Les fortes pluies au Brésil pèsent sur les prix du café Arabica au milieu d'une augmentation de l'offre

Le marché du prix du café arabica fait face à des vents contraires croissants alors que le Brésil — le plus grand producteur mondial de grains arabica — connaît des précipitations supérieures à la normale dans ses principales régions de culture. La combinaison de conditions météorologiques favorables à la croissance des récoltes et d’une production mondiale en forte hausse crée une surabondance significative d’approvisionnement qui continue de peser à la baisse sur les prix du café arabica. Cette dynamique exerce une pression continue à la baisse sur les variétés arabica et robusta, alors que les traders doivent jongler avec des signaux contradictoires provenant des modèles météorologiques, des prévisions de production et des niveaux d’inventaire.

Signaux mixtes sur les marchés à terme

Les contrats à terme sur le café arabica de mars (KCH26) ont enregistré une modeste hausse de 0,39 % (+1,30) plus tôt cette semaine, même si le marché plus large reste sous pression. En revanche, les contrats à terme sur le robusta ICE de mars (RMH26) ont chuté de 2,24 % (-92), atteignant un plus bas de quatre semaines. La divergence de performance entre ces deux principales variétés de café reflète des changements sous-jacents dans leurs fondamentaux respectifs d’offre et de demande, le robusta étant particulièrement affecté par un afflux d’exportations vietnamiennes.

Les tentatives de reprise fragile du marché ont été à plusieurs reprises mises à l’épreuve par les attentes de précipitations continues dans la région de Minas Gerais au Brésil, qui représente la majorité de la production nationale d’arabica. Selon Somar Meteorologia, cette zone critique a reçu 69,8 mm de précipitations durant la dernière semaine de janvier — soit 117 % au-dessus de la moyenne historique pour cette période. De telles conditions riches en humidité devraient favoriser le développement des cultures et augmenter les rendements, ce qui pèse sur les prix de l’arabica alors que les traders anticipent une augmentation des approvisionnements sur les marchés mondiaux.

Pressions d’approvisionnement croissantes sous plusieurs angles

La pression à la baisse sur les prix de l’arabica s’intensifie lorsque l’on considère les perspectives de production du Brésil. Début décembre, Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes brésilienne, a relevé son estimation de la récolte 2025 de 2,4 %, la portant à 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs précédemment, en septembre. Cette révision à la hausse indique un potentiel d’offre robuste et renforce le sentiment baissier autour des prix de l’arabica.

Des pressions parallèles émergent également du Vietnam, qui a consolidé sa position en tant que principal producteur mondial de robusta. Les exportations de café du pays ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques en 2025, selon le Bureau national des statistiques du Vietnam, grâce à des conditions de croissance favorables et à une expansion des plantations. Pour la saison 2025/26, la production vietnamienne devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), atteignant potentiellement un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a noté qu’avec la persistance de conditions météorologiques favorables, la production pourrait même dépasser celle de l’année précédente de 10 %.

En ajoutant à ce contexte baissier, les niveaux d’inventaire surveillés par ICE augmentent. Après avoir atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre, les stocks d’arabica sur la bourse ont rebondi à 461 829 sacs à la mi-janvier — un sommet de 2,5 mois. De même, les stocks de robusta, qui avaient chuté à un plus bas d’un an de 4 012 lots le 10 décembre, ont rebondi à 4 609 lots fin janvier. Ces accumulations d’inventaire suggèrent une disponibilité d’approvisionnement suffisante à court terme, renforçant la pression à la baisse sur les prix de l’arabica.

Support limité face à la montée des stocks

Malgré ces vents contraires, certains facteurs de soutien ont émergé. Selon Cecafe, l’Association brésilienne du café vert, les exportations de café vert du Brésil en décembre ont diminué de 18,4 %, atteignant 2,86 millions de sacs. Les exportations d’arabica ont spécifiquement reculé de 10 % en glissement annuel pour atteindre 2,6 millions de sacs, tandis que les expéditions de robusta ont chuté de 61 % à 222 147 sacs. Ce ralentissement des exportations constitue une source temporaire de soutien pour les prix de l’arabica, car la réduction des flux d’approvisionnement à court terme vers les pays importateurs resserre les conditions du marché à court terme.

Perspectives de production mondiale en orientation baissière

D’un point de vue à plus long terme, l’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation 2025/26 (octobre à septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs. Cependant, cette baisse modérée masque des changements importants dans la répartition de la production entre arabica et robusta.

Le Service de l’agriculture étrangère du USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs, soit une augmentation de 2,0 % en glissement annuel. Sur ce total, la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs — une contraction notable malgré les gains de production attendus au Brésil. Par ailleurs, la production de robusta devrait augmenter de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs, principalement grâce à l’expansion des capacités au Vietnam.

Pour le Brésil en particulier, le FAS prévoit une baisse de 3,1 % de la production en 2025/26, à 63 millions de sacs, tandis que la production vietnamienne devrait bondir de 6,2 %, atteignant un sommet sur quatre ans de 30,8 millions de sacs. Les stocks mondiaux de fin de période pour 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs à 20,148 millions — une contraction modérée qui offre peu de soutien aux prix de l’arabica compte tenu de l’expansion globale de la production ailleurs.

Les perspectives de prix du café arabica restent défavorisées par ce déséquilibre structurel entre les changements de production régionale, la hausse des stocks et les prévisions de récoltes mondiales en augmentation. Si le ralentissement temporaire des exportations et la réduction des stocks brésiliens offrent un bref répit, la tendance dominante demeure résolument baissière pour une appréciation des prix à court et moyen terme.