Les frères de Shanghai remportent massivement des commandes, le leader des puces de 110 milliards de yuans gagne à pleines mains

Question sur AI · Comment le modèle de plateforme de conception de puces de VeriSilicon peut-il attirer une explosion de commandes AI ?

Journaliste丨He Jipai Éditeur丨Tan Lu Yan Ziwei

Leader en puces à Shanghai, franchit le pas vers une IPO à Hong Kong.

Le 1er avril, VeriSilicon a officiellement soumis son prospectus pour l’introduction en bourse à Hong Kong. Son fondateur est Wei-Min Dai. Lui et Dai Wei Jin, Dai Wei Li sont très connus dans le cercle, trois frères et sœurs ayant successivement fondé 6 entreprises de puces.

Actuellement, Wei-Min Dai occupe le poste de président du conseil d’administration et de PDG chez VeriSilicon, son frère Dai Wei Jin est directeur stratégique en chef et directeur général du département IP.

Les deux frères, main dans la main, ont reçu tellement de commandes qu’ils ne savent plus où donner de la tête. D’ici la fin 2025, VeriSilicon aura environ 5,1 milliards de yuans de commandes en main, un record.

Parmi ces commandes, plus de 80 % peuvent être transformées en revenus en un an.

Les deux frères Dai, occupés à digérer les commandes, à saisir des opportunités d’acquisition, plongés dans la vague AI pour faire fortune, maintiennent une position neutre, naviguant habilement entre les intérêts.

Explosion des commandes

Wei-Min Dai, 70 ans, ayant passé la majeure partie de sa vie dans la conception de puces, continue de se démener en première ligne.

“Une telle croissance massive des commandes n’a jamais été vue chez VeriSilicon auparavant”, a-t-il exprimé l’année dernière.

En particulier, pour la période d’octobre à décembre 2025, le montant des nouvelles commandes signées par VeriSilicon dépasse 2,7 milliards de yuans, représentant environ la moitié du total annuel, la courbe d’augmentation devenant plus abrupte.

Plus de 70 % des commandes sont liées à la puissance de calcul AI. En regardant de plus près, la majorité des commandes dans le domaine du traitement de données proviennent des ASIC AI cloud et des IP. Pas étonnant que, lorsqu’on évoque VeriSilicon, le terme “leader des ASIC AI” soit souvent mis en avant.

Profitant de la tendance, jusqu’à la clôture du 3 avril, la capitalisation boursière de VeriSilicon dépasse 1100 milliards de yuans.

Les perspectives de performance sont optimistes, grâce à Wei-Min Dai qui a choisi une voie unique. Il ne fabrique ni ne vend de puces, mais se concentre sur la vente de conception et l’autorisation d’IP.

Wei-Min Dai compare souvent la conception de puces à “construire une maison”.

D’autres fabricants réalisent la conception, achètent les matériaux, construisent eux-mêmes, mais VeriSilicon découpe ces tâches en modules, pouvant réaliser des projets pour le salon, la cuisine, ou prendre en charge l’ensemble, offrant une solution clé en main pour la conception de puces et l’autorisation d’IP dans le secteur des semi-conducteurs, devenant ainsi leur “plateforme de conception de puces en tant que service”.

L’avantage de cette approche, c’est que VeriSilicon agit en tant que sous-traitant neutre, pouvant entretenir de bonnes relations avec toutes les fonderies.

L’entreprise n’a pas de risque de stock, ni de limite dans ses domaines d’application. Même si certains marchés subissent des fluctuations cycliques, ses activités restent flexibles et peuvent s’adapter rapidement, passant d’un secteur à un autre.

Ce modèle permet également de répondre de manière flexible aux changements de clientèle.

“Les fabricants de systèmes, les entreprises internet, les fournisseurs de services cloud et les constructeurs automobiles, pour des raisons de coûts, de maîtrise des technologies clés, et de contrôle de la chaîne d’approvisionnement, commencent de plus en plus à concevoir leurs propres puces de marque.”

Wei-Min Dai indique que ces entreprises manquent souvent de capacités, de ressources et d’expérience en conception de puces, et cherchent principalement à collaborer avec des prestataires de services.

En 2025, ces quatre types de clients représenteront environ 40 % des revenus, avec une tendance claire vers une clientèle “vers le haut”.

Renforcement côté terminal

La stratégie neutre de Wei-Min Dai permet à VeriSilicon de diversifier ses revenus tout en ayant une vision globale, anticipant les nouvelles tendances.

Il pense que l’opportunité pour l’entreprise ne réside pas dans une supériorité totale, mais dans une spécialisation approfondie dans des scénarios de niche, pour acquérir un avantage concurrentiel différencié. Sous sa direction, VeriSilicon investit intensément dans la R&D dans des domaines clés.

