ventes massives provenaient d’entreprises issues du secteur financier traditionnel qui entraient sur le marché des cryptos pour ajuster leurs positions de risque. Cela confirme une transformation fondamentale du marché : la cryptomonnaie n’est plus uniquement dominée par les petits investisseurs, mais voit ses liens avec le système financier traditionnel se renforcer, chaque mouvement des institutions pouvant provoquer des remous importants.

Situation du marché : ajustements profonds et signaux prudents dans le marché des dérivés

Les données actuelles confirment clairement la tendance à la « fin de l’enthousiasme ». Certains observateurs décrivent cette correction comme l’une des plus violentes depuis l’« hiver cryptographique » de 2022.

Le prix du bitcoin a fortement reculé depuis ses sommets historiques de fin 2025. Selon les données de Gate, au 10 février 2026, le prix du bitcoin s’établit à 70 158,5 USD, avec une capitalisation de marché de 1,41 trillion de dollars.

Malgré cela, une forte prudence règne encore sur le marché, notamment dans le secteur des produits dérivés.

• Taux de financement et volume des positions : le taux de financement perpétuel du bitcoin reste négatif, ce qui signifie que les vendeurs à découvert doivent payer les acheteurs, reflétant une posture défensive face au risque de baisse. Par ailleurs, le total des contrats à terme ouverts a diminué d’environ 50 % depuis son pic d’octobre 2025, indiquant une baisse de l’engagement des leviers financiers. La récente remontée manque donc de consensus fort en termes de capitaux additionnels.
• La skew des options : la tolérance au risque sur le marché des options reste prudente. Bien que la volatilité implicite du bitcoin ait reculé depuis ses pics récents, la skew des options call/put à 25 delta reste nettement orientée à la baisse, montrant que la demande de protection contre la baisse demeure élevée.

Au début février 2026, la fourchette de négociation du bitcoin est retombée entre 60 000 et 70 000 USD, en accord avec les signaux prudents du marché des dérivés, dessinant une image d’un marché en quête d’équilibre après la fin de la frénésie.

Enigme réglementaire : législation bloquée et le plan de « réduction » de la Fed

L’incertitude et la volatilité du marché découlent en grande partie d’un avenir réglementaire flou. Waller a indiqué que le « Clear Act », visant à établir un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies, est bloqué au Congrès.

« Le Clear Act semble stagner au Congrès », a-t-il déclaré. « Les législateurs sont en désaccord sur de nombreux points et semblent incapables de faire avancer la législation. » Ce blocage législatif accroît l’incertitude politique dans le secteur, freinant la confiance des institutions à long terme. Par ailleurs, la Fed poursuit son plan de « réduction » prudente. Waller a annoncé que la Fed prévoit de lancer d’ici la fin 2026 une version « allégée » de son compte principal.

Contrairement au compte principal traditionnel, cette version « allégée » sera limitée : elle ne pourra pas verser d’intérêts sur le solde, ni accéder à la fenêtre de refinancement à discount. Cette initiative est vue comme une ouverture limitée du système de paiement de la Fed aux acteurs cryptographiques, tout en maintenant des barrières strictes, illustrant l’attitude ambivalente et prudente des régulateurs.

Perspective de Gate : l’état actuel du marché et l’observation

Dans ce contexte mêlant orientation des hautes sphères et incertitudes macroéconomiques, la volatilité à court terme s’intensifie. La plateforme de trading mondiale Gate, en tant que fenêtre d’observation, fournit des données en temps réel pour suivre le pouls du marché.

Voici un tableau synthétique des principales données de certains actifs cryptographiques au 10 février 2026 :

Les données montrent que le marché, après une phase de vente, entre dans une période de consolidation. Ethereum rebondit légèrement dans la journée, tandis que le bitcoin subit une pression mineure. Avec une capitalisation dépassant 1,4 trillion de dollars et une part de marché de 56,14 %, le bitcoin reste la principale réserve d’actifs, mais l’activité globale a diminué par rapport à l’époque de la frénésie.

Perspectives futures : du sentiment à la découverte de valeur, un long chemin

Les propos de Waller agissent comme un miroir, reflétant la douleur de croissance que traverse le marché des cryptomonnaies. Lorsqu’un marché passe d’un moteur basé sur la narration politique et l’enthousiasme à une dépendance profonde aux facteurs macroéconomiques, réglementaires et aux flux institutionnels, sa logique de volatilité change fondamentalement.

À court terme, le marché devra digérer plusieurs incertitudes. Outre le brouillard réglementaire, les principales perturbations macroéconomiques telles que les politiques monétaires des grandes économies mondiales et les risques géopolitiques restent présentes. Dans ce contexte, le marché est plus susceptible d’entrer dans une phase de consolidation, dominée par les fondamentaux et l’analyse technique, plutôt que de repartir rapidement en hausse unilatérale.

À long terme, la fin de la frénésie n’est pas une mauvaise chose. Elle oblige les projets, les investisseurs et les régulateurs à revenir à la raison, favorisant une transition de la spéculation vers la création de valeur réelle et d’applications concrètes. La réduction de la volatilité et l’approfondissement de l’institutionnalisation sont des étapes indispensables pour que la cryptomonnaie s’intègre dans le système financier plus large. Lorsque le bruit du marché s’atténuera, seules les innovations technologiques solides et les modèles commerciaux durables pourront briller véritablement.