Récemment, une analyse intéressante a été publiée par Wintermute sur les raisons pour lesquelles les cryptomonnaies ne montent pas. Il s'agit du fait que le cycle traditionnel de 4 ans ne fonctionne plus.

Leurs données de trading OTC montrent que la période de hausse des altcoins en 2025 ne dure en moyenne qu'une vingtaine de jours. Elle a été réduite d'environ 60 jours l'année précédente, soit un tiers en moins. En d'autres termes, le fait que les cryptomonnaies ne montent pas concerne surtout le marché des altcoins.

Je pense que le flux de capitaux a considérablement changé. Autrefois, lorsque des fonds entraient dans le BTC, ils se propageaient naturellement à l'ensemble du marché des altcoins via ETH. Cela créait une dynamique narrative qui alimentait le marché. Mais aujourd'hui, les ETF et les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) sont devenus un « jardin clos ». Le capital est fixé principalement sur BTC, ETH et quelques grands altcoins, et la liquidité ne circule plus en dehors.

Un autre point préoccupant est que l'intérêt des investisseurs particuliers se tourne vers des thèmes du marché boursier comme l'IA ou l'informatique quantique. Donc, ce n'est pas tant que les cryptomonnaies ne montent pas, mais plutôt que les investisseurs regardent ailleurs.

Wintermute indique que pour briser cette transition structurelle, trois scénarios sont nécessaires. Le premier est l'expansion des investissements dans les ETF et DAT. Avec les demandes d'ETF pour Solana et XRP en cours, cela commence déjà à donner des signes. Le deuxième est que la hausse des prix du BTC et de l'ETH se propage à l'ensemble du marché des altcoins, mais on ne sait pas encore dans quelle mesure cela se produira. Le troisième est le retour de l'intérêt des investisseurs particuliers des actions vers les actifs cryptographiques, mais c'est aussi le scénario le moins probable.

En résumé, les prévisions basées sur le cycle de 4 ans ne sont plus valides. Nous sommes entrés dans une phase où il faut bien analyser le flux de liquidités et le changement de psychologie des investisseurs. Le phénomène de « cryptomonnaies ne montent pas » ne se limite pas à une stagnation temporaire, mais indique que la structure du marché elle-même est en train de changer.