Tether abandonne le financement de 20 milliards de dollars : baisse des profits et jeu de valorisation

La levée de fonds de 20 milliards de dollars que Tether avait envisagée a été discrètement réorientée vers un objectif plus réaliste après que des investisseurs ont remis en question sa valorisation de 5000 milliards de dollars.

Son directeur général Paolo Ardoino a déclaré : « Même si nous ne vendons aucune part, nous sommes tout aussi heureux. » Selon le dernier rapport financier, le bénéfice de Tether pour 2025 a diminué d’environ 25 %.

Recentrage de la levée de fonds

L’histoire de financement de Tether est une tentative de marché basée sur une narration ambitieuse. Ce géant de la cryptomonnaie, dont l’activité principale est l’émission de la stablecoin USDT, avait initialement lancé des négociations pour une levée de fonds atteignant 15 à 20 milliards de dollars.

Si cette valorisation avait été atteinte, Tether aurait rejoint le rang des entreprises privées les plus valorisées au monde.

Cependant, le marché a répondu de manière prudente. Face à une valorisation attendue de 5000 milliards de dollars, les investisseurs potentiels ont montré hésitation et scepticisme.

Les conseillers ont dû ajuster leur stratégie, en explorant un plan de financement plus modeste d’environ 5 milliards de dollars. Cela représente une réduction du volume de financement à un quart de l’objectif initial.

Controverse sur la valorisation

Les doutes sur la valorisation de 5000 milliards de dollars de Tether proviennent de comparaisons et d’analyses multiples. Cette valorisation placerait Tether aux côtés de géants technologiques mondiaux tels qu’OpenAI, SpaceX ou ByteDance.

Paolo Ardoino, le PDG de Tether, a sa propre logique pour justifier cela. Il compare Tether à des entreprises d’IA très en vogue mais toujours déficitaires : « Les entreprises d’intelligence artificielle gagnent autant d’argent que nous, sauf qu’elles ont un signe négatif devant. »

En 2025, Tether a réalisé un bénéfice d’environ 10 milliards de dollars, principalement grâce aux revenus générés par ses vastes réserves d’actifs soutenant la valeur de l’USDT.

Contrairement à ces entreprises technologiques qui brûlent encore du capital pour poursuivre leur croissance, Tether est désormais un géant rentable avec un flux de trésorerie solide. Pourtant, les investisseurs semblent ne pas totalement adhérer à cette logique de valorisation.

Analyse des bénéfices

La baisse d’environ 25 % du bénéfice de Tether en 2025 résulte de plusieurs facteurs conjugués.

La principale raison est le refroidissement global du marché des cryptomonnaies. Avec le retrait des traders des actifs à haut risque, le marché crypto a connu un recul marqué après l’élection de Trump. En tant que fournisseur d’infrastructures de marché, l’émission de stablecoins comme Tether n’a pas été épargnée.

Paolo Ardoino attribue une partie de cette baisse à la chute du prix du Bitcoin. Il souligne également que la société a tiré entre 80 et 100 milliards de dollars de ses réserves en or.

Malgré cette baisse de bénéfices, la situation fondamentale de Tether reste solide. Au quatrième trimestre 2025, la capitalisation de l’USDT a atteint 187,3 milliards de dollars, et ses réserves totales ont augmenté pour atteindre 192,9 milliards de dollars.

Stratégie de réserves

La stratégie de réserve d’actifs de Tether commence à présenter des caractéristiques proches d’un « fonds souverain ». La société est devenue l’un des principaux points de connexion entre le système financier mondial et l’univers crypto.

Elle n’est pas seulement l’un des plus grands acheteurs de dettes américaines au monde, mais joue aussi un rôle de plus en plus important sur le marché de l’or. Fin 2025, ses réserves d’or atteignaient 127,5 tonnes.

Selon un rapport de Jefferies, au 31 janvier 2026, ses réserves d’or ont été portées à environ 148 tonnes, avec une valeur dépassant 23 milliards de dollars. Cette détention la place parmi les 30 plus grands détenteurs d’or au monde.

Ces chiffres semblent confirmer la déclaration d’Ardoino selon laquelle Tether prévoit d’allouer entre 10 % et 15 % de son portefeuille à de l’or physique.

Défis du marché et de la régulation

Les préoccupations des investisseurs ne se limitent pas à la valorisation, mais concernent aussi la régulation et la transparence auxquelles Tether doit faire face depuis sa création en 2014. La société est régulièrement scrutée quant à l’utilisation de ses tokens dans des activités illicites et à la transparence de ses réserves.

Bien que Tether ait publié des attestations trimestrielles de ses réserves via BDO Italia, elle n’a jamais fait l’objet d’un audit indépendant complet. Cette question demeure une source d’inquiétude pour les investisseurs.

Fin 2025, l’agence de notation S&P Global a abaissé la note de réserve de Tether à son niveau le plus bas, invoquant une exposition croissante à des actifs à forte volatilité comme le Bitcoin et l’or.

En réponse, Ardoino a lancé une pique : « Nous sommes fiers de votre haine. »

Perspective de la plateforme Gate : opportunités dans la volatilité

Après la vague de liquidations d’octobre 2025, de nouvelles dynamiques de trading ont émergé dans le secteur des stablecoins et des actifs liés. Malgré une volatilité accrue, des stablecoins comme USDT ont montré une résilience remarquable.

Par exemple, le token d’or Tether XAUT, qui représente des réserves physiques d’or, dépasse désormais 23 milliards de dollars. En période de recherche de sécurité et de stockage de valeur, ce type d’actifs attire souvent davantage l’attention.

Même lors des récents mouvements de correction des prix des métaux, le volume de trading sur le contrat XAUT sur la plateforme Gate est resté stable entre 3 et 5 milliards de dollars sur 24 heures, avec une activité de trading parmi les plus élevées au monde pour ce type d’actifs.

Pour les traders, comprendre les ajustements stratégiques et l’évolution des fondamentaux de Tether est essentiel pour saisir le rythme des transactions sur ces actifs. La volatilité du marché comporte à la fois des risques et des opportunités.

Conclusion

Au 10 février 2026, le prix de l’USDT sur Gate est de 0,999268 dollar, restant très proche du dollar américain, et continue de jouer un rôle de « monnaie de réserve » dans le commerce mondial de cryptomonnaies.

Alors que Tether ajuste sa stratégie de financement, il est devenu le septième plus grand acheteur de dettes américaines, avec des réserves d’or dépassant celles de plusieurs États souverains comme l’Australie ou les Émirats arabes unis. La société est en train, de manière discrète mais déterminée, de remodeler le pont entre la finance traditionnelle et l’univers crypto.