Bitcoin continue de tourner autour de $73K , il se passe quelque chose d'intéressant avec les ETF. Cette semaine, d'autres $155 millions ont été injectés en flux nets dans les ETF spot américains, ce qui prolonge une série d'achats institutionnels qui dure presque deux semaines, accumulant environ 1,47 milliard de dollars. Après un début d'année difficile avec de nombreux retraits, voir ce type d'entrée est un changement notable.

Ce qui est curieux, c'est que les données on-chain dressent un tableau plus complexe. Selon Glassnode, l'élan acheteur s'est considérablement affaibli - les gains réalisés ont chuté d'environ 63% depuis début février. De plus, seulement 57% de l'offre de bitcoin est en profit, un niveau qui marque historiquement les premières étapes de marchés baissiers plus profonds. Cela suggère que, bien qu'il y ait une entrée institutionnelle, la demande de base reste fragile.

Mais il y a un autre angle ici. Les investisseurs commencent à voir bitcoin différemment - non seulement comme un actif risqué, mais aussi comme une couverture géopolitique. Contrairement à l'or, bitcoin fonctionne 24/7 et traverse les frontières instantanément, ce qui le rend utile en période de tension. Depuis le 24 février, environ 1,7 milliard de dollars ont été investis dans les ETF spot américains, ce qui suggère que certains pensent que le marché a trouvé au moins un plancher à court terme.

Une mise en garde importante : les flux vers les ETF ne se traduisent pas toujours par une pression d'achat immédiate sur le spot. Les participants autorisés peuvent créer et vendre à découvert des actions de l'ETF avant d'acheter le bitcoin sous-jacent, ce qui retarde l'impact réel sur le prix. Néanmoins, la combinaison de flux positifs et la résistance de bitcoin face aux tensions géopolitiques en dit long sur la façon dont le marché réévalue cette cryptomonnaie à des étapes plus matures du cycle.