Dans les marchés financiers, la force n'est pas toujours mesurée par ce que vous voyez, mais par ce que personne ne prévoit.

Le rapport sur l'emploi américain de janvier n'a pas seulement dépassé les attentes, il les a complètement écrasées, nous plaçant face à une scène économique qui réorganise à nouveau les cartes de la Réserve fédérale.

La grande paradoxe : la contraction de l'État et la croissance du marché, qui est fascinante, ne résident pas seulement dans le chiffre de 130 000 emplois, dépassant les prévisions de deux fois, mais dans "l'identité" de ces emplois.

Alors que le secteur public a perdu 34 000 emplois, le secteur privé injectait vigoureusement du sang dans les veines du marché, avec une vigueur que nous n'avons pas vue depuis avril 2025.

Nous faisons face à une économie où le volume des dépenses publiques en matière d'emploi diminue, tandis qu'un secteur privé refuse de céder aux pressions des taux d'intérêt.

Le chômage... une baisse qui reflète la résilience
La baisse du taux de chômage à 4,3 % est un message clair que le marché du travail reste "serré" (Tight).

Cette baisse a immédiatement fait monter les rendements des obligations à 10 ans, comme si les marchés disaient à tous : "Ne vous attendez pas à une baisse prochaine des taux."

Fin des rêves roses de "mars"
Le pari sur une baisse des taux en mars s'est presque évaporé, passant de 20 % à seulement 6 % en quelques minutes.

Les chiffres ne font pas de cadeaux ; l'économie qui génère des emplois avec un tel dynamisme n'a pas besoin d'une "injection" de politique monétaire d'urgence.

Perspectives :
Dans le monde de l'investissement, des données solides peuvent parfois être de "mauvaises nouvelles" pour ceux qui attendent une baisse des taux,

Mais elles sont aussi une "certification de confiance" dans la résilience de l'économie réelle.

Le pouvoir d'achat et le marché du travail sont les véritables moteurs, et ce qui se passe actuellement est une réinitialisation de l'équilibre de confiance entre les politiques de la Fed et la réalité du terrain commercial.

Le prochain conflit ne sera pas seulement entre l'inflation et les taux d'intérêt, mais entre une économie en croissance et un rendement obligataire qui demande toujours plus...

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