Brad Garlinghouse prévoit une chronologie solide pour la Clarity Act: une percée attendue en avril

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, indique une dynamique croissante autour de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, prédisant une probabilité de 80 % de son adoption d’ici la fin avril. Lors d’une intervention le 17 février, Garlinghouse a souligné que la clarté — et non la perfection — devrait faire avancer l’industrie crypto, même si la législation proposée n’est pas idéale pour tous les acteurs. Son optimisme intervient alors que la Maison Blanche intensifie ses efforts pour négocier un accord entre les secteurs bancaire et crypto en conflit.

La loi sur la clarté traverse une étape critique. Après avoir été adoptée à la Chambre en juillet dernier, le projet de loi est resté bloqué au Sénat en raison de désaccords fondamentaux entre institutions financières et plateformes de cryptomonnaies. Au cœur de cette impasse se trouve une disposition qui limiterait la capacité des échanges crypto à offrir des récompenses sur les détentions de stablecoins — une mesure visant à empêcher ce que les régulateurs considèrent comme la création de comptes de dépôt non réglementés.

Ce que la loi sur la clarté vise réellement à faire

Le texte cherche à établir des limites réglementaires claires pour les actifs numériques aux États-Unis. Plus précisément, il propose de diviser les responsabilités de supervision : la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) réglementerait les actifs classés comme des matières premières, tandis que la Securities and Exchange Commission (SEC) superviserait ceux considérés comme des valeurs mobilières. Sans cette clarification, l’industrie crypto évolue dans un cadre juridique ambigu, ce qui complique la conformité et crée de l’incertitude réglementaire.

Le cadre de la loi influence directement la manière dont les principaux stablecoins — notamment USDT de Tether, USDC de Circle et RLUSD de Ripple — sont traités par les régulateurs et les plateformes financières. Ces monnaies numériques maintiennent leur valeur par un ancrage 1:1 au dollar américain, fonctionnant comme des « dollars numériques » dans les écosystèmes de paiement.

La controverse sur les récompenses en stablecoins qui bloque le progrès

L’impasse législative repose sur une seule disposition, mais cruciale : l’interdiction pour les plateformes crypto d’offrir des rendements sur les soldes de stablecoins. Les banques craignent que cela n’accélère la fuite des dépôts. Geoff Kendrick, responsable de la recherche chez Standard Chartered, a averti que si le marché des stablecoins atteint 2 000 milliards de dollars, les banques américaines et des économies développées pourraient voir environ 500 milliards de dollars de dépôts partir d’ici 2028 — un scénario ayant des implications importantes pour le crédit aux petites entreprises, l’agriculture et le développement immobilier.

Le secteur bancaire affirme qu’il a besoin d’une protection contre ce désavantage concurrentiel. Cependant, l’industrie crypto rétorque que de telles restrictions constituent une barrière anti-concurrentielle. Coinbase, la plus grande plateforme d’échange crypto aux États-Unis, a retiré son soutien à la version du projet de loi du Sénat le mois dernier, son PDG Brian Armstrong déclarant : « Nous préférerions ne pas avoir de loi plutôt qu’une mauvaise loi. »

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a critiqué ce qu’il a appelé des « acteurs récalcitrants » bloquant le compromis. Il avait déjà averti que si les dépôts se raréfient dans les banques traditionnelles, ces institutions auront du mal à financer des initiatives de prêt communautaire. « Nous continuerons à travailler pour éviter toute volatilité des dépôts liée à cela », a-t-il promis. Il pense que la législation peut « franchir la ligne cette année », un sentiment partagé par le président Donald Trump.

Pourquoi Brad Garlinghouse pense que c’est le moment

Alors que les négociations s’intensifient, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, s’est imposé comme un défenseur clé poussant l’industrie vers l’acceptation. Reconnaissant que la loi sur la clarté n’est pas parfaite, il a affirmé que la perfection ne doit pas freiner le progrès. « Je pense qu’il est évident que la clarté vaut mieux que le chaos », a-t-il déclaré.

Garlinghouse a fait un parallèle avec la longue bataille juridique de Ripple avec la SEC, qui a finalement établi que XRP n’est pas une valeur mobilière — apportant la clarté dont sa propre entreprise avait désespérément besoin. Cette victoire, a-t-il suggéré, illustre la valeur de la certitude réglementaire. Bien que Ripple ait obtenu cette clarté par le biais de litiges, il a noté que l’écosystème crypto dans son ensemble reste dans un brouillard réglementaire. C’est pourquoi Ripple soutient fermement la législation, malgré certaines réserves concernant certaines dispositions.

La date limite d’avril et ce qui est en jeu

La prévision de Garlinghouse d’une adoption à 80 % d’ici la fin du mois témoigne de sa confiance dans la capacité des deux camps à trouver un compromis en quelques semaines. La Maison Blanche s’est positionnée comme médiateur, avec Ripple jouant un rôle central dans les négociations. Si la date limite est dépassée sans accord, la dynamique pourrait s’éteindre, laissant l’industrie dans une incertitude réglementaire prolongée.

Les implications plus larges sont considérables : une clarification sur les agences fédérales responsables de la régulation des différents actifs fournirait le cadre nécessaire aux entreprises crypto pour opérer en toute confiance, tout en répondant aux préoccupations du secteur bancaire concernant la volatilité des dépôts et l’équité concurrentielle.