Nvidia domine 85 % de la part de marché, mais peut-elle conserver son trône des puces IA ?

La révolution de l’intelligence artificielle a été l’une des histoires d’affaires les plus marquantes de ces dernières années, et au cœur de cette transformation se trouve Nvidia, avec une domination du marché incontestée. Avec plus de 85 % de parts de marché sous son contrôle, l’entreprise a réalisé ce que peu de sociétés technologiques parviennent à faire : un pouvoir quasi absolu dans un segment critique. Les unités de traitement graphique (GPU) qui alimentent les systèmes d’IA avancés sont devenues pratiquement indissociables de la marque Nvidia. Pourtant, cette position dominante, aussi redoutable soit-elle, attire inévitablement des challengers cherchant à s’emparer d’une part du marché lucratif du matériel pour l’IA.

L’émergence du défi : qui menace le leader à 85 % ?

Bien que le contrôle de Nvidia sur le marché semble infranchissable, deux concurrents ont commencé à faire bouger les lignes pour perturber le statu quo. Advanced Micro Devices (AMD) détient actuellement 7 % du marché et gagne du terrain progressivement, même si le rythme d’expansion reste mesuré. Au seul troisième trimestre 2025, AMD a augmenté sa part de marché de seulement 0,8 %, ce qui suggère qu’écarter le leader dominant nécessitera des années d’efforts soutenus et de percées technologiques.

Qualcomm représente un type de concurrent totalement différent. Plutôt que de défier directement la position de Nvidia sur le haut de gamme de l’informatique IA, Qualcomm développe des puces destinées à une démographie différente : ceux qui ont besoin de moins de puissance de traitement pour leurs applications IA. La société a lancé du matériel pour les utilisateurs de gamme inférieure et prévoit d’autres lancements tout au long de 2026 et 2027. Cette stratégie de segmentation pourrait remodeler le paysage du marché, mais un impact significatif prendra du temps à se concrétiser.

La réalité est que, malgré ces efforts concurrents, Nvidia reste le choix par défaut pour les acteurs les plus influents du secteur. OpenAI, force motrice dans l’essor de l’IA, dépend fortement de l’infrastructure Nvidia et s’est récemment engagée à déployer 10 gigawatts supplémentaires de puces Nvidia. Microsoft, un autre poids lourd de la technologie, figure parmi les plus grands clients de l’entreprise. Cet ancrage auprès des principaux développeurs de logiciels offre une barrière concurrentielle difficile à franchir pour les rivaux.

La domination financière : les chiffres derrière la position de leader

Ce qui distingue vraiment la position concurrentielle de Nvidia va bien au-delà de sa part de marché de 85 % — l’architecture financière de l’entreprise est presque imprenable. Les résultats trimestriels les plus récents, du troisième trimestre 2025, dressent le portrait d’un géant de la croissance : le chiffre d’affaires a atteint 57 milliards de dollars, soit une croissance de 62 % par rapport à l’année précédente. Cette expansion s’est accélérée au niveau des bénéfices, avec un bénéfice net en hausse de 65 % annuellement et un bénéfice dilué par action en progression de 67 %.

Le bilan de l’entreprise raconte également une histoire impressionnante. Entre le 26 janvier et le 26 octobre 2025, les réserves de trésorerie de Nvidia ont augmenté de 43,2 milliards de dollars à 60,6 milliards — une hausse qui permettrait à l’entreprise d’éteindre presque six fois sa dette de 10,82 milliards de dollars. Ce ne sont pas là les indicateurs financiers d’une société sous pression ; ce sont ceux d’une entreprise opérant à son apogée.

Les marges de rentabilité renforcent encore le statut de forteresse de Nvidia. Avec une marge brute de 70 % et une marge nette de 53 %, l’entreprise dispose de la flexibilité financière pour investir en R&D, faire face aux perturbations du marché ou acquérir des actifs stratégiques. Peu de concurrents peuvent égaler une telle efficacité opérationnelle. De plus, Nvidia a démontré une tendance constante à dépasser les attentes de Wall Street — en surpassant ses prévisions de bénéfices à chaque trimestre sur les cinq derniers, ce qui renforce la confiance des investisseurs et soutient fermement son cours en bourse.

Perspectives réalistes pour la domination du marché

Nvidia pourrait-elle finir par céder sa position dominante ? Bien que prévoir l’avenir des marchés technologiques reste intrinsèquement incertain, la probabilité semble faible à horizon proche. La combinaison d’une part de marché de 85 %, de relations profondes avec les leaders du secteur, de performances financières en accélération et d’une exécution éprouvée constitue un défi redoutable pour les concurrents. Les modestes gains trimestriels d’AMD et le calendrier pluriannuel de Qualcomm pour atteindre la maturité du marché suggèrent que l’érosion significative de la part de marché reste encore à plusieurs années — si elle se produit vraiment.

Les obstacles pour les disruptifs potentiels sont considérables. Non seulement ils doivent développer des produits techniquement supérieurs, mais ils doivent aussi convaincre de grands éditeurs de logiciels de reconfigurer leurs systèmes et de migrer leurs charges de travail depuis l’infrastructure Nvidia établie. Ce coût de changement, à la fois technique et organisationnel, constitue une barrière d’entrée importante qui favorise l’actuel leader.

Considérations d’investissement en 2026

Les investisseurs évaluant Nvidia doivent garder à l’esprit que, malgré sa progression impressionnante — la valeur boursière a augmenté de 1 252 % au cours des cinq dernières années — l’entreprise continue de croître rapidement. La combinaison d’une croissance soutenue et d’une domination du marché crée un profil attractif pour de nombreux portefeuilles. Cependant, la valorisation élevée de l’entreprise, après cette forte appréciation boursière, incite à une analyse prudente pour déterminer si le prix actuel reflète des attentes de croissance réalistes.

La force durable de la part de marché de 85 %, associée à une situation financière quasi imprenable et à des relations clients dominantes, suggère que le leadership sectoriel devrait perdurer. Néanmoins, la taille importante de l’entreprise et sa valorisation déjà significative rendent essentielle une évaluation précise du profil risque-rendement avant toute décision d’investissement. La question n’est pas de savoir si Nvidia restera pertinent — tous les indicateurs pointent vers une continuité de sa position — mais plutôt si le potentiel de hausse supplémentaire reste attrayant par rapport aux valorisations actuelles.