Récemment, en regardant RWA sur la blockchain, cela ressemble de plus en plus à une “illusion de liquidité” : la profondeur des pools sur la chaîne est une chose, mais la capacité des actifs sous-jacents à être rachetés selon le rythme souhaité en est une autre. Souvent, vous pensez acheter un jeton qui peut être vendu à tout moment, mais en réalité, les clauses de rachat sont aussi imprévisibles que la météo en mer — fenêtres d’opportunité, limites, règlements différés, face à une crise de liquidité concentrée, cela bloque tout simplement, le slippage n’est pas un récif, c’est le quai qui ne laisse pas passer.

Pour faire simple, quand je regarde ce genre de projets, je commence par vérifier les conditions de rachat / suspension, puis je regarde qui fait le marché, comment le routage est organisé, si on peut revenir “à la réalité” en un seul clic depuis la chaîne. Ces deux jours, la communauté discute des frontières entre crypto de confidentialité, mixeurs et conformité, je peux aussi comprendre, plus la narration est conforme, plus il est facile de considérer “le rachat possible” comme un simple cache-sexe… En tout cas, je vais d’abord appliquer quelques patchs : réduire la taille des positions, faire des achats par étapes, ne toucher qu’aux clauses que je comprends, c’est comme ça pour l’instant.