Je viens de tomber sur une analyse intéressante de JPMorgan sur un sujet dont on parle pas assez — le profil de volatilité du Bitcoin par rapport à l’or. Ils soulignent qu’en dépit de la réputation du Bitcoin pour ses fluctuations sauvages, il a en réalité montré une volatilité plus faible que l’or sur certaines périodes, ce qui pourrait en faire une option plus attrayante à long terme pour les investisseurs qui se soucient réellement de la stabilité.

Tout le discours autour du Bitcoin étant extrêmement volatile est en quelque sorte dépassé à ce stade. Bien sûr, il a connu ses jours fous, mais à mesure que le marché mûrit et que plus de capitaux institutionnels entrent, l’action des prix s’est vraiment stabilisée. Pendant ce temps, l’or, que tout le monde considère comme l’actif refuge, peut être tout aussi instable selon l’environnement macroéconomique.

Ce qui est intéressant ici, ce sont les implications à long terme. Si le Bitcoin continue de prouver qu’il peut égaler ou surpasser l’or en termes de volatilité tout en offrant de meilleurs rendements sur de longues périodes, le manuel d’investissement institutionnel pourrait réellement évoluer. Nous voyons déjà des fonds de pension et de grands allocataires commencer à s’y aventurer — ce genre d’analyse d’un poids lourd comme JPMorgan accélère probablement cette tendance.

Pour quiconque réfléchit à la construction d’un portefeuille à long terme, cela vaut la peine d’être pris en compte. L’ancienne argumentation selon laquelle le Bitcoin serait trop risqué comparé aux réserves de valeur traditionnelles ne tient plus aussi bien. L’écart de volatilité se réduit, et cela modifie considérablement le calcul du risque-rendement.