Je viens de regarder The Trade Desk et honnêtement, la configuration ici est assez convaincante si vous recherchez les meilleures actions à ajouter en ce moment. TTD a été complètement plombé au cours de l'année dernière — en baisse de plus de 80 % par rapport à son sommet. La plupart des gens l'ont mis de côté, mais je pense que c'est précisément à ce moment-là qu'il faut commencer à s'y intéresser.

Voici ce qui se passe. La croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise a effectivement ralenti, oui. Le T4 a enregistré une croissance de 14 %, et les prévisions pour le T1 indiquent environ 10 %. C'est un recul par rapport au rythme de plus de 20 % qu'ils avaient il y a un an, ce qui a vraiment effrayé le marché. Je comprends pourquoi les gens ont paniqué. Mais le fait est que, pour une plateforme de publicité programmatique, une croissance de 10-14 % reste solide. Ce n'est pas comme si l'entreprise s'était effondrée.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la valorisation. L'action se négocie à un ratio P/E à terme inférieur à 12. Pendant ce temps, le S&P 500 tourne autour de 21,9x le bénéfice à terme. Pour une entreprise opérant dans la technologie publicitaire de pointe, l'obtenir à presque la moitié du multiple du marché semble une aubaine. Le P/E historique est plus élevé à 26, mais c'est parce que des charges exceptionnelles au T1 ont faussé les chiffres. En les excluant, c'est en réalité moins cher que le marché en général.

Voici le cas haussier : si The Trade Desk peut réaccélérer sa croissance pour atteindre le milieu des années 10 %, le marché le réévaluera probablement à au moins un multiple correspondant au marché. Cela pourrait quasiment doubler la valeur de l'action rien qu'avec une expansion de la valorisation. Et étant donné leur position dans l'espace publicitaire, atteindre une croissance dans le milieu des années 10 % ne devrait pas être si difficile.

Le rapport risque/rendement semble vraiment favorable ici. Vous n'achetez pas une entreprise en faillite à prix réduit — vous achetez un acteur légitime dans une industrie stratégique à un prix qui suppose que tout tourne mal. Si la direction peut exécuter même de manière modérée, cela pourrait devenir l'une des meilleures actions à posséder d'ici 2026. La vente a créé une opportunité, et je pense que l'argent intelligent commencera à le reconnaître.