Les contrats à terme sur le café Robusta sous pression alors qu'une hausse de l'offre mondiale se profile

Le café arabica de mai (KCK26) est en baisse de 2,50 points (-0,89 %), tandis que les contrats à terme sur le café robusta ICE de mai (RMK26) ont reculé de 28 points (-0,77 %), alors que les marchés des matières premières digèrent de plus en plus de preuves d’une production mondiale record à venir. La pression sur les prix reflète un changement fondamental dans les perspectives d’offre, plusieurs agences de prévision anticipant désormais une production sans précédent lors de la saison 2026/27. Selon la dernière évaluation de Rabobank, la production mondiale de café devrait atteindre un record de 180 millions de sacs en 2026/27, soit une augmentation de 8 millions de sacs par rapport à l’année précédente.

La dynamique d’exportation du Vietnam pèse sur les contrats à terme sur le robusta

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, continue d’inonder les marchés d’exportation avec des expéditions record, créant des vents contraires persistants pour les prix des contrats à terme sur le robusta. Les exportations de café du pays en janvier ont augmenté de 38,3 % en glissement annuel pour atteindre 198 000 tonnes métriques, prolongeant une année de boom à l’exportation où les expéditions totales de 2025 ont augmenté de 17,5 % pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques. Pour l’avenir, la production du Vietnam en 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre un sommet de quatre ans de 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs).

Cette offre abondante en provenance de l’Asie du Sud-Est est devenue un facteur critique dans la trajectoire à la baisse des prix du robusta. La tarification compétitive du Vietnam supprime directement les valorisations mondiales du robusta et limite le potentiel de hausse des contrats à terme, malgré les variations saisonnières de la demande.

Percée du café arabica brésilien : récolte record et hausse de la production

Le secteur du café au Brésil connaît une année transformationnelle, avec des prévisions de production illustrant une abondance exceptionnelle. Le 5 février, Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a dévoilé des projections ambitieuses : la production de café du Brésil en 2026 augmentera de 17,2 % en glissement annuel pour atteindre un record de 66,2 millions de sacs. Parmi ceux-ci, la production d’arabica devrait bondir de 23,2 % pour atteindre 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 6,3 % pour atteindre 22,1 millions de sacs.

Ces gains de production ont été soutenus par des conditions météorologiques favorables dans les principales zones de culture du café au Brésil. Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica du pays, a reçu 62,8 millimètres de pluie début février, soit 138 % de la moyenne hebdomadaire historique. L’humidité suffisante a considérablement amélioré les perspectives de récolte tout en faisant baisser les prix sur les marchés à terme du café arabica et robusta.

Cependant, les exportations de café de janvier au Brésil racontent une histoire contrastée : seulement 141 000 tonnes métriques ont été exportées, en baisse de 42,4 % en glissement annuel, ce qui suggère que les acheteurs mondiaux font preuve de prudence face à la hausse anticipée de l’offre.

La dynamique des stocks ICE indique une pression sur l’offre à venir

Les mouvements récents des stocks de café surveillés par ICE reflètent l’ajustement du marché face aux fondamentaux changeants de l’offre. Les stocks d’arabica, qui ont atteint un creux de 1,75 an à 396 513 sacs à la mi-novembre, ont depuis rebondi à 466 055 sacs — un sommet sur quatre mois. De même, les contrats à terme sur le robusta ont été influencés par la reprise des stocks, passant d’un creux de 14 mois à 4 012 lots à la fin janvier à 4 662 lots.

Ces rebonds de stocks, tout en indiquant une meilleure disponibilité à court terme, continuent de peser sur les attentes de prix, les traders intégrant le surplus structurel prévu pour la saison 2026/27.

La situation en Colombie et la dynamique mondiale de l’offre

Le secteur du café en Colombie présente un scénario d’offre contrasté. En tant que deuxième plus grand producteur d’arabica au monde, la Colombie a vu sa production en janvier chuter de 34 % en glissement annuel pour atteindre seulement 893 000 sacs, selon la Fédération nationale des caféiculteurs. Bien que cette réduction de l’offre colombienne soutienne quelque peu les prix, elle est dépassée par l’augmentation globale de la production ailleurs.

L’Organisation internationale du café (OIC) a indiqué que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué modestement de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, ce qui montre que, malgré une forte croissance régionale de l’offre, les canaux de distribution internationaux absorbent efficacement la production.

Projections à venir : un excédent dominant

Le Service agricole étranger du USDA a publié en décembre une évaluation complète prévoyant que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Dans cette estimation, la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

Selon le FAS, la production du Brésil en 2025/26 devrait diminuer de 3,1 % pour atteindre 63 millions de sacs, une prévision plus prudente que celle de Conab. La production du Vietnam devrait augmenter de 6,2 % pour atteindre un sommet de quatre ans de 30,8 millions de sacs. De plus, les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient seulement diminuer de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs en 2024/25 à 20,148 millions, reflétant une pression continue sur l’offre pour les contrats à terme sur l’arabica et le robusta tout au long de l’année de commercialisation.

Les acteurs du marché et les analystes de matières premières utilisant les plateformes de données complètes de barchart surveillent ces dynamiques d’offre, qui orientent les trajectoires de prix. La convergence des prévisions de production record au Brésil, de l’élan des exportations vietnamiennes et de la réduction modérée des stocks indique un environnement toujours difficile pour les prix des contrats à terme sur le café à court et moyen terme.