Revue du marché à court terme : le cessez-le-feu déclenche une polarisation extrême, puis une inversion rapide

Après l'annonce du cessez-le-feu le 8 avril, la logique des actifs mondiaux a instantanément changé : les prix du pétrole ont chuté violemment, le Brent est tombé en dessous de 100 dollars le baril, le WTI a brièvement chuté de près de 20 %, avec la plus forte baisse en une journée depuis près de six ans ; l’or a bondi de plus de 3 %, le prix de l’or sur le COMEX a dépassé 4800 dollars l’once, et l’indice du dollar s’est affaibli, alimentant la reprise du prix de l’or avec la relance des attentes de baisse des taux.

Mais la reprise a été extrêmement rapide. Un jour après le cessez-le-feu, Israël a lancé une attaque aérienne à grande échelle contre le Liban, l’Iran a immédiatement annoncé la fermeture du détroit d’Hormuz à nouveau, et a déclaré que la base des négociations de cessez-le-feu avait été détruite. Ensuite, le prix du pétrole a rapidement rebondi : le 9 avril, le WTI a augmenté de plus de 8 % pour revenir au-dessus de 100 dollars, le contrat principal du Brent s’est fixé à 96,47 dollars le baril ; l’or au comptant a chuté à environ 4763,45 dollars. Au début de la séance asiatique du 10 avril, le WTI a ouvert en léger hausse à 98,177 dollars, et l’or au comptant à 4778,91 dollars.

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Logique motrice principale

Depuis le conflit, le détroit d’Hormuz a été pratiquement bloqué, la réduction des exportations de pétrole dans la région du Golfe a atteint 14 à 15 millions de barils par jour, le marché au comptant est passé d’un excès d’environ 2,5 millions de barils par jour à une pénurie de 8 à 9 millions de barils par jour. China International Capital Corporation (CICC) indique que la pénurie au comptant est désormais une réalité établie, et que la fluctuation centrale du prix du Brent est passée d’un niveau modéré avant le conflit à 100 dollars le baril.

L’annonce du cessez-le-feu a principalement entraîné le remboursement de la prime de risque géopolitique intégrée précédemment, mais la reprise de l’offre n’est pas une opération instantanée — la remise en production des champs pétrolifères prend 2 à 6 mois, la réparation des pipelines 3 à 12 mois, et la reprise du transport maritime implique des facteurs comme l’assurance et la tolérance au risque des armateurs. L’expérience historique montre que la vitesse de reprise est souvent en retard par rapport à l’apaisement de la situation.

Nouveau centre de prix du pétrole et orientations futures

Les institutions estiment généralement que, même si la situation géopolitique s’améliore considérablement, le prix du pétrole aura du mal à revenir aux niveaux de 50-60 dollars avant le conflit. Cathay Pacific Securities prévoit un nouveau centre de prix compris entre 85 et 95 dollars le baril, avec comme logique principale : la difficulté à lever le verrou psychologique sur le détroit, la reconstitution des stocks mondiaux faibles, et la réduction volontaire de la production par l’OPEP+ pour maintenir des prix élevés.

La bataille entre haussiers et baissiers s’intensifie : à la hausse, le risque que le cessez-le-feu soit à nouveau rompu persiste, avec des événements comme le blocus du détroit de Mandeb ou le renforcement des troupes américaines au sol pouvant faire rebondir les prix ; à la baisse, la hausse des attentes d’augmentation de la production par l’OPEP+ et le ralentissement de la croissance économique mondiale freinant la demande exercent une pression à la baisse. La synthèse de Xinhua Finance, "hausse — chute — nouvelle bataille", résume les caractéristiques typiques du marché pétrolier actuel. #Gate广场四月发帖挑战