La récente escalade de la situation au Moyen-Orient a effectivement suscité une volatilité du marché digne d’attention. Après l’échec des négociations entre les États-Unis et l’Iran le week-end dernier, l’humeur du marché a brièvement sombré dans la panique, mais ces deux derniers jours ont montré des signes de retournement intéressants.

Commençons par la situation du marché de l’énergie. L’armée américaine a imposé un blocus sans précédent du détroit d’Hormuz, le directeur de l’AIEA, Birol, a indiqué que cela entraînait une interruption d’environ 13 millions de barils par jour, ce qui constitue la crise la plus grave de l’histoire. Mais ce qui est intéressant, c’est que le prix du pétrole brut a brièvement dépassé 100 dollars avant de redescendre, et il tourne actuellement autour de 98 dollars. Cela reflète une divergence dans les jugements du marché quant à la durée du conflit. Le point de vue du président de la Fed de Chicago, Goolsbee, est particulièrement pertinent : il pense qu’à partir des prix à terme, le marché anticipe que cette flambée des prix du pétrole pourrait être de courte durée, avec un impact limité sur l’économie américaine.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est la performance des cryptomonnaies. Le Bitcoin a en fait augmenté de plus de 5 % dans ce contexte de recherche de sécurité, atteignant environ 76 800 dollars ; l’Ethereum a progressé encore plus fortement, de plus de 8 %, se négociant autour de 2 270 dollars. Cela indique que l’attitude du marché envers les actifs risqués s’améliore, de nombreux investisseurs réévaluant l’impact réel du conflit.

Du côté des marchés boursiers, on observe également une reprise notable. Les trois principaux indices américains ont tous progressé, avec une avance des valeurs technologiques, Oracle, Intel, Microsoft ayant tous de bonnes performances. Fait intéressant, les actions des sociétés minières de cryptomonnaies et des fabricants de matériel lié ont également été en tête, avec certaines plateformes d’échange cryptographique en hausse près de 4 %. Les marchés européens, eux, ont connu une légère baisse, avec les indices allemands, français et britanniques en léger recul.

Sur le marché des matières premières, l’aluminium de Londres a atteint un sommet de 4 ans, en hausse de plus de 3 %, en raison des restrictions à l’exportation d’aluminium du Moyen-Orient qui ont renforcé les attentes d’une offre mondiale plus tendue. L’or a légèrement reculé, ce qui indique une demande de sécurité en diminution progressive. L’indice du dollar américain a également atteint un plus bas en un mois et demi, autour de 98,37, tandis que l’euro et le yen se sont appréciés face au dollar.

Ce qui mérite une attention particulière, c’est l’évolution des négociations. Selon les dernières informations, les États-Unis et l’Iran restent en contact, le gouvernement américain discutant en interne des détails pour une deuxième rencontre en face à face, la prochaine ronde de négociations directes étant potentiellement prévue pour le 16 à Islamabad. Trump a déclaré que les deux parties souhaitent ardemment parvenir à un accord, le principal point de friction étant la question nucléaire. Ce signal de négociation a clairement renforcé l’humeur du marché.

Il est également intéressant de noter le changement d’attitude récent de BlackRock. Après avoir adopté une position neutre il y a quelques semaines en raison de l’intensification du conflit, ils ont maintenant rétabli leur surpondération sur le marché américain. Ils estiment que l’impact du conflit au Moyen-Orient sur la croissance économique mondiale reste maîtrisable, et avec la saison des résultats financiers qui approche, les prévisions de bénéfices des entreprises, notamment dans le secteur technologique, continuent de s’améliorer, soutenant ainsi la reprise du risque.

De plus, les pertes comptables sur les positions obligataires de la Fed se réduisent, passant de 1,06 billion de dollars l’année dernière à 844,2 milliards de dollars, ce qui, bien que principalement une variation comptable, reflète aussi une amélioration de l’environnement du marché.

Dans l’ensemble, l’impact de ce conflit sur le marché semble en train d’être progressivement digéré. Bien que le risque d’interruption de l’approvisionnement subsiste, l’avancement des négociations, l’amélioration de l’humeur du marché et le maintien des prévisions de bénéfices des entreprises soutiennent la réévaluation à la hausse des actifs risqués. La performance robuste des cryptomonnaies et des actions technologiques reflète en quelque sorte la réévaluation du marché des actifs risqués. La suite dépendra de l’évolution des négociations et des tendances du marché de l’énergie.