L’AI côté terminal est l’un de ses axes stratégiques.

Il y a quatre ans, VeriSilicon a conçu des puces AR pour des entreprises internet. À l’époque, les analystes prévoyaient que les lunettes AR exploseraient dès 2026, mais Wei-Min Dai pensait que le point de rupture serait en 2025, et il avait raison.

Il estime que, “la véritable rentabilité de l’AI se trouve côté terminal”, comparant l’écosystème AIGC à un grand arbre : “les racines sont la puissance de calcul, le tronc est la carte d’entraînement des grands modèles généraux, les branches sont les micro-adaptations des modèles locaux, et les feuilles sont les inférences côté terminal orientées application.”

Auparavant, l’industrie se concentrait sur “le tronc”, mais la véritable valeur du marché massif réside dans “les branches et les feuilles”.

Les puces AI côté terminal privilégient la conception de puces AI dédiées. Wei-Min Dai veut développer le marché AI côté terminal, en considérant la conduite autonome et les lunettes intelligentes comme des scénarios clés.

VeriSilicon a déjà fourni à un constructeur de véhicules électriques une puce de conduite autonome basée sur un processus de 5 nm conforme aux normes automobiles, et avance dans la recherche et développement d’une plateforme de solutions Chiplet pour la mobilité intelligente.

Dans le domaine des lunettes AI/AR, la société possède une plateforme de conception de puces à très faible consommation et haute performance, capable de créer des produits adaptés à différents modes de puissance.

La direction indique que VeriSilicon fournit un service clé en main pour la conception de puces AR à une “grande entreprise internet internationale”, et collabore avec plusieurs clients mondiaux leaders en AI/AR/VR.

Pour décrocher des contrats, VeriSilicon doit rester à la pointe de la technologie. Qu’en est-il de la rémunération de ses chercheurs ?

Les résultats financiers montrent qu’à la fin 2025, 90 % des employés sont en R&D, tous hautement diplômés, avec un salaire annuel moyen de 670 000 yuans ; l’année dernière, le taux de rotation dans la région de la Chine continentale n’était que de 2,8 %.

Croissance par acquisitions

Tout en travaillant dur, il observe aussi les opportunités, réfléchissant à comment “lancer des alevins” plus tôt et plus précisément que les autres.

Dans toute la chaîne industrielle, VeriSilicon, en tant que concepteur de puces, possède une fonction de pont naturel. Avec la promotion de la plateforme de conception et de l’écosystème par Wei-Min Dai, la société est bien placée pour faire des acquisitions.

Au début janvier, VeriSilicon a annoncé avoir finalisé l’investissement et l’augmentation de capital dans TianSui XinYuan, obtention du contrôle de ZhuDian Semiconductor.

Cible spécialisée, leader dans le marché des projecteurs 3LCD (SOC), avec une part de marché de plus de 80 %, fournissant notamment Xiaomi, Honor, etc.

Les activités des deux entreprises sont très complémentaires, formant une chaîne complète de traitement d’image “avant et après traitement”. Leur fusion a renforcé la compétitivité des ASIC AI côté terminal et cloud, offrant une solution intégrée pour les clients mobiles.

Wei-Min Dai a utilisé toute sa finesse pour cette acquisition.

VeriSilicon a investi 9,4 milliards de yuans, dont seulement 3,5 milliards de yuans de sa poche, en attirant plusieurs investisseurs pour financer cette opération.

Le processus a été très rapide : de la décision interne à la finalisation, moins de trois mois.

En même temps, Wei-Min Dai a suspendu une autre acquisition.

En décembre 2025, VeriSilicon a annoncé l’arrêt de l’acquisition de XinLai ZhiRong, expliquant que “les demandes clés de la direction de la société cible et de la contrepartie ne correspondaient pas aux conditions du marché, aux politiques, ni aux intérêts de la société et de ses actionnaires”.

Lors d’une conférence ultérieure, la direction, menée par Wei-Min Dai, a affirmé : “L’arrêt de cette acquisition ne signifie pas l’arrêt de l’investissement dans la technologie RISC-V”.

Il a souligné que VeriSilicon, en tant qu’actionnaire de XinLai ZhiRong, maintiendra et approfondira sa coopération, et continuera à renforcer sa présence dans le domaine RISC-V.

En termes de revenus issus de l’autorisation d’IP, VeriSilicon se classe actuellement au sixième rang mondial, et avec la grande variété d’IP qu’il détient, il pourrait entrer dans le top deux mondial. Wei-Min Dai est ambitieux : “Nous voulons franchir une nouvelle étape, construire un écosystème, et servir toute l’industrie.”

À 70 ans, il n’a pas encore assez gagné.