Au cours des 35 dernières minutes à suivre les mouvements du marché, je suis impressionné par la résilience du Bitcoin face au chaos qui se déroule autour. Alors que les actions mondiales plongent et que la volatilité augmente, la plus grande cryptomonnaie reste relativement stable dans la fourchette des 73 500 dollars, accumulant un gain de 9 % cette semaine. C’est étrange compte tenu du contexte macroéconomique.

Ce qui attire l’attention, c’est le contraste brutal. L’indice mondial des actions a chuté de 3,7 % la semaine dernière, le dollar a enregistré sa meilleure performance en un an, et le pétrole a explosé au-dessus de 100 dollars. Pendant ce temps, Ed Yardeni, un stratège de marché respecté, vient d’augmenter à 35 % la probabilité d’un effondrement du marché américain. Auparavant, il l’avait estimée à 20 %. C’est un mouvement significatif.

Mais voici la chose intéressante à propos du Bitcoin et de la cryptomonnaie en général. Des chercheurs de la NYDIG ont réalisé une analyse montrant que seulement environ un quart des mouvements de prix du Bitcoin sont corrélés avec les actions. Les autres 75 % sont dictés par des dynamiques propres au marché crypto. Cela explique pourquoi le Bitcoin ne chute pas avec tout le reste, malgré sa réputation d’« actif à risque ».

Les altcoins tiennent également bon. Ethereum a augmenté à 2 310 dollars, Solana est à 83,69 dollars, XRP à 1,37 dollar, et même Dogecoin maintient 0,09 dollar. BNB a oscillé autour de 611,80 dollars. Rien de dramatique, rien qui suggère une panique générale dans le secteur crypto.

Maintenant, historiquement, le Bitcoin n’a pas été immunisé contre de grandes chutes lorsque le marché devient aversif au risque. Tous les épisodes majeurs depuis 2020 ont vu la cryptomonnaie chuter en même temps que les actions. La question est de savoir si cette dynamique est toujours valable avec le changement dans la structure du marché et l’adoption institutionnelle.

Ce qui me fait réfléchir : si vraiment il y a un risque croissant d’inflation et de chômage comme Yardeni le suggère, et si le Bitcoin maintient réellement seulement 25 % de corrélation avec les actions, alors peut-être que nous assistons à quelque chose de différent. Ou le Bitcoin anticipe quelque chose que le marché boursier n’a pas encore vu, ou la composition des investisseurs en crypto a suffisamment changé pour désolidariser cette corrélation.

Quoi qu’il en soit, il est utile de suivre comment le Bitcoin se comportera dans les prochains jours. S’il y a vraiment un effondrement du marché avec une probabilité de 35 %, nous verrons si le Bitcoin prouve enfin sa thèse comme protection ou s’il chute avec tout le reste. Les prochains mouvements seront révélateurs.