#MarchNonfarmPayrollsIncoming #MarchNonfarmPayrolls Le rapport très attendu sur l'emploi de mars du Bureau of Labor Statistics (BLS) a été publié aujourd'hui, et il a réservé une agréable surprise pour les marchés.

Après la forte contraction de -133 000 emplois en février (révisée à la baisse), l'économie américaine a ajouté +178 000 emplois non agricoles en mars — dépassant largement les attentes du consensus de Wall Street d'environ +59 000 à +60 000.
C'est la plus forte hausse mensuelle de l'emploi depuis décembre 2024 et cela indique une stabilisation notable du marché du travail après un début d'année difficile.
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Le taux de chômage a légèrement diminué pour atteindre 4,3 % (contre 4,4 % en février), légèrement mieux que l'attendu de 4,4 %. Cependant, cette baisse a été en partie due à une chute du taux de participation à la force de travail, qui est tombé à 61,9 % — son niveau le plus bas depuis fin 2021. La mesure plus large du chômage U-6 a augmenté à 8,0 %.
La croissance des salaires a continué de modérer : le salaire horaire moyen a augmenté de seulement 0,2 % d'un mois sur l'autre pour atteindre 37,38 $, avec une croissance annuelle qui ralentit à 3,5 % — le rythme le plus lent depuis mi-2021. Cette détente des pressions salariales est un signal clé pour la Réserve fédérale alors qu'elle surveille les risques d'inflation.
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Répartition sectorielle – D'où viennent les emplois ?
✅ La santé a encore une fois été le secteur en tête, avec +76 000 emplois. Une grande partie de cette hausse provient du retour des travailleurs suite à la résolution d'une grève (notamment dans les services ambulatoires et les cabinets médicaux).
✅ La construction a rebondi avec +26 000 emplois, probablement aidée par un temps plus chaud après les perturbations hivernales de février.
✅ Le transport et l'entreposage ont ajouté +21 000.
Autres gains notables : Loisirs & Hôtellerie et Manufacturing (la plus forte embauche dans la fabrication depuis fin 2023).
Du côté des pertes :
❌ L'emploi dans le secteur public fédéral a diminué de 18 000.
❌ Les activités financières ont perdu 15 000 emplois.
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Révisions et contexte plus large :
Janvier a été révisé à la hausse à +160 000 (contre +126 000).
Février a été révisé à la baisse à -133 000 (contre -92 000).
La moyenne sur trois mois tourne maintenant autour de +68 000 emplois par mois — ce qui reflète toujours un rythme de création d'emplois beaucoup plus lent comparé aux années précédentes, mais nettement mieux que la volatilité récente.
Les emplois privés ont confirmé une croissance solide officielle de +186 000 dans le secteur privé.
Le marché du travail continue de montrer un environnement « faible embauche, faible licenciement » — l'embauche a ralenti, mais les licenciements restent pour l'instant contenus.
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Implications pour le marché et la Fed :
Ce rapport atténue certaines craintes de récession après le chiffre faible de février et offre une vision plus équilibrée en vue du printemps. La croissance modérée des salaires + une création d'emplois résiliente (mais pas en surchauffe) pourraient maintenir la Fed en attente plus longtemps, en surveillant l'impact de facteurs mondiaux comme les prix du pétrole et les tensions géopolitiques.
Cependant, la forte dépendance à la santé pour la création d'emplois met en évidence une reprise inégale — une qui profite à certains secteurs plus qu'à d'autres.
Dans l'ensemble, une performance solide, mais la dynamique sous-jacente reste modérée. Le marché du travail se stabilise, il ne surchauffe pas.
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Cela soutiendra-t-il les actifs risqués et les actions dans la semaine à venir ? Ou sommes-nous encore en mode « attendre et voir » avec des risques potentiels de chocs tarifaires ou pétroliers à venir ?
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